信息风险

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信息风险(information risk)

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什么是信息风险[1]

  信息风险是指由于并购者与目标企业处于信息不对称地位,并购调研对象选择不当;加之并购前未能制定周密、详实、合理的调查计划尽职调查不力,以及调查工作本身存在的各种局限性及信息渠道受阻等原因,并购方缺乏对目标企业及其行业的了解,未能发现目标企业隐藏的问题。由此导致对目标企业资产价值和盈利能力判断失误,致使并购难以达到预期效益,甚至陷入沼泽。

信息风险的来源[2]

  信息风险并购中的信息风险主要来自两个方面:一是对并购标的企业财务(资产负债、盈亏等)、产品技术组织结构与人员等信息获知方面所形成的信息不对称状况;二是对参与并购竞争对手以及有关环境变化的信息掌握不够充分。

  比较而言,主要是前者。其主要后果是:

  (1)并购标的选择不适当,与原定并购目标发生偏离,如某生产家电企业并购一家小型汽车制造业,以实现其产业战略转移、开辟新的发展领域的目标,但是,并购后才发现,该汽车制造企业根本没有生产汽车的资格。

  (2)并购标的估值过高,付出不适当的高额并购成本,这是二种常见的现象。

  (3)对标的企业存在的隐患不明(如或有负债产权纠纷以及其他未了事宜等),—掉进债务纠纷的陷阱。

信息风险防范[2]

  在并购过程中,为防范这种信息不对称风险,应至少采取四项必要的措施:

  (1)收集资料。应广泛收集尽可能多的并购对象的资料,按照并购目标要求对多个并购对象进行认真地筛选,以确定并购标的。

  (2)资产评估。聘请资质较高的中介机构(如资产评估所等)对标的企业财务状况进行审计资产进行评估和对企业总体情况进行全面评估,以对企业真实价值作出较为客观的评价。

  (3)专家咨询。聘请独立第三方咨询机构,参与并购方案设计和协凋沟通工作,以防形成僵局。

  (4)实地考察。在与并购标的企业谈判沟通、草签协议的过程中,应派精干的考察小组深入标的企业内部进行调查研究,以发现和揭示标的企业存在的深层次性问题,并提出综合考察报告。

参考文献

  1. 胥朝阳.企业并购的风险管理.中国经济出版社,2004年10月第1版.
  2. 2.0 2.1 陈余有.财务危机运营:企业理财安全机制探索.合肥工业大学出版社,2004年05月第1版.
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