投資項目決策

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投資項目決策(Investment Project Decision-making)

目錄

什麼是投資項目決策

  投資項目決策是由有關部門、單位或個人等投資主體在調查、分析、論證的基礎上,對個別投資項目的根本性問題作出的判斷和決定。

  根本性問題是指:

  • 定項:擬建項目的取捨。
  • 定點:建設地點(廠址、線址、壩址等)的總稱。
  • 定方案:建設方案的確定。等重大問題。

投資項目決策的作用

  1、投資項目決策對項目建設的成敗和項目投資效益的高低有決定性的影響

  投資項目建設具有整體性和固定性,只有整個項目全部完成,才能形成綜合生產能力,發揮投資效益,並且一經建成投產交付使用,就木已成舟,不能隨意移動和變更。項目決策得當,建成後的項目在使用期內就能發揮良好效益;決策失誤,就會使建成後的項目難以發揮生產經營效益。甚至導致項目的報廢。投資項目一般建設時間長、投資大,項目決策失誤,會影響到項目的施工進度。由於工期拖長,一方面會積壓和浪費已投入的大量人力、物力、財力,提高投資費用;另一方面,還會使建設項目錯過最佳投產時間。兩個方面都會影響投資效益的提高,關係到項目建設的成敗。

  2、投資項目決策對整個國家經濟也會產生重大影響

  首先,國民經濟效益是一個個微觀項目的效益綜合而成的,項目決策成功,項目投資效益良好,就會對國民經濟產生有利的影響,反之則將影響巨集觀效益。其次,投資活動是實現社會擴大再生產的基本手段。這就要求我們在投資項目建設時,進行科學的項目決策,從多方面中優選出最佳投資行動方案,以保證社會擴大再生產的順利進行。再次,項目建設是實現社會生產結構合理化的有效手段。投資活動不僅擴大了社會再生產的規模,而且也改變了社會再生產的生產結構。我們可以通過確定上哪些行業項目,不上哪些行業項目;對某些部門的生產進行加強和扶持,對另一些部門的生產進行調整的辦法改變原有不合理的生產結構,以提高整個社會的經濟效益。最後,投資項目決策還是合理控制投資規模的重要手段。通過項目決策,可以對建設項目進行全面地分析和論證,從而決定取捨。這樣就可以避免重覆建設、盲目建設,堅決壓縮不利於國民經濟綜合平衡、協調發展的項目,使投資建設規模得到合理地控制。

投資項目決策的原則

  投資項目決策是一個完整的動態過程,它包括對擬建項目的必要性和可行性進行研究論證,也包括對項目投資方案的制定和選擇,還包括對投資方案的評估和審批。為了保證投資項目決策的成功,在決策過程中,必須遵循一定的原則。

  1、遵循科學化、民主化的原則

  這一原則包括兩層含義:

  1)在決策過程中必須尊重客觀規律、按照一定的科學決策程式進行決策,就是堅持“先論證,後決策”的原則,必須做到先對項目進行調查研究和論證,然後進行決策,杜絕“邊投資,邊論證”,更不應該採取“先決策,後論證”的違反客觀規律的做法,投資項目如果不按科學程式進行,不能正確反映客觀實際,必須導致事倍功半,欲速不達,貽誤決策的及時性,影響決策的正確率,妨礙國民經濟投資事業的健康發展。

  2)投資項目決策民主化原則。社會化大生產的特點是投資項目規模大、投資多,如近年來建設的上海寶鋼,總投資為300億元,與50年代相比,當時蘇聯援建的重點成套項目,最多的也僅100億元,技術複雜,牽涉的範圍大,這些均非傳統的小生產可與之相比。在以前採用的靠少數人或憑經驗決策可辦到的事,在當今現代化大生產中就遠遠不能滿足決策的要求,單純憑個人經驗決策很難作出全面正確的判斷和決定,這就需要運用民主的原則,依靠群眾的集體智慧,廣泛集中經濟的。技術的和管理的專家意見,集思廣義,發揮他們的聰明才智,實行民主化決策。民主化是科學化的前提和基礎,沒有民主化,就不能集中大多數群眾的意見,就會變成少數人說了算,當然,也就不可避免地產生片面性、主觀性,科學的投資項目決策就難以實現。民主化決策應該成為社會主義生產資料公有制基礎上經濟建設包括投資建設的重要特征。

  2、系統性原則

  影響投資項目建設的各種因素是相互聯繫、彼此制約的,因此,在投資項目決策時,首先要深入調查和搜集各方面的投資信息,並對其進行科學的分析和研究。投資信息主要包括需求信息、生產信息、技術信息、供給信息、政策信息、自然資源和自然條件信息等。進行投資項目決策,必須在已搜集到的各種投資信息的基礎上,對以下幾方面的問題作出系統性的回答:

