社會保險基金投資

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　　社會保險基金投資是投資的一種，社會保險基金管理機構或受其委托的機構，用社會保險基金購買特定的(國家政策或法律許可的)金融資產或實際資產，以使社會保險機構能在一定時期獲得適當預期收益的基金運營行為。

　　(一)社會保險基金投資的可能性

　　社會保險基金是一種現在和將來用於補償和給付的暫時閑置的資金，它的最終用途是用於勞動者因生、老、病、殘，失業等所致收入損失和人身損害的專項補償和給付。這些收入損失風險的發生具有必然性和偶然性並存的特點，因此決定了社會保險基金具有備用性和實用性並存的特點。社會保險基金在不斷的提存和賠付運動的過程中，總會有一定數量的資金處於暫時閑置不用的狀態，這就產生了社會保險基金的收入和支付在時間上的差異性。社會保險基金在時間上的這種差異性，為社會保險基金的投資提供了時間上的可能性。

　　(二)社會保險基金投資的必要性

　　社會保險基金的價值形式是貨幣資金，是專門用於補償和給付勞動者收入損失的負債資金。一方面，資金的本性在於自我保值和增值，資金的保值增值是通過資金的運動來實現的，保險基金的投資就是資金運動的一種形式。另一方面，在市場經濟條件下，通貨膨脹，貨幣貶值，物價上漲幾乎是一種普遍現象。如果社會保險基金呆滯不用，待將來執行給付職能時，原有資金數量就不夠用於支付補償的數額，就會出現入不敷出的現象，社會保險基金就不能充分實現其經濟補償的職能。

　　(一)安全性原則

　　社會保險基金投資的安全性原則是指保證社會保險基金投資的本金及時、足額地回收，並取得預期的投資收益、對社會保險基金來說，投資安全往往被認為是第一位的；但是，這並不是說社會保險基金投資不能有任何投資風險。一般來說，投資風險與收益相伴而生且呈現很高的正相關關係。預期收益越高，投資要冒的風險就越大；反之，沒有風險的投資也是沒有收益的，即使有也很少。所謂社會保險基金的安全投資應當是根據基金性質和收益需要預先確定一種合適的風險與收益標準，在進行投資時，嚴格以此標準為依據，既不要為追求過高的收益而冒很大的風險，也不能為了安全不顧收益。

　　(二)收益性原則

　　獲得較高收益是社會保險基金投資的直接目的，因而在安全原則的前提下，力求理想的投資收益是社會保險基金投資的又一重要原則。因為只有滿足了這一原則要求，基金才能保值增值，進而達到增強社會保險基金實力，減輕國家、企業和勞動者個人社會保險費用負擔的目的，在計算投資收益時有必要指出，社會保險基金投資經過一個周期後，收回資金大於投入本金，並不意味著該投資取得了適當的收益。因為由於通貨膨脹因素的影響，收回資金在數量上大於本金並不等於真正實現了保值增值。必須比較同期基金投資收益率與通貨膨脹率，當前者大於後者並扣除相應的管理費用後仍有剩餘寸，基金才能真正實現保值增值，否則，僅起到緩解貶值程度的作用。

　　(三)機動性原則

　　社會保險基金由於給付的需要，要求能夠迅速地融通、變現和周轉。如果資金由於投資而凍結於某項固定用途無法脫手變現時，不僅無法應付財務的緊急需要，同時也有違設立基金和提留積累金的宗旨。所以，在投資時應有妥善的規則和精確的計算，考慮社會保險基金收入與支出數量變化的趨勢，保障現款的額度和融通的靈活性。

　　(四)社會效益原則

　　社會保險基金投資還應兼顧社會效益。凡能促進經濟健康發展，與社會發展、人民利益密切相關的項目都可以考慮投資；反之，關係不大或無關的就要少投資或不投資，特別是在發展中國家，社會保險基金的投資最好能和整個國家的經濟發展規劃與社會發展計劃結合起來，使之與國家前進的方向一致。

　　(五)遵循國家法律和政策的原則

　　任何企業的任何經營活動，都必須遵循國家有關的政策和法令，在此前提下，為了實現投資收益的最大化，對於投資方向、模式、結構、區域、數額等可以自由選擇和決定。

　　需要指出的是，上述投資原則在實際運行時往往難以同時遵循，甚至存在一定的矛盾。因此，在保證不虧損的前提下，儘量增加盈利和流動性，使風險性，盈利性與流動性統一起來，是處理這一矛盾的基本原則。也就是說，社會保險基金投資要取得盈利，完全不但風險是不可能的。既要盈利又不冒大風險，選擇風險性相對最小，盈利相對最大的投資對象，是最理想的選擇。

