邁克爾·米爾肯

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Junk Bond King
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邁克爾·米爾肯(Michael Milken)——垃圾債券之王

目錄

邁克爾·米爾肯簡介

  曾經在20世紀80年代馳騁華爾街“垃圾債券大王”邁克爾·米爾肯,是自J.P.摩根以來美國金融界最有影響力的風雲人物,曾經影響並輕輕改寫了美國的證券金融業發展的歷史。他的成功秘訣就是找到了一個無人競爭的資本市場,先入為主併成為壟斷者。

  米爾肯生於1946年,父親是一位會計兼律師,從小他就幫助父親進行支票的分類、編製銀行的報表和會計賬目。1970年,米爾肯在美國著名的賓夕法尼亞大學沃頓商學院獲得工商管理碩士學位,隨後加入費城的德雷克斯投資公司當分析師。他研究發現傳統的華爾街投資者在選擇貸款或投資對象的時候只看重那些過去業績優良的企業,往往忽視了它們未來的發展勢頭,並由此開始了他的“垃圾債券”的投資之路。

邁克爾·米爾肯個人信息

  邁克爾·米爾肯1946年出生在美國加利福尼亞,他在一個舒適的中產階級家庭長大,父親是會計師。少年時期,米爾肯就顯露了數學天分,10歲時他就幫助父親整理支票,後來還幫助做納稅申報單。後來從賓夕法尼亞大學著名的沃頓商學院工商管理專業畢業後,以全A成績畢業後成為一名債券分析師。

  • 工作經歷:1970年~1990年——Knowledge Universe公司(創始人兼董事長);1970年~1990年——德雷克斯(Drexel)投資公司(分析師兼低等級債券的買賣部主管)。

邁克爾·米爾肯生平事跡

  20世紀80年代,邁克爾·米爾肯一度在美國金融界呼風喚雨,他在華爾街的地位舉足輕重、無人能及。他從無人接觸的垃圾債券中淘到黃金,影響了美國的證券金融業發展的歷史。他樹大招風,被美國檢察院起訴並被判處十年徒刑,永遠逐出證券市場。他身患癌症被斷言只能再活兩年,卻一直活到現在,並且在教育產業領域創造了新的奇跡。他被稱為是繼J.P.摩根以來美國金融界最有影響力的金融思想家,被《生活》雜誌評選為“改變了80年代的五位人士之一”。

  淘金垃圾債券

  1946年,米爾肯出生於美國加州一個中產階級家庭,從小就對數字特別感興趣,心算能力驚人。1968年米爾肯從加州大學伯克利分校商業管理專業畢業,隨後進入著名的賓夕法尼亞大學沃頓商學院學習,1970年以全優的成績獲得MBA學位,並加入費城的德雷賽爾投資公司,當起了分析師。早在上學時,米爾肯就已註意到一個現象:傳統的華爾街投資者在選擇貸款或投資對象時,只關註過去業績優良的藍籌企業,而對那些暫時收益不好、但具有巨大潛力的公司視而不見。他通過對歷史數據的研究發現:一個多樣化的長期低級別債券組合,不僅會帶來更高的回報,而且沒有太大的風險。二戰後,美國逐步完善了許多監管措施來保護投資者不會因為企業破產或拖欠債務而遭受損失。米爾肯從中受到啟發,開始了自己低級別債券的投資之路。

  1974年,美國的通貨膨脹率失業率不斷攀升,信用嚴重緊縮,許多基金公司的高回報債券都被債券評級機構降低了信用等級,淪為垃圾債券。在投資者眼中,投資這種低等級、高收益的垃圾債券的風險很大,有可能血本無歸。許多基金公司都急於將手中的垃圾債券出手,而米爾肯卻逆市大膽接手這些債券。在米爾肯看來,缺乏流動性是垃圾債券的唯一問題。為此,他進行了大量研究,瞭解有關發行公司經營情況,如其償還債券的能力,然後決定債券的價值,尋找潛在的盈利前景。同時,他經常四處宣傳其投資思想,說服投資者投資他看中的垃圾債券

  隨著垃圾債券的購買者越來越多,米爾肯管理的債券買賣部所獲利潤從開始時占公司總利潤的35%發展到1975年的接近100%。到1977年,米爾肯已是華爾街公認的低等級、高收益債券的市場執牛耳者。

  到了70年代末期,由於垃圾債券的數量有限,已經無法滿足眾多投資者的購買欲望。這一時期美國的金融市場也逐漸穩定下來,垃圾債券的巨大獲利空間不復存在。米爾肯經過冥思苦想,想到瞭解決的好辦法:與其坐等那些擁有垃圾債券的公司信譽滑坡,信用降級,不如自己去找一些正在發展的公司,若放債給它們,它們的信用同那些高收益債券的公司差不多,但正處在發展階段,債券質量比那種效益下滑、拼命減虧的公司的債券好得多。經過這樣一種理性的分析之後,一項新的投資思路逐漸形成——創建高收益債券包銷市場。

