战略选择风险

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　　企业在实施混合并购时，如果盲目地进行经营领域的扩展，特别是进入一些非相关性的新领域，就有可能导致范围不经济。这种风险主要表现在：

　　一方面，随着市场竞争的加剧，企业进入新行业的成本较高，当企业向不熟悉、与现有业务无关新领域扩展时，要承受着技术、业务、管理、市场等不确定因素的影响，企业对新进入的行业不熟悉，将会给企业带来极大经营风险；另一方面，企业通过混合并购将过多的资源投入到非相关业务，会削弱企业原主营业务的发展、竞争和抵御风险的能力。如果当主营业务遭遇风险，而此时新的业务未能发展成熟或其规模太小，就有可能危及企业的生存。

　　从财务角度看，企业通过混合并购实施多元化战略时，需要大量的资金保障；如果企业没有足够的剩余资金，资金需求将远远大于供给，使企业发展时时处在资金不足的硬约束之下。而企业的营运资金可分为权益性资金(资本金)和债务性资金两大类。权益性资金积累的规模和速度受到收入水平、金融市场的成熟程度、投资者意愿和其他条件的限制，运用这类资金为企业提供巨额资金支持难度很大，也不易迅速见效，因此，企业往往主要依赖债务性资金，高负债必然导致高额的资金占用成本，产生企业负债率上升、财务状况恶化的风险。

　　战略选择风险来自两个方面，一是动机风险，即并购企业在选择目标企业时，不是从自身的发展战略出发，而是单纯地将并购作为融资手段，或进行盲目扩张，这样，并购后，因规模过大而产生规模不经济，反而使企业背上沉重的包袱。另一方面是信息风险，即在选择目标企业时，对其基本情况缺乏深入了解，尤其是当目标企业已经进行了“包装”，如隐瞒了大量债务，或存在未决诉讼、担保事项等，待并购后再显露出来，使并购企业债务压力加大，陡增财务风险，所以失真的财务信息是并购中的最大陷阱。

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