投資風險

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投資風險(Investment risk)

　　投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。例如，股票可能會被套牢，債券可能不能按期還本付息，房地產可能會下跌等都是投資風險。投資者需要根據自己的投資目標與風險偏好選擇金融工具。例如，分散投資是有效的科學控制風險的方法，也是最普遍的投資方式，將投資在債券、股票、現金等各類投資工具之間進行適當的比例分配，一方面可以降低風險，同時還可以提高回報。因為分散投資與資產配置要涉及到多種投資行業與金融工具，所以財富億家建議投資者最好在咨詢金融理財師後再進行分散優質投資。

• 購買力風險(Purchasing power risk)；
• 財務風險(Financial risk)；
• 利率風險(Interest rate risk)；
• 市場風險(Market risk)；
• 變現風險(Liquidity risk) ；
• 事件風險(Event risk)；

　　(1)購買力風險

　　資本社會及經濟繁榮的社會，通貨膨脹顯著，金錢購買商品或業務都會漸漸降低。人們將現金存入銀行收取利息，就會擔心物價上升，貨幣貶值。自從一九八三年十 月，港元與美元以7.80掛勾開始，港元的購買力迅速減弱，這種購買力的減低，是購買力風險。因為有此種風險，所以人們要投資股票，地產或其它投資方針， 以保持手上貨幣的購買力。購買力風險，香港人完全體會得到，因此他們都很警愓。

　　(2)財務風險

　　當購入一種股票，該公司業績欠佳，派息減少，股價下跌，這就是財務風險。因為有此風險，有些人將資金存入銀行，收取利息減少財務風險。

　　(3)利率風險

　　當買入債券，其價格受銀行存款利息影響。當銀行存款利息上升，投資者就會將資金存入銀行，債券價格也會下跌。這種因利率水平改變，而遭受損失的，稱為利率風險。

　　(4)市場風險

　　市場價格常常會出現波動。每天都有不同的市價。市價的波動，受經濟因素影向、受心理因素影向、受政治因素影向、甚至受以上三種風險影向。例如購買了股票，其後股價下跌，遭受損失，這就是市場風險。

　　(5)變現風險

　　當買入的股票，未能在合理價下賣出，不能收回資金，就是一種風險。很多一向成交疏落的股票，在有消息下，例如收購消息，令股票突然旺盛，在這時候大量追進 購入，一旦消息完結，其成交量會還原，於是承受了變現風險。投資目標要能隨時在合理價下收回資金。這是變現性強的股票。如果某股以$10買入，在$5的價 格下才能迅速售出，就不能算是一種好的變現股票。

　　(6)事件風險

　　事件風險(Event risk)與財政及大市完全無關的，但事件發生後，對該股價有沉重打擊。這種事件風險通常都是突然其來的。

　　企業項目投資決策出現錯誤有多種原因。導致各種嚴重後果，主要有以下方面：

　　(1)投資決策機制不健全，責任不明，容易出現受“長官意志”的影響，或者領導人一時頭腦發熱而盲目拍板，造成投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨斷性。

　　(2)為了爭上項目，故意把可行性研究報告做成“可批性報告”，有些項目審批部門從地方利益出發，沒有從嚴把關，從而造成重覆建設、盲目建設，使項目建成投產後沒有市場，企業處於虧損狀態。

　　(3)缺乏風險意識，盲目追求“熱門”產業。在某些行業處於最“熱門”的時候才決定進入，結果投資後行業轉向低迷，企業深陷其中，進退兩難。

　　(4)對項目僅側重於技術可行性的研究，對經濟可行性的論證不夠重視，對投資成本及項目建成後的成本費用和效益測算不准確。從而根據過於樂觀的經濟估算做出錯誤的決策。

　　在投資項目的實際運作過程中，項目風險的處理應採取以下幾種對策：

　　1)風險迴避。當投資項目風險潛在威脅發生的可能性很大，不利後果也比較嚴重，而且又無其它策略可採用時，主動放棄項目、改變項目目標與行動方案來規避風險。

　　2)風險控制。在實施風險控制策略時，最好將項目每一具體風險都控制在可以接受的水平上，單個風險減輕了，整體風險就會相應降低，成功的概率就會增加。

　　3)風險轉移。其目的是通過若幹技術手段和經濟手段將風險部分或全部轉移給其他人承擔。

　　4)風險自留。對一些無法避免和轉移的風險，採取現實的態度，在不影響投資者根本或局部利益的前提下，將風險自願承擔下來。

　　一、企業財務風險的成因分析

　　財務風險的原因有企業外部的和自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。總體來看，主要有以下幾個方面。

