資本營運

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資本營運(Operating capital)

　　資本營運是把企業的全部資源即全部生產經營要素都轉化為可以經營的價值資本,以獲取最大限度的價值增值。資本營運戰略則是以資本為營運對象,以實現資本最大限度保值增值為目標的整體的、長期的謀劃。

　　資本營運是一種現代經營管理方式,資本營運是市場經濟發展到一定階段的產物,是市場經濟發展的高層次的企業行為。

　　一、擴張型資本運營模式

　　資本擴張是指在現有的資本結構下，通過內部積累、追加投資、吸納外部資源即兼併和收購等方式，使企業實現資本規模的擴大。根據產權流動的不同軌道可以將資本擴張分為三種類型：

　　1、橫向型資本擴張

　　橫向型資本擴張是指交易雙方屬於同一產業或部門，產品相同或相似，為了實現規模經營而進行的產權交易。橫向型資本擴張不僅減少了競爭者的數量，增強了企業的市場支配能力，而且改善了行業的結構，解決了市場有限性與行業整體生產能力不斷擴大的矛盾。

　　2、縱向型資本擴張

　　處於生產經營不同階段的企業或者不同行業部門之間，有直接投入產出關係的企業之間的交易稱為縱向資本擴張。縱向資本擴張將關鍵性的投入產出關係納入自身控制範圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業對市場的控制力。

　　3、混合型資本擴張

　　兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產出關係和技術經濟聯繫的企業之間進行的產權交易稱之為混合資本擴張。混合資本擴張適應了現代企業集團多元化經營戰略的要求，跨越技術經濟聯繫密切的部門之間的交易。它的優點在於分散風險，提高企業的經營環境適應能力。

　　二、收縮型資本運營模式

　　收縮性資本運營是指企業把自己擁有的一部分資產、子公司、內部某一部門或分支機構轉移到公司之外,從而縮小公司的規模。它是對公司總規模或主營業務範圍而進行的重組,其根本目的是為了追求企業價值最大以及提高企業的運行效率。收縮性資本運營通常是放棄規模小且貢獻小的業務,放棄與公司核心業務沒有協同或很少協同的業務,宗旨是支持核心業務的發展。當一部分業務被收縮掉後,原來支持這部分業務的資源就相應轉移到剩餘的重點發展的業務,使母公司可以集中力量開發核心業務,有利於主流核心業務的發展。收縮性資本運營是擴張性資本運營的逆操作。

　　第一,產品營銷是伴隨著企業的出現而出現的,但企業的出現並不意味著資本營運的相伴而生。市場經濟初期,市場發育有限,產權流動困難,資產配置的市場機制尚未形成,資本營運不具備市場條件。

　　第二,企業入市之初本身不具備從事資本營運的條件。當企業處於企業生命周期的最初階段,企業的生存主要依賴產品,不可能在產品營銷的同時進行資本營運。

　　第三,企業不可能自發地形成資本營運的觀念。觀念的形成來自於客觀實際。當企業的生存狀態尚處於生產觀念階段、推銷觀念階段時,企業的中心是生產和推銷產品,不可能意識到資本營運的問題。

　　當市場經濟發展到一定時期,企業處於生命周期的成長髮展階段時,企業隨著產權的明晰而真正充當市場主體,市場體系的發育不僅催化了商品市場的成熟化趨勢,而且促使生產要素市場的發展,這為企業真正實現資源配置的市場化提供了前提條件,企業才有可能全面促成人、財、物資源向人力資本、金融資本、生產資本和無形資產轉化,企業才有必要和可能通過資本營運把資本投入到社會急需的、報酬率高的部門和行業,以謀求企業的良性迴圈和最大經濟效益。企業只有處於成長期和成熟期時,才有自我拓展、自我壯大、躍上新臺階的衝動和可能,也就是說企業只有發展到一定的階段才有從事資本營運的內在要求和必備條件。

　　資本營運是在產品營銷的基礎上發展的,產品營銷的發展可能導致資本營運的發生,資本營運與產品營銷是順次出現的,但是資本營運與產品營銷並非此生彼滅、依次取代的關係,而是彼此共存相互滲透的關係。資本營運是產品營銷的延伸與拓展,資本營運又可以進一步促進產品營銷的持續發展。

　　(1)企業運作重點不同。產品營銷以產品決策為重點,圍繞產品制定戰略和策略,企業行為是謀求產品價值的實現。資本營運的重點是在於加速時間,企業行為是謀求資本增值。

　　(2)關註企業資產的角度不同。產品營銷關註資產增量投入的多少;資本營運則重視盤活存量,加速存量的流動和重組,以突破原有經營範圍的局限,傾註於回報的產品和行業。

　　(3)在經營著力點上,產品營銷著力於企業內部,謀求實現資源自我配置,量力而行;資本營運則是外向型,充分利用社會大協作的巨集觀環境,以合縱聯橫、借船出海、借雞下蛋等方法謀求資本增值。

　　(4)風險大小與分散風險的手段不同。產品營銷的風險來自於產品與市場的互動,企業只要正確地把握市場行情和正確地進行經營決策,就可以進行自我保護性的迴避風險。資產營運的風險遠比產品營銷大,一著失手會導致滿盤皆輸。但是,資本營運在分散風險上則有更多的辦法:一方面由若幹不同產業支撐企業可分散產業風險;另一方面由若幹個投資者合作興辦企業,可分散投資風險。