外匯期貨合約
出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)
外匯期貨合約（Foreign Futures Contracts）
目錄 |
外匯期貨合約是一種交易所制定的標準化的法律契約。該合約規定交易雙方各自支付一定的保證金和佣金，並按照交易幣種、數量、交割月份與地點等買賣一定數量的外匯。在實踐中，交易雙方很少進行實際貨幣的交割，而是在到期前作反向操作使原有合約對衝掉。
1、外匯期貨交易是在交易所集中公開競價交易的一種合約，通常交易場所固定，交易時間有限制。
2、外匯期貨合約是標準化合約。
3、外匯期貨合約實行保證金制度。
外匯期貨合約的內容[1]
外匯期貨合約的具體內容包括交易幣種、交易時間、交割月份等，如表1。芝加哥商品交易所的國際貨幣市場約占全球外匯期貨合約成交量的90％以上。
| 英鎊 | 日元 | |
|---|---|---|
| 交易單位 報價方法 最小變動單位 最小變動值 購買數量限制 初始保證金 維持保證金 交割月份 交易時間(美國中部標準時間) | 25000英鎊 美分／英鎊 5點(0.0005) 12.5美元 6000份 2800美元 2000美元 3、6、9、12月 上午7：30—下午1：24 | 12500000日元 美分／日元 1點(0.000001) 12.5美元 6000份 2100美元 1700美元 3、6、9、12月 上午7：30—下午1：30 |
外匯期貨合約的報價[2]
外匯期貨合約一般都以美元報價，即以每單位貨幣值多少美元報出。其行情通過大眾媒體廣為傳播，一般公眾隨時可以得到。表以1988年4月25日《亞洲華爾街日報》刊登的美國IMM前一天外匯期貨行情表中的瑞士法郎行情為例，說明外匯期貨合約的報價。
表中第1行為行情表標題“貨幣期貨”；第3行中Open指當天開盤價；High指當天最高價；Low指當天最低價；Settle指當天清算價，即清算所用以確定合約價值和進行清算的價格，一般以收盤前30—60秒鐘的價格為準；Change指當天清算價與前一天清算價的差額，正號表示上升，負號表示下降；Lifetime High指該合約自交易以來曾經達到的最高價；Lifetime Low指該合約自交易以來曾經達到的最低價；Open Interest指尚未對沖的合約數目。表中第4行表示IMM交易的瑞士法郎合約標準金額為12.5萬瑞士法郎，以每一瑞士法郎多少美元報出。第5行至第7行左邊的標題表示合約在6月、9月和12月到期，標題後面的數字是具體行情。最後一行Est Vol指當日成交的合約數目；Vol Thur指前一日成交的合約數目；Open int指前一日未對沖合約總數；最後一個數字指前一日與再前一日未對沖合約數的差額。
從表可知，IMM交易的6月到期的瑞士法郎期貨當天開盤價為每一瑞士法郎0.7287美元(以0.7287／SF表示)；當天最高價為0.7289／SF5當天最低價為$0.7265／SF；當天清算價為0.7269／SF，比前一天清算價下跌0.0041／SF；6月到期的瑞士法郎期貨曾經達到的最高價為0.8040／SF，最低價為0.6580／SF；未對沖的合約數目為25824份。當天成交的瑞士法郎期貨合約總數為15660份，前一天成交總數為11260份；前一天未對沖合約總數為26963份，比再前一天增加了263份。
外匯期貨合約與外匯遠期合約的比較
外匯期貨合約與外匯遠期合約兩者的定義相同，功能相近，但仍有一些不同點。兩者的主要差異如下：
1、市場性質不同
外匯期貨合約是在集中市場 (交易所) 交易，而外匯遠期合約的交易則是在店頭市場 (銀行櫃臺) 進行。
2、到期日不同
外匯期貨合約有標準化的到期月、日的訂定，而外匯遠期合約的到期期限則是隨顧客需要而量身訂做，通常是在一年以內。
3、價格決定的方式不同
外匯期貨合約價格的決定，是透過在交易所公開喊價的過程或是電子交易系統達成。外匯遠期合約的買價與賣價，則是由批發市場的自營商考量即期匯率與利率差異而後決定報價。
4、預防違約的方式不同
外匯期貨合約對顧客的信用風險的管制，是依靠保證金要求與每日評價制度來防堵違約事件的發生。外匯遠期合約沒有保證金要求，但銀行會對客戶進行信用調查，或是只對有良好長期關係的客戶提供遠期合約。
5、交割方式不同
外匯期貨合約部位的結清很少採實物交割，多採現金交割；外匯遠期合約則幾乎全都是實物交割。
6、交易成本不同
外匯期貨合約的交易成本是佣金，而外匯遠期合約雖不收佣金，但買賣價差其實即是銀行所收到的某種形式的“佣金”。
7、交易時間長短有別
外匯期貨合約在交易所訂定的的營業時間內交易。外匯遠期合約的交易則是透過銀行的全球網路連線系統達成，因此可以說是一天 24小時都在交易。
