企業財務戰略

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企業財務戰略概述

  最近20餘年以來,由於企業經營環境的巨大變化,實行有效的戰略管理已成為現代企業繁榮發展的首要問題。戰略管理思想作為一種新的管理平臺,已經逐步滲透到營銷、生產和人力資源管理等各個職能領域。然而,由於目前的財務管理理論並沒有把企業戰略作為一項關鍵性的或決定性的因素給予正式的和明確的考慮,結果導致目前的財務管理理論和方法不能完全適應戰略管理時代的要求。因此,我們有必要在戰略管理的背景下重新認識現行的財務管理理論,提出財務戰略這一新的觀點。

  企業財務戰略,是指為謀求企業資金均衡有效的流動和實現企業整體戰略,為增強企業財務競爭優勢,在分析企業內外環境因素對資金流動影響的基礎上,對企業資金流動進行全局性、長期性與創造性的謀劃,並確保其執行的過程。企業財務戰略關註的焦點是企業資金流動,這是財務戰略不同於其他各種戰略的質的規定性;企業財務戰略應基於企業內外環境對資金流動的影響,這是財務戰略環境分析的特征所在;企業財務戰略的目標是確保企業資金均衡有效流動而最終實現企業總體戰略;企業財務戰略應具備戰略的主要一般特征,即應註重全局性、長期性和創造性。

企業財務戰略的特征

  對財務戰略的本質,理論界雖未形成統一的認識,但在一些基本問題上還是達成了共識。譬如,財務戰略是對企業財務活動的整體性決策,其著眼點不是當前,而是未來,是立足於長遠的需要對企業財務活動的發展所作出的判斷。但在對財務戰略的目的、範疇、依據等問題的認識上還存在著分歧。筆者認為,財務戰略是戰略理論財務管理方面的應用與延伸,它既具有一般戰略的某些共性,又具有自己的特性。科學地界定財務戰略的本質,既要反映其“戰略”共性,又要揭示其“財務”個性。

  (一)財務戰略的“戰略”共性

  1、全局性。財務戰略是以整個企業的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象,根據企業長遠發展需要而制定的。它是從財務:的角度對企業總體發展戰略所作的描述,是企業未來財務活動的行動綱領和藍圖,對企業的各項具體財務工作、計劃等起著普遍的和權威的指導作用。

  2、長期性。制定財務戰略不是為瞭解決企業的眼前問題,而是為了謀求企業未來的長遠發展。因此,財務戰略一經制定就會對企業未來相當長時期內的財務活動產生重大影響。

  3、導向性。財務戰略規定了企業未來較長時期內財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略,它是企業一切財務戰術決策的指南,企業的一切財務活動都應該緊緊圍繞其實施和開展;

  4、風險性。由於企業的理財環境總是在不斷變化,因此,任何企業的財務戰略都伴隨著風險。財務戰略風險的大小,主要取決於財務決策者的知識、經驗和判斷能力。科學合理的財務戰略一旦實現,會給整個企業帶來勃勃生機和活力,使企業得到迅速發展;反之,則會給企業造成重大損失,使企業陷入財務困境甚至破產。

  5、適應性。現代企業經營的實質,就是在複雜多變的內外環境中,解決企業外部環境、內部條件和經營目標三者之間的動態平衡問題。財務戰略把企業與外部環境融為一體,註重觀察、分析外部環境的變化及其給企業財務管理可能帶來的機會和威脅,因而大大增強了企業對外部環境的適應性。

  6、動態性。戰略是環境分析的結果,環境的變化必然引起戰略的變化。一般來說,當理財環境變化不大時,一切財務活動都必須按原定財務戰略行事,充分體現財務戰略對財務活動的指導性;當理財環境發生較大變化時,財務戰略就應作適當的調整,以適應環境的變化。

  (二)財務戰略的“財務”個性

  1、財務戰略在企業戰略體系中的相對獨立性。企業戰略具有多元化結構的特征,它不僅包括企業整體意義上的戰略,而且包括職能層次上的戰略。財務戰略作為企業職能戰略之一,其相對獨立性主要取決於以下兩個基本事實:①在市場經濟條件下,財務管理不再只是企業生產經營過程的附屬職能,而是有其特定的相對獨立的內容;②財務活動並非總是企業的“局部”活動,而是有著許多對企業整體發展具有戰略意義的內容。

  2、財務戰略地位的從屬性。財務戰略作為企業戰略系統中的一個子系統,儘管它有其自身的特色、具有相對的獨立性,但它必須服從和反映企業戰略的總體要求,應該與企業戰略協調一致,併為企業戰略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。

