固定資產更新決策

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　　固定資產更新決策是指決定繼續使用舊設備還是購買新設備，如果購買新設備，舊設備將以市場價格出售。這種決策的基本思路是：將繼續使用舊設備視為一種方案，將購置新設備、出售舊設備視為另一種方案，並將這兩個方案作為一對互斥方案按一定的方法來進行對比選優，如果前一方案優於後一方案，則不應更新改造，而繼續使用舊設備；否則，應該購買新設備進行更新。

　　固定資產更新的原因有兩種：一是技術上原因。如原有舊設備有故障或有損耗，繼續使用有可能影響公司正常生產經營，或增加生產成本。二是經濟上原因。現代新技術日新月異，市場上出現的新設備能大大提升生產效率，降低生產成本。雖然舊設備仍能使用，但使用起來不經濟，並且競爭不過其他使用新設備的企業。因此，也需要進行更新。

　　1．把繼續使用舊設備與購置新設備看成兩個互斥的方案。

　　在進行固定資產更新決策時，要註意繼續使用舊的資產還是要購人新的資產是兩個互斥方案。要分別考察相應的現金流量，再進行價值指標計算，從而得出結論。

　　2．根據新、舊設備的使用壽命不同採取不同價值指標和方法分析。

　　根據新、舊設備的未來使用年限是否相同，可採取兩種不同的方法進行決策分析：若新、舊設備的未來考察年限相同，則可使用NPV法或IRR法來進行判斷，具體既可以計算總量，也可以計算差額；反之，若兩個項目考察年限不同，則運用到“不同周期的項目決策”中所說的“年金法”來計算年均凈現值。

　　3．根據新設備是否擴充企業生產能力，增加企業銷售收入來選擇不同分析方法。

　　如果新設備能提高生產效率、擴充生產能力，從而能增加收入，那麼分析現金流量就要考慮增加的收入及降低的成本。可使用一般的價值指標，既可總量分析，又可差額分析。

　　若新設備只是簡單代替了原有舊設備，沒有改變企業的生產能力，不增加銷售收入；只在一定程度上節約成本，減少現金流出，那麼一般通過比較現金流出量的總現值或年均現金流出量來分析。很顯然，在收入相同時，現金流出量越低越好。

　　通常，根據新舊設備的未來使用壽命是否相同，可以採用兩種不同的方法來進行決策分析：當新舊設備未來使用期限相等時，則可採用差額分析法，先求出對應項目的現金流量差額，再用凈現值法或內含報酬率法對差額進行分析、評價；當新舊設備的投資壽命期不相等時，則分析時主要採用平均年成本法，以年成本較低的方案作為較優方案。

　　(一)新舊設備使用壽命相同的更新決策

　　在新舊設備未來使用期相同的情況下，一般普遍運用的分析方法是差額分析法，用以計算兩個方案(購置新設備和繼續使用舊設備)的現金流量之差以及凈現值差額，如果凈現值差額大於零，則購置新設備，否則繼續使用舊設備。下麵舉例加以說明。

　　例1.假定中天公司有一臺5年前購置的舊機器，正考慮用市場上一種新設備對其進行替換，以增加收益、剛氏成本。舊設備原值60000元，已提折舊30000元，還可使用5年，預計期滿無殘值。舊設備每年帶來營業收入80000元，每年的付現成本為40000元。舊設備目前的市場價值為20000元。新設備的市場價值為100000元，預計使用年限為5年，預計凈殘值為10000元。新設備每年可帶來營業收入120000元，每年的付現成本為50000元，新舊設備均採用直線法計提折舊。公司所得稅稅率為25％，資金成本為10％，中天公司是否應該更新設備寧更新設備與繼續使用舊設備的差量現金流量如下

　　(1)差量初始現金流量的計算(單位：元)。

　　新設備購置成本　　　　　　　　　　　　　　　　 -100000

　　舊設備變價收入　　　　　　　　　　　　　　　　　20000

　　舊設備出售稅負節餘((30000—20000)×25％) 　　　

　　差量初始現金流量　　　　　　　　　　　　　　　 -77500

　　(2)差量經營現金流量的計算。

　　差量營業收入=120000-80000=40000(元)

　　差量付現成本=50000-40000=10000(元)

　　差量年折舊額：(元)

　　差量經營現金流量=(40000-10000)×(1-25％)+12000×25％=25500(元)

　　(3)差量終結現金流量的計算。

　　差量終結現金流量=25500+(10000-0)=35500(元)

　　(4)差量凈現值的計算。

　　差量凈現值=25500×(P/A，10％，4)+35500×(P/S，10％，5)-77500

　　=25500×3．16987+35500×0．62092-77500

　　=25374．35(元)

　　更新設備與繼續使用舊設備相比，可多獲得25374．35元的凈現值，因此應該更新該設備。

　　(二)新舊設備使用壽命不相同的更新決策

　　固定資產的平均年成本是指該資產引起的現金流出的年平均值。如果不考慮時間價值，它是未來使用年限內的現金流出總額與使用年限的比值；如果考慮貨幣的時間價值，它是未來使用年限內現金流出總現值與年金現值繫數的比值，即平均每年的現金流出。採用平均年成本法進行更新決策時，通過比較繼續使用和更新後的平均年成本，以較低者為較好方案。在使用平均年成本法時要註意兩點：

　　第一，平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案。因此，不能將舊設備的變現價值作為購置新設備的一項現金流人。

　　第二，平均年成本法的假設前提是將來設備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備。固定資產的平均年成本的計算公式如下：

　　設：C為固定資產原值；S_n為n年後固定資產餘值；C_n為第n年運行成本；n為預計使用年限；UAC為固定資產平均年成本，則：

　　UAC

　　例2.某公司正考慮用一臺效率更高的新機器取代現有的舊機器。新舊設備的有關資料見下表：

　　要求：假設公司投資本項目的最低報酬率為10％，請作出該公司是否應該更新設備的決策。

　　(1)計算新舊設備的平均年成本。

　　舊設備的平均年成本=

　　=857.76(元)

　　新設備的平均年成本=

　　=857.76(元)

　　(2)對比新舊設備的平均年成本，做出決策。

　　通過上述計算可知，使用舊設備的平均年成本857．76元低於使用新設備的平均年成本919．61元，因此該公司不宜更新設備。