  • 擬建項目在技術上是否先進可行;
  • 經濟上是否合理合算;
  • 建設條件是否具備;
  • 資源、人力、物力、財力是否落實;
  • 建設工期多長;
  • 需要多少投資;
  • 資金如何籌集等等。

  同時必須考慮項目的相關建設和同步建設,項目建設對原有產業、結構的影響、項目產品在國內外市場上的競爭能力和今後的發展趨勢等一系列問題。在投資項目決策中,遵循系統性原則,就是要全面地考慮與項目建設有關的各個方面,切忌疏忽和遺漏。

  3、提高經濟效益原則

  投資項目建設必須帶來經濟效益,必須以提高投資的經濟效益為中心。投資經濟效益有微觀經濟效益與巨集觀經濟效益之分,有近期經濟效益遠期經濟效益之分,因此,在投資項目決策中必須堅持微觀經濟效益與巨集觀經濟效益相統一的原則,堅持近期經效益與遠期經濟效益相統一的原則。只有這樣,才能實現社會主義投資項目建設的目的。

  4、投資項目決策責任制原則

  投資是一項風險性的經濟活動,投資決策工作必須建立在高度責任制的基礎上,所謂責任制,就是要求決策者對其決策行為所帶來的投資風險有不可推托的責任,不如此,就不能保證投資項目決策的嚴肅性和科學性,難以避免決策的主觀性和盲目性。在西方經濟發達的國家,在商品經濟的條件下,生產資料是私有制,投資項目決策的成敗,直接關係到投資者直接的利害關係,對建設項目決策是否認真負責,是通過項目的投資效益與資本家個人的獲利多少相結合體同現出來,因此,在經濟發達的國家對投資項目決策非常慎重,不惜在投資前花費較長的時間和大量的費用進行可行性研究,經過周密的調查和財務、經濟論證對項目是否應該投資進行認真的研究,在確保投資項目決策的可行性以前,是不會冒投資建設的風險而盲目投資上馬建設的。在社會主義國家中,生產資料公有制,投資項目決策是由各級決策部門負責完成的,但決第是由具體的法人或自然人作出的。必須要求他們對自己的決策行為承擔一定的責任。為保證投資項目決策的科學性,建設的可行性和技術的先進合理性,以取得良好的經濟效益,必須建立決策責任制。

  多年來的實踐證明,決策者不承擔風險,導致主觀決策,盲目投資,不遵守科學的決策程式的現象屢見不鮮,不承擔風險的決策體制是盲目投資,是爭項目,不講經濟效益的重要因素,建立責、權、利相結合的投資決策責任制,是確保項目決策的科學性,避免和減少投資項目決策失誤的重大措施。投資決策責任制建立後,還應有決 策監督制度和法律制度的有力保證,對那些認真負責,具有高度責任心併在工作中取得卓越成績者,要給予應有的獎勵和鼓勵,對於玩忽職守,造成決策失誤,給國家經濟建設造成重大損失和浪費者,要追究其法律責任,做到獎懲分明。

投資項目決策的內容

  根據UNI—DO《工業可行性研究編製手冊》的規定,一個工程項目從投資到建成投產,共經歷三個時期,即投資前時期,投資時期和生產時期。可行性研究是屬於投資前期的重要環節。它本身又可分為機會研究、初步可行性研究、技術經濟可行性研究和評估報告四個階段。

  1、可行性研究報告的內容

  實施綱要;項目的背景與歷史;市場和工廠生產能力;材料投入物;建廠地區和廠址;工程設計;工廠組織和管理費用;人工;項目建成;財務和經濟評價等10章內容。

  2、(大中型投資項目)設計任務書的內容

  投資項目建設的目的和具備的條件;建設規模、產品方案和生產工藝等;資源條件、自然條件,水、電、氣和交通運輸條件,以及協作條件等;資源的綜合利用和“三廢”治理的要求;建設用地的計算;勞動人員的定額;要求達到的經濟效益和技術水平。(小型項目設計任務書的內容可根據具體情況適當簡化)

  3、投資項目評估的內容

  市場研究;技術分析;建設條件的評估;投資和財務效益的評估;企業經濟效益的評估國民經濟效益評估不確定性分析;總評估。

投資項目決策的程式

  投資項目的決策程式:是指投資項目在決策過程中各工作環節應遵循的符合其自身運動規律的先後順序。

  我國的投資項目決策程式是在借鑒西方經濟發達國家的決策經驗和科學的評價方法的基礎上,結合我國的實際情況制訂的。按規定,大中型工業項目決策程式主要按以下幾個步驟進行:提出項目建議書;進行可行性研究;編製設計任務書(計劃任務書);項目評估;項目審批。