  3、財務戰略謀劃對象的特殊性。財務戰略是對企業財務活動的一種謀劃,其目標是謀求企業資金運動最優化。財務戰略要解決風險與收益的矛盾、收益性與成長性的矛盾、償債能力盈利能力的矛盾、生產經營與資本經營的矛盾等,這一系列矛盾都是由財務戰略謀劃對象的特殊性引發的。

  4、財務戰略實施主體的全員性。從縱向看,財務戰略的制定與實施應是企業經營者、財務職能部門經理、基層財務部門三位一體的管理過程;從橫向看,財務戰略必須與企業其他戰略相配合,滲透到企業的各個部門、各個方面,並最終由經營者負責協調。因此,財務戰略管理實際上是以經營者經營戰略為主導、以財務職能部門戰略管理為核心、以其他部門的協調為依托而進行的全員管理。

  通過以上分析,財務戰略應定義為:為了謀求企業的長遠發展,根據企業戰略要求和資金運動規律,在分析企業內外環境因素的變化趨勢及其對財務活動影響的基礎上,對企業未來財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略所作的全局性、長遠性、系統性和決定性的謀劃。

財務策略的分類

  財務戰略可以按照職能類型和綜合類型進行分類。按職能可分為投資戰略、籌資戰略、營運戰略和股利戰略;按綜合可分為擴張型財務戰略、穩增型財務戰略、防禦型財務戰略和收縮型財務戰略。

  職能類型

  1、投資戰略:投資戰略是涉及企業長期、重大投資方向的戰略性籌劃。企業重大的投資行業、投資企業、投資項目等籌劃,屬於投資戰略問題。

  2、籌資戰略:籌資戰略是涉及企業重大籌資方向的戰略性籌劃。企業重大的首次發行股票增資發行股票、發行大筆債券、與銀行建立長期合作關係等戰略性籌劃,屬於籌資戰略問題。

  3、營運戰略:營運戰略是涉及企業營運資本的戰略性籌劃。企業重大的營運資本策略、與重要的供應商和客戶建立長期商業信用關係等戰略性籌劃,屬於營運戰略問題。

  4、股利戰略:股利戰略是涉及企業長期、重大分配方向的戰略性籌劃。企業重大的留用利潤方案、股利政策的長期安排等戰略性籌劃,屬於股利戰略問題。

  綜合類型

  1、擴張型財務戰略:擴張性財務戰略一般表現為長期內迅速擴大投資規模,全部或大部分保留利潤,大量籌措外部資本。

  2、穩增型財務戰略:穩健性財務戰略一般表現為長期內穩定增長的投資規模,保留部分利潤,內部留利與外部籌資相結合。

  3、防禦型財務戰略:防禦性財務戰略一般表現為保持現有投資規模和投資收益水平,保持或適當調整現有資產負債率和資本結構水平,維持現行的股利政策。

  4、收縮型財務戰略:收縮性財務戰略一般表現為維持或縮小現有投資規模,分發大量股利,減少對外籌資,甚至通過償債和股份回購歸還投資。

財務策略的影響因素

  企業在規劃自身的財務戰略時,需要結合不同方面的影響因素來進行相關的制定,這些相關因素包括以下幾點:

  一、經濟和金融環境影響

  影響財務戰略規劃的環境因素來自諸多方面,然而對企業財務戰略的制定和實施起決定性作用的,還是經濟環境。經濟環境是影響企業生產經營活動最直接的外部因素,也是企業賴以生存和發展的基礎。

  不同國家,即使同一國家在不同歷史發展時期,其經濟環境也是不盡相同的。金融環境是企業進行財務活動所面臨的金融政策金融市場,是企業財務活動的重要外部條件。 

  二、企業內部組織結構的影響

  通常認為,對企業財務戰略規劃的威脅往往存在於外部。肯定外部的變化的作用是毫無疑問的,但是,對戰略的更大威脅往往來自於企業內部。企業的組織結構不僅在很大程度上決定了目標和政策是如何建立的,而且還決定了企業的資源配置

  因此,戰略指導下的企業行為演變的同時,其組織結構也應相應地發生變化,以新的組織結構實施新的戰略,以使企業行為達到目標最大化。 

  三、生產經營規模影響

  企業生產經營規模的大小也會影響到企業財務戰略規劃的制定,一般而言,企業經營規模越大,財務戰略制定越複雜,實施也越困難。若企業經營規模小,則企業的財務戰略規劃制定和實施也相對簡單很多。企業應根據自己的實際情況制定適合自己的企業財務戰略規劃,保證企業目標的順利實現。

