白馬股

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　　白馬股一般是指其有關的信息已經公開的股票，由於業績較為明朗，很少存在埋地雷的風險，內幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同時又兼有業績優良、高成長、低風險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好。

　　具體說來，它有以下幾個方面的特征：簡單地說：白馬是指長期績優，回報率高，炒的人多。

　　1、業績題材等相關信息明朗化是白馬股的最重要特征

　　和黑馬股有關信息尚未披露、業績題材等具有一定隱蔽性、尚未被市場發掘、有相當大的上升機會等特點相比，白馬股的業績題材等相關信息明朗，為市場所共知，市場表現大多為持久的慢牛攀升行情，有時也表現出較強的升勢。

　　2、白馬股的又一特征是業績優良

　　白馬股為市場所看好的最根本原因是其優良的業績，有較高的分配能力，能給投資者以穩定豐厚的回報。該類公司一般具有較高的每股收益、凈資產值收益率和較高的每股凈資產值。

　　3、持續穩定的增長性也是白馬股的顯著特征

　　持續穩定的增長性是企業永續的根本，也是白馬股的魅力之所在。上市公司總是想方設法來維持一個穩定持續的增長期，該期限越長，對企業越有利。企業增長性的具體表現是主營業務收入增長 率和凈利潤增長率等指標的持續穩定增長。

　　4、較低的市盈率和較低的風險

　　白馬股股價一般較其它類個股高，但因其具備高業績、高成長及市場預期好等資質，這類股票的市場風險卻相對較小。即白馬股集市場期待的高收益、高成長、低風險於一身，儘管有時其絕對價位不低，但相 對於公司高成長的潛質而言，股價尚有較大的上升空間，具體表現為市盈率的真實水平相對較低。

　　在年報披露高峰期，一些業績優良的白馬股逐漸浮出水面，投資者在炒作白馬股時要仔細鑒別，認真挑選，做到有的放矢。從股價的未來上漲潛力和獲取利潤角度考慮，投資者可以重點選擇以下七類白馬股：

　　1.出類拔萃的白馬股

　　這類個股業績十分優異，一般來說，凈資產收益率至少能達到10％以上，市盈率低於20倍，財務狀況良好。由於優異的業績對股價構成有力的支撐，所以，非常適合於穩健的投資者中長線投資。

　　2.成長性好的白馬股

　　有些上市公司業績雖然不是特別優異，但卻能夠保持長期的持續穩定增長，具有良好的成長性。它們多數是盤子較大，業績穩定的上市公司，投資這類公司，容易取得比較穩定的收益。

　　3.要註意選擇次新白馬股

　　次新白馬股由於上市時間不長，成長性較佳，業績優秀、潛在題材豐富、具備一定的擴容潛力，容易受到市場主力資金的關註。而且股價上方沒有長期熊市形成的套牢成交密集區，一些在低迷市道中上市的次新白馬股定位偏低，部分個股具有實施高比例送轉等豐富的後繼題材等。因此，次新白馬股具有極高的投機價值和投資價值，容易產生飈升行情，投資者可以重點關註其中上市時間不長，最近的年報中有不俗表現的次新白馬股。

　　4.要關註白馬股的股本擴張潛力

　　白馬股即使業績非常優良，但如果沒有優厚的分配方案，那麼，該股的炒作往往得不到投資者的認同。歷史上業績曾經一度非常優異的白馬股，之所以能股價翻番，是因為它們在推出業績報表的同時又推出優厚的利潤分配預案。例如，四川聖達(000835)在2002年送1股轉增9股派0．25元(見下圖)。

　　特別是在牛市行情中，大比例送配的個股，容易出現搶權、填權行情，中線大白馬常常從中冒出。因為除權、填權向來是牛市的特征之一，從市場上看，實施大比例送配的公司往往能不斷刷新新高紀錄，成為中長線大牛股。那些送轉比例超過10送5的個股，填權空間更寬廣。

