除權

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除權(Rights Out)

目錄

什麼是除權[1]

  除權是由於公司股本增加,每股股票所代表的企業實際價值(每股凈資產)有所減少,需要在發生該事實之後從股票市場價格中剔除這部分因素,而形成的剔除行為。

股票除權的過程[2]

  股票除權的過程:當一家上市公司宣佈送股配股時,在紅股尚未分配,配股尚未配股之前,該股票被稱為含權股票。要辦理除權手續的股份公司先要報主管機關核定,在准予除權後,該公司即可確定股權登記基準日和除權基準日。凡在股權登記日擁有該股票的股東,就享有領取或認購股權的權利,即可參加分紅或配股。

  除權日(一般為股權登記日的次交易日)確定後,在除權當天,上海證券交易所會依據分紅的不同在股票簡稱上進行提示,在股票名稱前加XR為除權,XD為除息DR為權息同除。

  除權當天會出現除權報價,除權報價的計算會因分紅或有償配股而不同,其全面的公式如下:除權價=(除權前一日收盤價+配股價X配股比率-每股派息)/(1+配股比率+送股比率)

  例如:某上市公司每10股派發現金紅利1.50元,同時按10配5的比例向現有股東配股,配股價格為6.40元。若該公司股票在除權除息日之前的收盤價為11.05元,則除權(息)報價應為9.40元。計算過程參考:[11.05-0.150+6.40x0.5]/(1+0.5)=9.40

  除權日的開盤價不一定等於除權價,除權價僅是除權日開盤價的一個參考價格。當實際開盤價高於這一理論價格時,就稱為填權,在冊股東即可獲利;反之實際開盤價低於這一理論價格時,就稱為貼權,填權和貼權是股票除權後的兩種可能,它與整個市場的狀況、上市公司的經營情況、送配的比例等多種因素有關,並沒有確定的規律可循,但一般來說,上市公司股票通過送配以後除權,其單位價格下降,流動性進一步加強,上升的空間也相對增加。不過,這並不能讓上市公司任意送配,它也要根據企業自身的經營情況和國家有關法規來規範自己的行為

除權價的計算[3]

  除權價計算分為送股除權和配股除權。

  送股除權計算辦法為:

公式一:送股除權價=股權登記日收盤價÷(1+送股比例)

  配股除權價計算方法為:

公式二:配股除權價=(股權登記日收盤價+配股價×配股比例)÷(1+配股比例)

  有分紅、派息、配股的除權價計算方法為:

公式三:除權價=(收盤價+配股比例×配股價-每股所派現金)÷(1+送股比例+配股比例)

  註:除權價、除息價均由交易所在除權日當天公佈。

除權價格的案例分析

案例一:[4]

  中小板上市公司英威騰2010年中期的分配方案是每l0股轉贈9股並派3元現金。公司股權登記日是2010年9月15日,登記日股票收盤價格是99.97元,試計算2010年9月16日該股票的除權價格。

  解答:根據公式三可以求得英威騰的除權價格為

  \frac{99.97-0.3}{1+0.9} \approx 52.46

  即除權價格為52.46元,相對於原來的99.97元價格,顯得“比較便宜”了。

  除權價格並不等於除權日股票的開盤價格,而僅僅是其開盤參考價。如果市場價格高於參考價並逐漸上升,則稱為“填權”;反之則稱為“貼權”。

  利用除權價格公式,不僅能夠計算股票的除權價格,而且也可以在先知道除權之後的價格基礎上,反推出該價格所對應的除權之前的價格。這種先知道除權後股票價格,後反推除權之前的股票價格的過程,稱為對股票價格進行復權處理。經過復權處理,有助於投資者認清股票價格的真實水平。

案例二:[4]

  英威騰公司股票經過2010年中期送轉股票除權後,2011年2月16日的價格是59.15元,試計算該價格所對應的除權前的價格。

  解答:設對應的除權前價格為X,將有關數據代入公式三可得:

   \frac{X-0.3}{1+0.9}=59.19 \rightarrow X \approx 112.69

  即除權後59.15元的價格實際上相當於除權前的112.69元的價格。

  股票除權價格和復權價格的計算,在證券公司的各種炒股軟體上都有自動的計算方法,不需要投資者自己計算。但弄清楚這種計算方法,對我們理解除權和復權的含義很有好處。

參考文獻

  1. 劉元吉,楊莉編著.全新的選股實戰技法.中國紡織出版社,2011
  2. 新浪財經編著.中國新股民實戰操作大全.中國城市出版社,2007
  3. 中華會計網校編.中級財務管理.中國財政經濟出版社,2008
  4. 4.0 4.1 賀顯南編著.投資學原理及應用.機械工業出版社,2011
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評論(共8條)

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Small Ren (討論 | 貢獻) 在 2011年9月15日 23:44 發表

學習了~

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123.150.182.* 在 2013年3月6日 10:30 發表

第一行 股本應改為 股票吧。股本是發行股票所籌集的資金。

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KAER (討論 | 貢獻) 在 2013年3月6日 11:24 發表

123.150.182.* 在 2013年3月6日 10:30 發表

第一行 股本應改為 股票吧。股本是發行股票所籌集的資金。

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58.215.136.* 在 2014年12月31日 19:39 發表

如果分紅後,再除權豈不是沒分紅。

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58.215.136.* 在 2014年12月31日 19:45 發表

如果分紅後,再除權豈不是沒分紅。除權的錢哪去啦?18914986527

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123.126.22.* 在 2016年6月20日 13:17 發表

KAER (討論 | 貢獻) 在 2013年3月6日 11:24 發表

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參考文獻描述有誤也照抄?不審核參考文獻的權威性嗎

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27.154.169.* 在 2016年6月20日 13:21 發表

123.126.22.* 在 2016年6月20日 13:17 發表

參考文獻描述有誤也照抄?不審核參考文獻的權威性嗎

。。。表示你的理解有問題吧

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Cybist (討論 | 貢獻) 在 2016年11月24日 14:43 發表

港股通應該是T+2,這裡的除權日與除權價如何算

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