信息風險

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信息風險(information risk)

　　信息風險是指由於併購者與目標企業處於信息不對稱地位，併購調研對象選擇不當；加之併購前未能制定周密、詳實、合理的調查計劃，盡職調查不力，以及調查工作本身存在的各種局限性及信息渠道受阻等原因，併購方缺乏對目標企業及其行業的瞭解，未能發現目標企業隱藏的問題。由此導致對目標企業資產價值和盈利能力判斷失誤，致使併購難以達到預期效益，甚至陷入沼澤。

　　信息風險併購中的信息風險主要來自兩個方面：一是對併購標的企業財務(資產、負債、盈虧等)、產品與技術、組織結構與人員等信息獲知方面所形成的信息不對稱狀況；二是對參與併購的競爭對手以及有關環境變化的信息掌握不夠充分。

　　比較而言，主要是前者。其主要後果是：

　　(1)併購標的選擇不適當，與原定併購目標發生偏離，如某生產家電企業併購一家小型汽車製造業，以實現其產業戰略轉移、開闢新的發展領域的目標，但是，併購後才發現，該汽車製造企業根本沒有生產汽車的資格。

　　(2)併購標的估值過高，付出不適當的高額併購成本，這是二種常見的現象。

　　(3)對標的企業存在的隱患不明(如或有負債、產權糾紛以及其他未了事宜等)，—掉進債務糾紛的陷阱。

　　在併購過程中，為防範這種信息不對稱的風險，應至少採取四項必要的措施：

　　(1)收集資料。應廣泛收集儘可能多的併購對象的資料，按照併購目標要求對多個併購對象進行認真地篩選，以確定併購標的。

　　(2)資產評估。聘請資質較高的中介機構(如資產評估所等)對標的企業財務狀況進行審計、資產進行評估和對企業總體情況進行全面評估，以對企業真實價值作出較為客觀的評價。

　　(3)專家咨詢。聘請獨立第三方咨詢機構，參與併購方案設計和協凋溝通工作，以防形成僵局。

　　(4)實地考察。在與併購標的企業談判溝通、草簽協議的過程中，應派精幹的考察小組深入標的企業內部進行調查研究，以發現和揭示標的企業存在的深層次性問題，並提出綜合考察報告。