垃圾股
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垃圾股(Junk Bonds)指的是業績較差的公司的股票，與績優股相對應。這類上中公司或者由於行業前景不好，或者由於經營不善等，有的甚至進入虧損行列。其股票在市場上的表現萎靡不振，股價走低，交投不活躍，年終分紅也差。
垃圾股一般是指評級為非投資級的股票（BB以下），垃圾股不僅是指經營出現問題的公司所發行的股票，一些新上市的高科技公司，或是一些財務杠桿太大的公司股票都有可能被評級為BB級以下，中國的很多商業銀行股票被S&P評為垃圾股。由於投資垃圾股的風險大，所以風險回報率（收益率）也高，20世紀80年代末，美國興起了垃圾股投資熱潮。垃圾股不是垃圾！
垃圾股顧名思義就是那些業績較差，問題多多的個股。一般每股收益在0.10元以下的個股均可稱作垃圾股。上市公司擁有在市場直接融資的便利，又有各種優惠政策的關照，按理經營業績應相當理想，但由於上市公司的經營領導層、市場環境的變化及機制等原因，導致上市公司的業績如“小二黑過年，一年不如一年”。有些上市公司之所以上市就是為了在證券市場“圈錢”而非給股東提供回報，上市後既沒實現企業改製，建立現代企業制度，也沒有利用從市場配置回來的資金進行有效的發展及壯大實力。企業還是沿著“老路”走下去，經受不住市場經濟考驗，業績滑落下去。隨著上市公司的增多，邁入垃圾股的數量也成增大的趨勢。
垃圾股的存在，並不能說這些股票沒有一點價值，按照人們日常生活中的廢物利用原則，垃圾股同樣具有一定的投資價值。特別是在目前企業上市受到一定約束的情況下，上市公司起碼還具有“殼資源” 的價值。在實際股市裡，有一些垃圾股的股價遠遠超過績優股的股價，特別是在1998年市場熱炒資產重組個股之時，一度流行“越窮越光榮”的說法。另一方面部分股市“大黑馬”股票均是從垃圾股中產生的，如“科利華”、“ST通機”、“國嘉實業”，中國股市首只百元股票“億安科技”也是從以前的垃圾股“深錦興”蛻變而來的。因此垃圾股炒作還是值得考慮的。
目前國內垃圾股可分為三個部分：一部分是ST股票，即連續兩年虧損或凈資產值低於 1元的股票。一部分是PT股票是指連續三年虧損的股票。還有一部分是指除去前面兩類且業績在0.10元以下的股票。
所謂超級垃圾股，實際上也就是“資不抵債”的上市公司，它們當然不是一般的垃圾股。在這裡，超級垃圾股是特指每股凈資產已淪落為負值的股票。我們說，每股凈資產跌破面值已是夠垃圾的了，但若每股凈資產變成負值，則它一定是垃圾中的垃圾，也就是超級垃圾。
垃圾股的特征最差股票往往具有以下一些明顯特征：
(1)絕對漲幅太大，超過100％，股價在高位，成交量開始萎縮。其實凡是升幅超過50％的股票，投資者都要保持警惕。
(2)主力實力不強，目標短淺，操盤不夠老道，不能自如控盤。
(3)大股東心懷鬼胎，沒有與上市公司長相廝守的打算。他們不是上市公司的朋友，也不是流通股的盟友，而是一個可怕的敵人。如果大股東現在或過去曾經傷害過上市公司的事情，例如：挪用上市公司的募集資金、強迫上市公司為其擔保、強行與上市公司之間進行關聯交易。
(4)基本趨勢為下跌通道，整個跌勢才剛剛開始，還沒有跌到上波行情的起點或歷史低位。
(6)業績開始由盛而衰，進入一個衰退期。
(7)有潛在的退市風險，尤其是已經連續虧損3年。
(8)自己無法掌握其股性，也不瞭解公司基本情況的個股。
(9)處在下跌途中出現縮量，同時沒有出現過大幅下挫的現象。
(10)大股東實力不夠雄厚。
(11)過去沒有強莊光顧過。
(12)成交量沒有放大。
(13)K線不夠完善。
(14)股本結構不合理。
炒作垃圾股的準則1：重點看垃圾股有沒有被“資產重組”的可能
一般來說，一家上市公司的股票之所以淪落為垃圾股，與企業的現存情況有巨大的關係。因此依靠其自身的力量往往難以改變其垃圾股的狀況，大部分須依賴外部力量進行重組才有可能但並不是說“一組就靈”，在股市裡“重組失敗的故事”也屢見報端。但無論如何只要該股有重組可能，則其股價就會在二級市場中演繹“醜小鴨變白天鵝”的故事，因此要註意垃圾股的基本面情況，特別要註意那些股權分散，或股權集中於大股東的主業不明顯的個股，這些垃圾股最容易進行資產重組，如果重組方來自民營高科技企業，則其效果最佳。目前國內幾家垃圾股經民營企業重組後，其股價最易創造神話，而經過政府主動重組的個股卻表現往往一般。因此炒作垃圾股重點是看其有否有會被重組的可能。
