流通股本

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什麼是流通股本

  流通股本是指公司已發行股本中在外流通沒有被公司收回的部分。是指可以在二級市場流通的股份。

  流通股本是一句很有中國特色的股市術語,外國的股票從一上市就是全流通的,總股本就等於流通股本;而中國的股票上市,在未實行股權分置改革前,(個人或集體或國家)法人股是不允許上市流通的,只有部份發行的股票可在二級市場流通,這部份就是所謂的流通股本,05年開始實施股權分置改革後,新上市的股票都是全流通的,過去的法人股也慢慢可以開始在二級市場流通,但卻是有數量和時間限制,這就是限售流通股,因為監管部門擔心一下子那麼多的股票上市,必然會導致資金承接不住而崩盤。慢慢的,中國股市將實現真正的全流通,總股本也就等於流通股了。

  在以往的指數計算中,只要是在交易所有權利進行場內流通的股票均算作流通股,這樣無論是公司發起人國有股還是戰略投資者股份,一旦獲得流通權,就可以算作自由流通股

  但是最新公佈的滬深300指數編製方案中對自由流通股作出了定義:自由流通比例是指公司總股本中剔除以下基本不流通的股份後的股本比例: ①公司創建者、家族和高級管理者長期持有的股份; ②國有股;③戰略投資者持股;④凍結股份;⑤受限的員工持股;⑥交叉持股等。

  根據上述定義,國有股、發起人股等許多股份即使在獲得流通權以後仍然不計入指數,這樣在股改基本完成和新股發行全流通的背景下,這一規定對未來的指數計算將產生重大影響。

  例如對寶鋼股份(600019),在2008 年8 月19 日以後,目前寶鋼集團持有的137.2 億股股份(目前寶鋼股份的流通股份為47.3 億股)將全部可以上市流通,按照原來的計算方法,這部分股份將計入指數,但按照最新的自由流通股定義,這部分股份將不計入指數。再如中國銀行(601988)在上市三年後,目前中央匯金持有的1713.25 億股股份(目前中國銀行的流通股份為43.31 億股)將全部可以上市流通,按照原來的計算方法,這部分股份將計入指數,但按照最新的自由流通股定義,這部分股份將不計入指數。很顯然,對於流通股的不同定義,在許多原來的國有股和法人股相繼可以上市的情況下,對其在指數中的權重的影響極大。

  按照原有的處理方法,成份股控股股東的股份限售期到期後,其權重會有較大變化,而超級大盤股控股股東的股份限售期到期後,其對指數的影響會發生很大的變化,最新的自由流通股定義將減小這種變化。

  問題在於如果有權流通的國有股、創始人股在市場上拋售時是否對成份股的權重進行修正等沒有明確的說法。此外指數編製方案對於交叉持股沒有給出明確定義(按一般理解,是指上市公司之間的相互持股),因此很可能意味著今後中證指數公司對於部分股票在指數中的權重具有一定的自由裁量權。

流通股本與總股本的關係

  總股本是股份公司發行的全部股票所占的股份總數,流通股本可能只是其中的一部分,對於全流通股份來說總股本=流通股本

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