　　(一)市場條件

　　①市場經濟為社會保險基金投資提供了適當的外部環境。市場經濟的基本特征之一，在於它具有一定的自動性和靈活性。

　　②為社會保險基金的投資提供對象。社會保險基金的投資必須有其可以投資的對象，如債券、股票等各種有價證券和金融資產，黃金和房地產等流動資產和不動資產，工礦企業和商業、旅游業等-所有這些都是市場經濟的構成要素，是社會保險基金有可能投資的對象。

　　(二)政策條件

　　從總體上說，有了市場就有了運作社會保險基金的條件，從而也必然有社會保險基金的投資。但是在現實生活中，社會保險基金投資的規模和實現的程度，還取決於當時的政策條件。不同的國家和同一國家的不同時期，政府會根據其國民經濟發展的具體情況，對社會保險基金的投資採取不同的政策。這些政策直接制約著社會保險基金投資的廣度和深度。

　　(三)人才條件

　　在國外的一些發達國家。社會保險基金的投資幾乎涉及到國民經濟的各個領域、各個部門和各個行業，甚至涉及到世界各國。而各個領域、各個部門和各個行業的業務和技術，都有其各自的規律性。如各種股票債券的買賣，各種貨幣的炒進炒出、各種存款種類的調劑、房地產等各種不動產的購銷以及工商企業的興建和經營等，都有其特殊的業務內容和自身的規律性，這就要求有懂專業，懂技術和懂經營的專業人士來從事社會保險基金投資的業務工作，在沒有相當數量的專業人才組成相應資金投資機構的條件下，社會保險基金投資是不可能成功的。因此，社會保險投資的範圍、規模、數量還取決於專業人才條件，同時，能夠獲取更大效益的往往是一些金融衍生工具，而這些金融衍生工具往往又具有很大的風險性，所以就更加需要專業人才的操作才能夠降低風險。對於關係國計民生的社會保險基金，在最低的風險內獲利的原則是十分重要的，所以，經營人才是社會保險基金投資的一個十分重要的條件。

　　(四)管理條件

　　社會保險基金的投資不僅是專業性很強的技術性行為，而且也是一個複雜的組織和運行過程，需要有嚴格的組織和科學的管理。除了需要國家通過法令、政策和行政手段對全社會的社會保險基金的投資進行巨集觀上的控制和管理之外，還需要有保險部門內部的自行管理。保險機構內部管理的內容包括計劃管理、財務管理、勞動管理、經營管理等各個方面。

　　第一種類型是將保險基金存入銀行或其他信用機構，以此獲得利息收入。這種投資方法風險小，利息收入比較穩定，能很好地滿足基金安全性和流動性的要求，但收益率較低。

　　第二種類型是購買國債。國債是國家發行的債券，有政府財力作後盾，信譽高，一般可以認為是無風險的，符合安全性原則；同時利率高於銀行存款，利息所得免稅，但流動性不如銀行存款。

　　第三種類型是購買公司債券和金融債券。公司債券和金融債券一般利率較高，但是由於其發行主體為處於市場競爭中的企業或金融機構，一旦發行債券的企業或金融機構倒閉，那麼該公司債券或金融債券將一錢不值，因此該種投資方式存在較大風險。國外的社會保險基金一般投資於那些效益好、信譽高的企業或金融機構發行的債券，且債券一般都有擔保，相對來說，風險還是比較低的。

　　第四種類型是利用社會保險基金積累期較長、較穩定的特點，進行資本投資，購買股票或證券投資基金，以期取得投資收益。西方發達國家的社保基金投資之所以能取得較高收益，其中一個很重要的原因就是股票在投資組合中占有較大比重。

　　第五種類型是把社會保險基金“借”給國家進行項目開發，由政府在預算中支出，列專門項目償付利息和本金。採取這種方法實現社會保險基金的保值、增值，可以將社會保險與國家預算直接結合起來，既可以保證基金的增值，又可以直接體現社會保險與政府責任的本質聯繫，還可以緩解國家在開發某些大型項目時的財政緊張狀況。

　　第六種類型是將社會保險基金投資於海外證券市場，一般情況下，這種投資途徑能夠獲得較高的收益率，還可以通過資產組合的國際多樣化來減少國內資產組合的風險。但是社會保險基金海外投資需要承擔國際政治經濟關係變化而帶來的風險，而且我們對國外證券市場的瞭解程度肯定比不上對國內證券市場的瞭解程度，由此也可能帶來較大的投資風險。