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Portal:并购风险
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并购风险广义上是指由于企业并购未来收益的不确定性，造成的未来实际收益与预期收益之间的偏差；但现实中我们主要研究是狭义的并购风险，是指企业在实施并购行为时遭受损失的可能性。这种损失可大可小，既可能是企业收益的下降，也可能是企业的负收益，其中最大的亏损是导致企业破产崩溃。界定企业并购的风险，目的是为了识别风险，了解风险发生的可能性、风险的性质，是分析风险形成的机理前提。...>>详细<<
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- (一)并购前的风险防范措施
- 1．明确并购的战略目标
- 2．充分了解宏观政策
- 3．认真研究相关法律法规及政策研究
- 4．建立科学的风险管理机制
- (二)并购中的风险防范措施
- 1．定价风险防范
- 2．融资风险防范
- 3．支付风险防范
- (三)并购后的风险防范措施
- 1．人事整合
- 2．文化整合
- 3．管理整合
- 4．经营整合...>>详细<<
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| 基本评价方法 | 综合评价方法
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模型1：R=P(r0)
模型2：R=P(f)
模型3：R=1-a1a2
模型4：R = 1 − θ1(1 − θ2) | 模糊测评
灰关联测评
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因准备不足而失败的LTV收购共和公司案
LTV是美国的第四大钢铁公司，共和公司是美国的第六大钢铁公司。在LTV公司宣布对共和公司的兼并之前，共和公司的股价比它的账面资产净值低1／3。LTV公司认为，与兴建新的钢铁厂相比，收购现有的公司的成本低，而且并购后将两公司的低效率工厂关闭，将生产同类产品的工厂合并，共用两公司的销售渠道、晶牌及其他优势资产，能够带来规模经济，节省可观的费用，创造协同效应，于是欣然以7亿美元收购了共和公司。我们知道，任何一个公司的市值主要是其现实与未来的盈利能力的反映，而不仅仅是账面价值的反映。在市场有效率的情况下，市场价值比账面价值更能反映资产的经济价值。另外对于这两家公司而言，兼并成功与否的关键在于，并购后的新LTV公司运作能否比并购前的两个老公司更有效率，亦即LTV公司能否与共和公司产生预期的协同效应、规模经济，或将共和公司资产支解以出售给运作效率更高的厂商。事实证明，LTV公司的预期不准，决策失误，并购事与愿违，新的LTV公司继续亏损，以至不得不申请破产保护。...>>详细<<
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