　　(1)企業財務管理的巨集觀環境複雜多變，而企業財務管理系統不能適應其巨集觀環境。巨集觀環境包括經濟、法律、市場、社會文化、資源等因素。這些因素存在於企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。例如世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使運輸企業增加了營運成本，減少了利潤，無法實現預期的財務收益。

　　(2)企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。

　　(3)財務決策缺乏科學性導致決策失誤。我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策，由此而導致的決策失誤經常發生。從而產生財務風險

　　(4)企業內部財務關係混亂。企業與內部各部門及上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象。造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

　　二、企業財務風險的防範對策

　　防範並化解財務風險。以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。

　　(1)認真分析財務管理的巨集觀環境及其變化情況，提高適應能力和應變能力。為防範財務風險，企業應對不斷變化的財務管理巨集觀環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，並制定多種應變措施，適時調整財務管理政策和改變管理方法。

　　(2)不斷提高財務管理人員的風險意識。必須將風險防範貫穿於財務管理工作的始終。

　　(3)提高財務決策的科學化水平。防止因決策失誤而產生的財務風險。在決策過程中。應充分考慮影響決策的各種因素，儘量採用定量計算及分析方法並運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價。從中選擇最優的決策方案，切忌主觀臆斷。

　　(4)理順企業內部財務關係，做到責、權、利相統一。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，並賦予其相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。

　　三、人力資本投資風險及其對策

　　(一)人力資本投資的風險產生

　　人力資本投資的風險產生於投資者人為風險與被投資者人為風險。

　　(1)投資者人為風險。企業長期以來就以“重使用、高消費、輕開發”的理念進行人力資源管理，根本不進行人力資本投資，直至近年，隨著市場的激烈競爭，企業為了謀求持續發展，逐步從戰略高度認識到企業的競爭歸根到底是人才的競爭，尤其人WTO後，各企業廣集人才，開始進行人力資本投資，但經驗缺乏，不可避免地面臨投資風險；

　　(2)被投資者人為風險。人力資本投資效益產生於投資者與被投資者的互動過程，即使在理想中完全規避所有投資者人為風險，因人力資本產權的非獨占性，被投資者人為風險仍然可使人力資本投資無效，其中，流動風險與“乾中學”風險是最大的被投資者人為風險。

　　(二)人力資本投資風險防範對策

　　(1)做好工作分析。工作分析是確定完成各項工作所需技能、能力、知識、任務、責任和職責的系統過程。企業只有使這項基礎性工作規範化、系統化，才能避免因聘用不合適員工而造成人職不匹配和無效人力資本投資。

　　(2)建立科學的人力資本投資對象測評體系。由於人力資本投資的過程較長。選擇對象時應當註重員。T=的成長性，這樣投資才會有效果。通過測評準確瞭解人力資本投資對象的成長性。從而避免人力資本投資對象選擇的風險。

　　(3)建立嚴格、公正、準確的業績考核體系。

　　(4)簽訂人力資本投資協議。投資協議中不一定僅以被投資者的服務年限為條件。而應規定投資對象為企業創造的業績下限，同時將人力資本投資與其他各種投資分別處理，單獨做帳，並對這部分投資要求一個比企業平均收益率稍高的回報率。一旦人力資本流動的風險發生，企業就可以根據初始投資和所要求的回報率計算m應追償值，據此向人力資本投資對象追償，從而使風險損失降到最低限度，一定程度地規避了被投資者流動風險。

　　(5)建立企業與員工利益共同體 企業為規避被投資者流動與”乾中學”風險及投資者激勵風險，可通過建立企業與員工利益共同體來實現，讓企業核心層和骨幹員工擁有企業的股份。建立“分享報酬”體系和“持續激勵”機制。

葉國和,《淺談企業投資風險及防範對策》