  於是,米爾肯搖身一變,成為替新興公司包銷高收益債券的財神爺,其中與MCI公司(美國微波通訊公司)的合作堪稱經典之筆。MCI公司創立於1963年,僅靠3000美元起家,當MCI向世界上最大的電信公司——美國電報電話公司(AT&T)發出挑戰的時候,米爾肯為MCI包銷的垃圾債券籌得了20億美元,使得MCI成功地打破AT&T對長途電話市場的壟斷

  1977年到1987年的10年間,米爾肯通過包銷垃圾債券籌集到了930億美元,德雷賽爾投資公司在垃圾債券市場上的份額也增長到了2000億美元

  從天堂跌入地獄

  20世紀80年代後,米爾肯對垃圾債券的操作開始轉向兼併與收購,這使得許多大企業的老闆不寒而慄。由於利用垃圾債券為兼併企業提供資金,銀行家們並不需要根據借款人擁有多少資產來發放貸款,而是看被兼併對象擁有多少財產,以被兼併對象的資產作為兼併者以後償還資金的保證。借債來兼併企業雖然不是米爾肯的發明,但是他提供的垃圾債券對企業兼併熱潮起了巨大的推動作用。企業可以不費什麼力氣就可以籌集到所需的兼併資金。可以說,沒有垃圾債券就不可能有80年代席卷美國的“企業買賣熱”。米爾肯當之無愧地得到了“垃圾債券大王”的稱號。

  1984年12月,米爾肯策划了使他名聲大振的皮根斯襲擊海灣石油公司的標購事件。標購雖因海灣石油公司轉頭與標準石油公司合併而未獲成功,卻證明瞭米爾肯有在數天內籌集數十億美元,甚至上百億美元的能力。然而從80年代後期開始,不斷有人狀告米爾肯違法經營,公眾和政府官員一致認為,米爾肯的年收入竟然超過證券交易委員會的預算,他怎麼可能是清白的?執法者們要在米爾肯每年幾千億美元的交易中找到一點漏洞,是再容易不過的事情。經過周密的策劃,美國司法部於 1986年5月12日逮捕了米爾肯手下一位投資銀行家,指控其涉嫌內幕交易。隨後慢慢接近米爾肯,1986年11月,米爾肯接到了傳票。1989年3月,米爾肯及其弟弟因有關證券欺詐的98條罪狀而被起訴。

  經過漫長的官司折磨,1990年4月20日,米爾肯服罪,同意檢察官提出的沒有先例的六項罪名(掩蓋股票頭寸、幫助委托人逃稅、掩藏會計記錄等)的指控。這些罪名沒有一種是跟內部交易操縱股價以及受賄有關。米爾肯的罪名是前所未有的,他因此被判處10年監禁,賠償和罰款11億美元(其中罰款2億美元、民審賠償金額5億美元、向政府補繳稅款4億美元),並禁止他再從事證券業

  光芒再次閃現

  1993年,米爾肯在入獄22個月後被提前釋放,隨後他又被確診患上了前列腺癌,醫生診斷其生命將不超過兩年。在治療癌症的過程中,米爾肯發現癌症研究領域由於缺乏資金而沒有多少科學家肯費精力去深入研究。於是,米爾肯建立了專門的前列腺癌基金會,贊助前列腺癌的研究工作,目前已成為世界上最大的前列腺癌研究私人贊助機構。同時,米爾肯還和朋友一起出資5億美元投資教育服務業,創建了知識寰宇公司。到1997年,該公司的產值就從1700萬美元猛增至8000萬美元。目前,經過收購和聯合其他企業,知識寰宇公司旗下已有13家企業,年產值超過了15億美元。米爾肯也再次成為了教育產業的巨頭。米爾肯的傳奇經歷告訴人們,無論在什麼樣的投資環境下,一直沿用傳統方法來評估投資風險和收益就意味著墨守成規。

  重新認識經濟的發展趨勢和金融市場的價值所在,就能夠給世界帶來新天地,也能給自己帶來無窮的機會。

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Gaoshan2013,Mis铭,苏青荇.

評論(共5條)

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118.144.128.* 在 2014年4月9日 16:10 發表

華爾街之狼

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111.202.9.* 在 2015年1月22日 11:03 發表

是他

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116.226.232.* 在 2015年7月2日 09:05 發表

發現一個錯誤,沃頓是賓夕法尼亞大學(Pennsylvania University)不是費城大學(Philadelphia University)的。

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Mis铭 (討論 | 貢獻) 在 2015年7月2日 10:34 發表

116.226.232.* 在 2015年7月2日 09:05 發表

發現一個錯誤,沃頓是賓夕法尼亞大學(Pennsylvania University)不是費城大學(Philadelphia University)的。

確實弄錯了,改了

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140.254.77.* 在 2019年11月5日 10:29 發表

牛逼人物,學習

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