信息风险

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信息风险(information risk)

　　信息风险是指由于并购者与目标企业处于信息不对称地位，并购调研对象选择不当；加之并购前未能制定周密、详实、合理的调查计划，尽职调查不力，以及调查工作本身存在的各种局限性及信息渠道受阻等原因，并购方缺乏对目标企业及其行业的了解，未能发现目标企业隐藏的问题。由此导致对目标企业资产价值和盈利能力判断失误，致使并购难以达到预期效益，甚至陷入沼泽。

　　信息风险并购中的信息风险主要来自两个方面：一是对并购标的企业财务(资产、负债、盈亏等)、产品与技术、组织结构与人员等信息获知方面所形成的信息不对称状况；二是对参与并购的竞争对手以及有关环境变化的信息掌握不够充分。

　　比较而言，主要是前者。其主要后果是：

　　(1)并购标的选择不适当，与原定并购目标发生偏离，如某生产家电企业并购一家小型汽车制造业，以实现其产业战略转移、开辟新的发展领域的目标，但是，并购后才发现，该汽车制造企业根本没有生产汽车的资格。

　　(2)并购标的估值过高，付出不适当的高额并购成本，这是二种常见的现象。

　　(3)对标的企业存在的隐患不明(如或有负债、产权纠纷以及其他未了事宜等)，—掉进债务纠纷的陷阱。

　　在并购过程中，为防范这种信息不对称的风险，应至少采取四项必要的措施：

　　(1)收集资料。应广泛收集尽可能多的并购对象的资料，按照并购目标要求对多个并购对象进行认真地筛选，以确定并购标的。

　　(2)资产评估。聘请资质较高的中介机构(如资产评估所等)对标的企业财务状况进行审计、资产进行评估和对企业总体情况进行全面评估，以对企业真实价值作出较为客观的评价。

　　(3)专家咨询。聘请独立第三方咨询机构，参与并购方案设计和协凋沟通工作，以防形成僵局。

　　(4)实地考察。在与并购标的企业谈判沟通、草签协议的过程中，应派精干的考察小组深入标的企业内部进行调查研究，以发现和揭示标的企业存在的深层次性问题，并提出综合考察报告。