企業財務戰略的意義

  財務戰略作為企業整體戰略的一個子系統,具有重要意義:

  1.通過對企業內外環境分析並結合企業整體戰略的要求,它提高了企業財務的能力,即提高了企業財務系統對環境的適應性;

  2.財務戰略註重系統性分析,這提高了企業整體協調性,從而提高了企業的協同效應

  3.財務戰略著眼於長遠利益與整體績效,有助於創造並維持企業的財務優勢,進而創造並保持企業的競爭優勢。

企業財務戰略的內容

  現代企業財務管理的核心內容主要包括籌資投資收益分配。因此,企業財務戰略研究的重點應是籌資戰略投資戰略收益分配戰略

  1.籌資戰略

  籌資戰略就是根據企業的內外環境的現狀與發展趨勢,適應企業整體戰略與投資戰略的要求,對企業的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統的謀劃。籌資目標是企業在一定的戰略期間內所要完成的籌資總任務,是籌資工作的行動指南,它既涵蓋了籌資數量的要求,更關註籌資質量,即既要籌集企業維持正常生產經營活動及發展所需資金,又要保證穩定的資金來源,增強籌資靈活性,努力降低資金成本籌資風險,不斷增強籌資競爭力。籌資原則是企業籌資應遵循的基本要求,包括低成本原則、穩定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。此外,企業還應根據戰略需求不斷拓寬融資渠道,對籌資進行合理搭配,採用不同的籌資方式進行最佳組合,以構築既體現戰略要求又適應外部環境變化的籌資戰略。

  2.投資戰略

  投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原則、規模、方式等重大問題。它把資金投放與企業整體戰略緊密結合,並要求企業的資金投放要很好地理解和執行企業戰略。一是投資目標,包括:收益性目標,這是企業生存的根本保證;發展性目標,實現可持續發展是企業投資戰略的直接目標;公益性目標,這一目標是多數企業所不願的,但投資成功,亦利於企業長遠發展。二是投資原則,主要有:集中性原則,即把有限資金集中投放,這是資金投放的首要原則;準確性原則,即投資要適時適量;權變性原則,即投資要靈活,要隨著環境的變化對投資戰略作相應的調整,做到主動適應變化,而不可刻板投資;協同性原則,即按合理的比例將資金配置於不同的生產要素上,以獲得整體上的收益。在投資戰略中還要對投資規模投資方式做出恰當的安排。

  3.收益分配戰略

  本來企業的收益應在其利益相關者之間進行分配,包括債權人、企業員工、國家與股東。然而前三者對收益的分配大都比較固定,只有股東對收益的分配富有彈性,所以股利戰略也就成為收益分配戰略的重點。股利戰略要解決的主要問題是確定股利戰略目標、是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大問題。從戰略角度考慮,股利戰略目標為:促進公司長遠發展;保障股東權益;穩定股價,保證公司股價在較長時期內基本穩定。公司應根據股利戰略目標的要求,通過制定恰當的股利政策來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大方針政策問題。

企業財務戰略的實施與控制

  財務戰略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰略原則,以此為指導思想,評價各分期目標實現情況,進行有效地控制。制訂與實施前,除了考慮財務戰略要求,還得關註組織情況,即建立健全有效的戰略實施的組織體系,動員全體職工參加,這是確保戰略目標得以實現的組織保證;同時明確不同戰略階段的控制標準,將一些戰略原則予以具體化。比如,定量控制標準輔以定性控制標準;長期控制標準輔以短期控制標準;專業性控制標準與群眾控制標準相結合等等。

  在進行具體的戰略控制時,要遵循以下原則:

  1.優先原則。對財務戰略中重大問題優先安排,重點解決;

  2.自控原則。戰略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主,這有利於發揮其主動性與創造性

  3.靈活性原則。儘量採用經濟有效的方法迅速解決實施中出現的問題;

  4.適時適度原則。要善於分析問題,及時反饋信息,及時發現並解決問題。

  實施過程中努力確保各項工作同步進行,進度差別不大,從而利於內部協調。此外,財務戰略實施完畢後,應對其實施進行評價,這是回頭分析企業的預測決策能力的很好途徑,同時也為以後發展積累管理經驗,吸取教訓,為下一步財務戰略管理奠定基礎。

財務策略的實施方法

  一、加強基層建設

  二、深化基礎工作

  三、深化大預算管理、加強成本費用控制

  四、強化資金管理,提高資金運行效率

  五、加強內控風險管理工作,增強管理控制能力

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評論(共1條)

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Biperson (討論 | 貢獻) 在 2010年12月28日 22:26 發表

知識性比較強

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