固定资产更新决策

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　　固定资产更新决策是指决定继续使用旧设备还是购买新设备，如果购买新设备，旧设备将以市场价格出售。这种决策的基本思路是：将继续使用旧设备视为一种方案，将购置新设备、出售旧设备视为另一种方案，并将这两个方案作为一对互斥方案按一定的方法来进行对比选优，如果前一方案优于后一方案，则不应更新改造，而继续使用旧设备；否则，应该购买新设备进行更新。

　　固定资产更新的原因有两种：一是技术上原因。如原有旧设备有故障或有损耗，继续使用有可能影响公司正常生产经营，或增加生产成本。二是经济上原因。现代新技术日新月异，市场上出现的新设备能大大提升生产效率，降低生产成本。虽然旧设备仍能使用，但使用起来不经济，并且竞争不过其他使用新设备的企业。因此，也需要进行更新。

　　1．把继续使用旧设备与购置新设备看成两个互斥的方案。

　　在进行固定资产更新决策时，要注意继续使用旧的资产还是要购人新的资产是两个互斥方案。要分别考察相应的现金流量，再进行价值指标计算，从而得出结论。

　　2．根据新、旧设备的使用寿命不同采取不同价值指标和方法分析。

　　根据新、旧设备的未来使用年限是否相同，可采取两种不同的方法进行决策分析：若新、旧设备的未来考察年限相同，则可使用NPV法或IRR法来进行判断，具体既可以计算总量，也可以计算差额；反之，若两个项目考察年限不同，则运用到“不同周期的项目决策”中所说的“年金法”来计算年均净现值。

　　3．根据新设备是否扩充企业生产能力，增加企业销售收入来选择不同分析方法。

　　如果新设备能提高生产效率、扩充生产能力，从而能增加收入，那么分析现金流量就要考虑增加的收入及降低的成本。可使用一般的价值指标，既可总量分析，又可差额分析。

　　若新设备只是简单代替了原有旧设备，没有改变企业的生产能力，不增加销售收入；只在一定程度上节约成本，减少现金流出，那么一般通过比较现金流出量的总现值或年均现金流出量来分析。很显然，在收入相同时，现金流出量越低越好。

　　通常，根据新旧设备的未来使用寿命是否相同，可以采用两种不同的方法来进行决策分析：当新旧设备未来使用期限相等时，则可采用差额分析法，先求出对应项目的现金流量差额，再用净现值法或内含报酬率法对差额进行分析、评价；当新旧设备的投资寿命期不相等时，则分析时主要采用平均年成本法，以年成本较低的方案作为较优方案。

　　(一)新旧设备使用寿命相同的更新决策

　　在新旧设备未来使用期相同的情况下，一般普遍运用的分析方法是差额分析法，用以计算两个方案(购置新设备和继续使用旧设备)的现金流量之差以及净现值差额，如果净现值差额大于零，则购置新设备，否则继续使用旧设备。下面举例加以说明。

　　例1.假定中天公司有一台5年前购置的旧机器，正考虑用市场上一种新设备对其进行替换，以增加收益、刚氏成本。旧设备原值60000元，已提折旧30000元，还可使用5年，预计期满无残值。旧设备每年带来营业收入80000元，每年的付现成本为40000元。旧设备目前的市场价值为20000元。新设备的市场价值为100000元，预计使用年限为5年，预计净残值为10000元。新设备每年可带来营业收入120000元，每年的付现成本为50000元，新旧设备均采用直线法计提折旧。公司所得税税率为25％，资金成本为10％，中天公司是否应该更新设备宁更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下

　　(1)差量初始现金流量的计算(单位：元)。

　　新设备购置成本　　　　　　　　　　　　　　　　 -100000

　　旧设备变价收入　　　　　　　　　　　　　　　　　20000

　　旧设备出售税负节余((30000—20000)×25％) 　　　

　　差量初始现金流量　　　　　　　　　　　　　　　 -77500

　　(2)差量经营现金流量的计算。

　　差量营业收入=120000-80000=40000(元)

　　差量付现成本=50000-40000=10000(元)

　　差量年折旧额：(元)

　　差量经营现金流量=(40000-10000)×(1-25％)+12000×25％=25500(元)

　　(3)差量终结现金流量的计算。

　　差量终结现金流量=25500+(10000-0)=35500(元)

　　(4)差量净现值的计算。

　　差量净现值=25500×(P/A，10％，4)+35500×(P/S，10％，5)-77500

　　=25500×3．16987+35500×0．62092-77500

　　=25374．35(元)

　　更新设备与继续使用旧设备相比，可多获得25374．35元的净现值，因此应该更新该设备。

　　(二)新旧设备使用寿命不相同的更新决策

　　固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值；如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。采用平均年成本法进行更新决策时，通过比较继续使用和更新后的平均年成本，以较低者为较好方案。在使用平均年成本法时要注意两点：

　　第一，平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。因此，不能将旧设备的变现价值作为购置新设备的一项现金流人。

　　第二，平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。固定资产的平均年成本的计算公式如下：

　　设：C为固定资产原值；S_n为n年后固定资产余值；C_n为第n年运行成本；n为预计使用年限；UAC为固定资产平均年成本，则：

　　UAC

　　例2.某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。新旧设备的有关资料见下表：

　　要求：假设公司投资本项目的最低报酬率为10％，请作出该公司是否应该更新设备的决策。

　　(1)计算新旧设备的平均年成本。

　　旧设备的平均年成本=

　　=857.76(元)

　　新设备的平均年成本=

　　=857.76(元)

　　(2)对比新旧设备的平均年成本，做出决策。

　　通过上述计算可知，使用旧设备的平均年成本857．76元低于使用新设备的平均年成本919．61元，因此该公司不宜更新设备。