  1、提出項目建議書

  提出項目建議書是投資前對項目的輪廓設想。主要從投資建設的必要性方面來衡量,同時初步分析投資建設的可行性。內容主要有:投資項目提出的必要性,產品方案,擬建規模和建設地點的初步設想,資源狀況、建設條件、協作關係的初步分析;投資估算和資金籌措設想、償還貸款能力測算,項目的大體進度安排;經濟效益和社會效益的初步估算。

  2、進行可行性研究

  根據調查的資料對投資項目技術上的先進可行性、經濟上合理性以及建設條件的可能性等方面進行技術經濟論證,進行不同方案的分析比較,併在研究分析投資效益的基礎上,提出建設項目是否可行和怎樣進行建設的意見和方案,編寫出可行性研究報告。

  項目可行性研究:是指在項目決策前,通過對項目有關的工程、技術、經濟等各方麵條件和情況進行調查、研究、分析,對各種可能的建設技術方案進行比較論證和對項目建成後的經濟效益進行預測和評價,來考察項目技術上的先進性和適用性、經濟上的盈利性和合理性、建設的可能性和可行性。

  3、編製設計任務書

  根據可行性研究報告中所提供的項目投資若幹方案,包括其中的最佳方案,經再調查、研究、補充、修正、挑選確定,即可作為編製設計任務書的可靠依據。

  4、項目評估

  邀請有關技術、經濟專家和承辦投資貸款銀行,對項目的要行性研究報告進行預審,然後由投資銀行的咨詢機構或計劃決策部門委托有資格的工程咨詢公司進行項目評估,即對項目的可行性研究報告和編製的計劃任務書進行全面認真仔細地審查、計算和核實,根據審核、評估的結果,編寫出項目評估報告。

  5、項目審批

  完成上述程式後,決策部門應對可行性研究報告和計劃任務書及評估報告等文件進一步加以審核,如果項目是可行的,即可批准。計劃任務書一經批准,就算立項,投資項目決策就基本定下來了。至於投資項目何時納入年度計劃,動工實施,還需要由計劃部門經過綜合平衡予以確定。

  隨著投資體制改革的深入和投資項目業主責任制的逐步推廣,國家進一步下放了投資項目審批權。除了關係到國家經濟和社會生活的大型項目和特大型項目外,一般性的中小項目的投資立項權和審批權都下放給地方和企業。

投資項目決策方法

  1、確定型決策

  確定型決策是指擬建項目在未來可能發生的情況和有關數據已知或可以加以控制的情況下,在各種項目中間或各方案之間作出最佳選擇。

  例如:計劃投資建設某項工程,經過市場調查和供需情況的預測,在可行性研究後提出三個備選方案:新建、擴建和改建。隨著市場需求量較大、一般和較小的變化情況,對建設方案進行決策,選擇最佳方案。三種方案在市場需求量不同的情況下的收益值,如下表所示(表1):

    決策收益表      (單位:萬元/年)

  投资项目决策

  根據表6-1各方案的獲利水平:

  • 當市場需求量已知較大時,決策者應選擇第一方案,即新建;
  • 當市場需求量已知一般時,決策者應選擇第二方案,即擴建;
  • 當市場需求量已知較小時,決策者應選擇第三方案,即改建。

  2、非確定型決策

對擬建項目進行多方案的比較時,雖然不同方案的收益值在不同的自然狀態下可以估算出來,但對多方案可能出現的概率難以估計。這種情況下的決策,稱為非確定型決策。

  根據決策者工作作風不同,非確定型決策又可分為等概率法、小中取大法、大中取小法、最大最大收益法等多種。

  例如:計劃投資建設某項工程,以增加某種新產品生產能力,該工程投產後產品的需求量預測可能出現較高、一般和較小三種情況,由於缺乏詳細準確的資料,對各種情況出現的概率無法估計。在投資前對擬建項目進行可行性研究。提出三種可供選擇的方案,各個方案在不同需求量情況下的產品收益值(虧損用負數表示)如下表所示(表2):

    決策收益表    (單位:萬元/年)

  投资项目决策

  1)等概率法

  假定各自然狀態以相等的概率機會發展,求出各方案的期望值E,期望值E較大者所屬方案較優。根據表的數據求出各方案的期望值如下:

