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Portal:併購風險
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併購風險廣義上是指由於企業併購未來收益的不確定性，造成的未來實際收益與預期收益之間的偏差；但現實中我們主要研究是狹義的併購風險，是指企業在實施併購行為時遭受損失的可能性。這種損失可大可小，既可能是企業收益的下降，也可能是企業的負收益，其中最大的虧損是導致企業破產崩潰。界定企業併購的風險，目的是為了識別風險，瞭解風險發生的可能性、風險的性質，是分析風險形成的機理前提。...>>詳細<<
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- (一)併購前的風險防範措施
- 1．明確併購的戰略目標
- 2．充分瞭解巨集觀政策
- 3．認真研究相關法律法規及政策研究
- 4．建立科學的風險管理機制
- (二)併購中的風險防範措施
- 1．定價風險防範
- 2．融資風險防範
- 3．支付風險防範
- (三)併購後的風險防範措施
- 1．人事整合
- 2．文化整合
- 3．管理整合
- 4．經營整合...>>詳細<<
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| 基本評價方法 | 綜合評價方法
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模型1：R=P(r0)
模型2：R=P(f)
模型3：R=1-a1a2
模型4：R = 1 − θ1(1 − θ2) | 模糊測評
灰關聯測評
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因準備不足而失敗的LTV收購共和公司案
LTV是美國的第四大鋼鐵公司，共和公司是美國的第六大鋼鐵公司。在LTV公司宣佈對共和公司的兼併之前，共和公司的股價比它的賬面資產凈值低1／3。LTV公司認為，與興建新的鋼鐵廠相比，收購現有的公司的成本低，而且併購後將兩公司的低效率工廠關閉，將生產同類產品的工廠合併，共用兩公司的銷售渠道、晶牌及其他優勢資產，能夠帶來規模經濟，節省可觀的費用，創造協同效應，於是欣然以7億美元收購了共和公司。我們知道，任何一個公司的市值主要是其現實與未來的盈利能力的反映，而不僅僅是賬麵價值的反映。在市場有效率的情況下，市場價值比賬麵價值更能反映資產的經濟價值。另外對於這兩家公司而言，兼併成功與否的關鍵在於，併購後的新LTV公司運作能否比併購前的兩個老公司更有效率，亦即LTV公司能否與共和公司產生預期的協同效應、規模經濟，或將共和公司資產支解以出售給運作效率更高的廠商。事實證明，LTV公司的預期不准，決策失誤，併購事與願違，新的LTV公司繼續虧損，以至不得不申請破產保護。...>>詳細<<
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