炒作垃圾股的準則2：仔細研究該股之所以淪為垃圾股的原因
有些上市公司由於沒有明確主業導致業績下降；有些上市公司管理不善而導致業績不佳；有些是由於背負巨額債務而拖累經營情況改善，特別是一些上市公司，債務沉重，動輒上十億，或者官司纏身，這樣的垃圾股少碰為妙，即使有人願意重組，往往面對如此狀況也會望而卻步。這樣的公司往往表現機會不大，應儘量少碰。只有在該公司動了“大手術”之後，才可關註。
炒作垃圾股的準則3：可在大行情的尾段關註
因為一波行情來臨，一般往往在市場主流熱點結束後，一些游資或從主流熱點上撤下來的資金，會在垃圾股炒上作一把，因此垃圾股往往具有補漲效應。此時，可重點介入一些垃圾股進行運作，也會有不菲的收益。另外還有一種情況就是大盤上升時，垃圾股跌，大盤跌時，垃圾股升的“蹺蹺板”現象，此時可利用這種現象進行炒作，從而提高資金的使用效率。但須指出的是以上炒作是基於一輪大行情來臨，主流非垃圾股炒作。如1998年全年就炒垃圾股，在這樣情況下，就不能如此運作。
炒作垃圾股的準則4：註意風險，及時安排好投入的資金
垃圾股本身業績不理想，且存在這樣或那樣的問題。在弄清楚該公司將進行重組或有重大新項目的情況下，投資者可耐心持股或加大資金，除此之外，要註意風險。垃圾股一般價位較低，容易受主力控制，升得快，跌得也快，如果資金及止損等制定不好的話，容易造成損失，甚至一些績差公司暴露出來的問題可能僅是冰山一角。因此對投資垃圾股應控制好風險，慎之又慎。
股票的炒做特點決定於股票的性質。垃圾股和績優股相比，垃圾股進貨容易出貨難，炒做垃圾股的主要矛盾是出貨；而績優股出貨較易進貨難，炒做的主要矛盾是進貨。第二，績優股在高位能站穩，而垃圾股在低位才是其合理位置，在高位不容易站穩，只能憑一時的衝力暫時衝上高位。這些性質決定了垃圾股的炒做必須是快進、快炒、急拉猛抬、快速派發。
垃圾股平時沒有長莊駐守，因為垃圾股沒有長期投資價值，隨時可以跌一輪，莊家不宜老拿著垃圾股不放；而且莊家在炒做垃圾股時一般是要儘量少收集，只要能炒的起來，能少收集一些儘量少收集一些，所以也不需要預先建倉；另外，垃圾股有容易收集的特點，隨時開始收集都不晚，莊家也沒有必要早早的搶著收集。行情一旦展開，莊家覺得有機可乘，隨時可以調入資金開始快速收集。而且必須快速收集，因為，炒垃圾股必須借勢，大勢一旦變壞，就要馬上撤出來，給他的炒做時間是較短的，必須快速收集。
由於垃圾股在高位站不穩，炒高全憑一鼓作氣衝上去；也由於莊家不能收集太多的籌碼，控盤能力不夠，所以，要靠急拉猛抬，造成上升的衝力，帶動起跟風者，借這種衝力，把股價炒上去。炒上去後不能向績優股那樣在高位站穩從容出貨，所以，一定要快速出貨。垃圾股出貨就是一個比到底莊家的手快還是散戶的反應快的比賽，莊家要搶在散戶看出自己出貨動作之前把大部分貨出掉。第一種辦法是少建倉，快速拉起來一點就立刻跑掉，倉位少，出的快，漲幅不大。如果投入資金較多，建倉較多，出貨變得複雜，就要做複雜的計劃。在上升途中，就要開始出貨，在頂部能出多少就出多少，出不了就向下砸盤出貨，這樣把追漲盤和抄底盤全部殺掉。由於要做好砸盤出貨的準備，所以，在拉升時一定要拉出較高的空間，但莊家自己從一開始就沒有打算要這麼多獲利，在拉抬過程中要增加持股成本，在頂部逃不掉時就要殺跌出貨，殺跌要損失空間，裡外里一算，莊家在中間能拼出總幅度的三分之一的獲利來就滿意了。
垃圾股炒做大量消耗空間資源，但莊家自己的獲利則不太高。為什麼有的莊家喜歡炒垃圾股呢？炒垃圾股的好處就是快，由於減少了收集和收集後等待機會的時間，炒做過程緊湊，收集、拉抬、派發一氣喝成。如果以收集10天，拉抬10天，派發10天計算，莊家可以在六周內完成完整的一輪炒做，如果莊家手快，時間還可以更短。所以，如果以單位時間資金產生的利潤率來計算，炒垃圾股是較高的。所以，炒垃圾股是一種短炒行為，就算投入資金較多，開的空間較大也還是要短炒。短炒的特點是願意犧牲利潤換取時間，以追求最大利潤率。
垃圾股的炒做最適合於利用短期貸款炒做的人。貸款利息按時間計，所以，要速戰速決，不能拖時間；一輪炒做的利潤率一定要高於貸款的利率。
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