  • E1=(6000+4000-2000)/3=2667萬元;
  • E2=(7500+4500-5500)/3=2167萬元;
  • E3=(5000+2000+1200)/3=2733萬元。

  比較以上三種結果可知,採用第三方案最優,即改建。這種方法一般為經驗尚不豐富者採用。

  2)小中取大法

  也稱“最小最大收益法”。就是在最小收益值中選擇最大值的方案。決策步驟是:

  首先找出各方案的最小收益值,然後加以比較,從中選出最小收益值中最大值所代表的方案,即為最優方案。

  表中,第一、二、三方案的最小收益值分別是-2000、-5500、-1200,以第三方案(-1200)為最大,因而選用第三方案作為最優方案,即改建。

  這種分析方法,是以最小收益值作為評價標準,其決策原則是收益值不要低於某個水平,一般 為較為保守穩健的決策者所用。

  3)大中取小法

  亦稱“最大最小後悔值法”。就是選擇一個在作出決策後最不後悔的方案。

  後悔值:當決策選擇了某一方案,結果證明所選擇的方案並非理想,因而因少獲得一部分收益,或多蒙受一些損失而感到後悔。由於選錯方案而少獲得的收益或多蒙受的虧損值,叫做後悔值。

  大中取小法,先是找出各個方案的最大後悔值,經過互相比較,從最大後悔值中選擇數值最小者所屬方案為最優方案。

  以表為例計算各方案的後悔值如下:

  需求較大時:

  • 第一方案的後悔值為7500-6000=1500
  • 第二方案的後悔值為7500-7500=0
  • 第三方案的後悔值為7500-5000=2500

  需求一般時:

  • 第一方案的後悔值為4500-4000=500
  • 第二方案的後悔值為4500-4500=0
  • 第三方案的後悔值為4500-2000=2500

  需求較小時:

  • 第一方案的後悔值為1200-(-2000)=3200
  • 第二方案的後悔值為1200-(-5500)=6700
  • 第三方案的後悔值為1200-1200=0

  以上結果歸納為下表(表3):

投资项目决策

  在上表中,我們選擇各方案最大後悔值的最小值(即2500)所屬的方案為最優方案,即第三方案,即改建。

  這種方案常為性格內向的決策者採用。

  4)最大最大收益值法

  即求出各方案在各種自然狀態下可能的最大收益值,經過相互比較,確定最大收益值中的數值最大者所屬方案的最優方案。

  在表2中,第一、二、三方案的最大收益值分別為6000、7500、500,以第二方案為最大,因而選擇第二方案(即擴建)為最優方案。

  這種方法常為喜歡冒險、有傑出才能和直覺,並有失敗承受能力的決策者所採用。

  3、風險型決策

  亦稱“隨機型決策”或“概率型決策”。這種決策的特點是:影響和決定擬建項目的各種因素是否會發生,在事前有些是知道的,有些是難以預料的,只能估計未來各種因素髮生的可能程度(概率),而不能肯定其能否發生。也就是,未來事件的發生是隨機型的。

  這種方法一般是根據預測概率和收益各方案的期望收益值,其中期望收益值最大者所屬方案為最優方案。

  例如:計劃投資的某項目有三種方案:新建、擴建、改建,面臨未來市場好、中、差三種自然狀態,預測各狀態可能出現的概率分別是0.3、0.5、0.2,各種狀態下各方案的收益值,如下表(表4):

  投资项目决策

  根據表4,計算各方案的期望收益值:

  • E1=5000×0.3+2000 ×0.5-1000 ×0.2=2300萬元
  • E2=3000 ×0.3+2500 ×0.5-500 ×0.2=2050萬元
  • E3=2500 ×0.3+3000 ×0.5+0 ×0.2=2250萬元

  其中,E1最大。因此,第一方案為最優方案,即新建方案。

  風險型決策也可採用決策樹法進行分析,其繪製方法和步驟如下:

  • 畫出決策點,以方框“□”表示;
  • 從決策點引出若幹直線,每條直線代表一種方案,這些直線中方案枝,在方案枝上標明各自的投資額;
  • 在種各方案枝的末端畫一圓圈“○”,稱之為機會點;
  • 從機會點引出若幹條直線,代表不同的自然狀況,叫概率枝;
  • 在概率枝的上下標明可能的各自狀況下相應的損益值及主觀概率值;
  • 在概率枝的末端畫上“△”,表示 終點,有時也可將各概率枝在各自狀態下的損益值標在“△”的後面,這樣就構成了決策樹
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評論(共2條)

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121.57.235.* 在 2013年12月22日 11:22 發表

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113.222.43.* 在 2018年3月22日 19:23 發表

sesr

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