國際證券融資
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國際證券融資(International Security Financing)
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什麼是國際證券融資[1]
國際證券融資是指一國的借款人(銀行的客戶或銀行自身)在國際金融市場通過發行債券或股票的方式進行融資活動。
國際證券融資的基本特征[2]
一、收益性
證券最基本的特征是收益性，這也是證券投資者進行證券投資的唯一目的。這種收益具有三種不同的表現形態。
1．固定收益。證券投資的收益在證券發行時已有規定，不受發行者經營成果好壞的影響。債券和優先股都是這種證券，因此，風險性較小。
2．半固定收益。證券收益的一部分在發行時已有規定，而另一部分則由經營狀況決定。優先股的收益就是指前一種原則分配的。
3．不確定收益投資者的效益完全與經營成果掛鉤。這種證券的收益波動性大、風險性大，但在企業經營狀況良好時具有較高收益，如普通股就是不確定收益債券。
二、流通性
股票是一種永不償付證券，債券有一個期限問題。證券持有人希望持有現金時，需要在證券流通市場上將證券脫手轉讓或作為抵押品。因此，為了保證證券隨時可變現，以刺激人們對證券的購買。我國在大力發展證券市場的同時，必須完善證券的流通市場，有利於促進社會資金的有效配置和有效利用。
三、風險性
證券的種類不同，其風險的大小也不相同。一般來說，風險性和收益性成正比，風險越大，可能取得的收益也越大。國際證券的風險主要有以下幾個方面：
2．利率風險。即市場利率的變化會引起證券收益或證券價格波動，從而使投資者有遭受損失的可能。
3．通貨膨脹風險。該風險又稱購買力風險。較高的通貨膨脹會使投資者的實際收益下降，因為在相同的名義收益下貨幣的實際購買力下降了。
4．匯率風險。即由於匯率波動引起證券價格波動，從而帶來不利影響的可能性。
5．信用風險。即由於證券發行人無法按期還本付息而使投資者有遭受損失的可能性。
四、價格波動性
這一點尤其體現在股票上。股票具有多種價格，票麵價值即票面額，發行價格是指發行股票時在招股說明書中載明的股票發售價格，這兩者有很大不同。證券發行完畢進入交易場所後，由於證券本身收益率高低、證券供需關係及其他因素影響，還會形成上下不斷波動的交易價格，即我們通常所說的證券行市。股票的票面金額只是代表投資人人股的貨幣金額是固定的，而股票的價格則隨時變動，股票價格形成取決於預期股息和股票投資價值。股價指數是反映股市波動的綜合指標，其中最著名的，也是被廣泛採用的指標，就是道·瓊斯公司編製的30種工業股價平均數。在編製方法上該平均數採用未加權的算數平均數。此外，該公司公佈的股價指數還有15種公用事業股價平均數，20種運輸股價平均數和65種綜合股價平均數。
國際證券融資的分類[1]
(1)國際債券融資
是指在國際金融市場上以外國貨幣為面值發行和交易的債券。國際債券分為外國債券和歐洲債券。外國債券即一國政府、企業、銀行或其他金融機構及國際性組織，為發行人在某一外國的債券市場上以該外國貨幣為面值發行的債券，主要由在債券發行地註冊的銀行和證券公司承銷。目前使用較為廣泛的外國債券有揚基債券、武士債券、猛犬債券等。
歐洲債券即一國政府、企業、銀行或其他金融機構及國際性組織，為借款人在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發行的債券。歐洲債券主要面向發行地的非居民發行，所籌措的主要是歐洲貨幣資金即發行地的境外貨基礎知識幣資金，因此，對發行當地國的貨幣資金流動影響不大。
(2)國際股票融資
國際股票是指在境外金融市場發行和交易的股份有限公司的股票。國際股票的發行分兩種情況：一種情況是在其本國發行股票經政府批准後，允許本國的外資企業或境外企業和個人購買；另一種情況是東道國的發行人直接到特定的投資國發行股票。國際股票的發行要得到東道國與投資國兩國政府的批准。目前，中國國際股票融資的種類主要有B股、H股、N股、S股等。