　　因此，投資者在選擇白馬股時要儘量選擇總股本和流通股本均不大，有充足的資本公積金和滾存的未分配利潤，蘊涵股本擴張潛力的白馬股。

　　上市公司如果在取得優良業績同時，再配合推出優厚的分配方案，往往能對股價有強烈刺激作用，如2003年，萬科A推出每10股派現金2元，並以公積金每10股轉增10股的方案以後，股價進入震蕩上行的行情中(見下圖)。

　　5.要選擇有新增量資金介入的白馬股

　　一隻白馬股如果有優良業績又有優厚的分配預案，一定會對市場資金構成吸引力，表現在盤面上就是成交量逐漸溫和放大，底部逐步抬高，主力收集跡象明顯。但是這種增量資金的介入必須是處於溫和狀態中的，同時股價漲幅不能過大。如果股價在業績正式公佈前就已經上漲過快或過高，並且成交量急劇放大時，投資者不宜輕易追漲。因為不排除有部分預先得知內幕消息的莊家早早建倉，並把股價拉升到某一相對高位，專等著利好兌現時乘機派發給散戶。

　　6.要選擇具有行業龍頭地位的白馬股

　　在各自所處的行業中，占據著領導地位的公司，其產品市場占有率高，競爭力強，且容易獲得各種政策的優惠，此類白馬股比那些競爭力不強的小企業顯然更容易獲得大資金的青睞。投資者可採取“擒賊先擒王”的策略，將資金重點集中在行業龍頭股上，這些行業龍頭股的白馬股的行隋，一點也不比那些“黑馬”遜色。

　　7.要選擇能改頭換面的白馬股

　　有些業績曾經非常糟糕的上市公司，甚至戴過ST、+ST帽子的企業，在經過資產重組、優質資產置換、外資併購、大股東易主、主業全面轉型、企業產品業務完全改換等情況後，業績有了明顯改善。對比投資者不能以老眼光看待問題，而是要積極轉變投資思路，加大對這類個股的投資力度。

　　年報披露時期，是關註、選擇、介入白馬股的最佳時期。在投資白馬股時要註意以下操作技巧：

　　1.採用中長線投資方式

　　白馬股業績優良，年年收益穩中有升，具有投資價值和股本擴張潛力。因而給主力的建倉製造了一定的難度，不容易像黑馬股那樣股價常受各種消息影響而大起大落，主力一般不會採用慣壓建倉、拉高出貨的普通坐莊手法。白馬股更多的時候表現為一種慢牛行情，這就要求投資者在投資白馬股時要有足夠的耐心，要樹立中長線持股心態。

　　2.把握白馬股的買入時機

　　由於白馬股的投資價值是眾所周知的，因此在行情較好的市場環境中，其價格往往不菲，使原有的上漲獲利空間相應地受到壓縮。最佳投資時機有兩種：

　　(1)股市極度低迷，財務報表尚未公佈，這時白馬股與其他股票魚目混珠地一起隨大盤沉浮，投資者往往可以在較低的價位買人白馬股，長線持有。

　　(2)當財務報表公佈後，白馬股已經受到投資者的廣泛註意，這時，不能急於追漲，要選擇大盤強勢調整之際，再逢低買入。對於那些年報業績優良的上市公司，尤其是績優藍籌股，如果公司在公佈年報後股價尚處在歷史底部區域、復牌後漲幅不高、有實力機構增倉的話，投資者都可大膽介入，而且最好在第一時間介入，這種情況下一般都會獲得不菲的收益。而如果能夠在年報之前提前介人的話，收益將更為可觀。

　　3.要掌握正確的買入原則

　　投資者在實際買人白馬股時，要掌握：“低買為主、追漲為輔”的投資原則。同時，在選擇白馬股時不要選擇股價過高的白馬股，穩健的方法是選擇低價的白馬股為宜。因為即使是績優股，當股價過高時也會出現價值高估現象，從而失去其應有的投資價值。股價的高低是相對其投資價值而言，而不能以具體的絕對股價為標準。同樣是業績優秀的股票，在業績明朗後的市場表現可能會大相徑庭，最根本的原因就是部分股票的絕對價位過高，特別是在弱市行情中，高價股難以有效吸引跟風盤。所以，投資者在把握白馬股行情時應該“棄高就低”，儘可能選擇那些價位相對偏低的個股。

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