管理通貨論

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　　管理通貨論是由凱思斯提出的，是通過國家對通貨的巨集觀管理以實現國家干預經濟的一種資產階級貨幣理論。

　　主要內容是：

　　(1)通過銀行的貼現率和利息率來調整通貨。在總需求小於總供給的情況下，降低貼現率，促使一般銀行向中央銀f借款。這樣，一般銀行不但可以不抽回對私人企業的貸款，而且可以擴大對私人企業的貸款。貸款的擴大增加了貨幣流通量，從而降低了利息率，促進了企業的投資，增加了總收入，擴大了總需求。

　　(2)通過全開市場來調節通貨。在總需求小於總供給的情況下，市場銀根吃緊，物價下跌，生產呈現萎縮，中央銀行5以收買大量證券，投放出大量資金，以增加市場通貨使利息率下降，藉以扶植產業發展，擴大總需求量

　　(3)通過銀行準備金來調節通貨。中央銀行可在法月許可權內，降低一般銀行的貸款準備金和存款準備金，以增強一般銀行的貨幣投放量，調節通貨。所有這些細節，都會增加貨幣供應量，刺激有效需求，刺激消費和投資，從而使就業量和國民收入量增加，以穩定經濟，消除經濟危機。

　　凱恩斯的貸幣理論集中體現在他的兩部主要著作《貨幣論》和《通論》之中。在《貨幣論》中，他論證了銀行體系對經濟進行控制的可能性。凱思斯認為，銀行體系有雙重的調節權力和功能。銀行一方面通過向生產者提供生產所需的貸款，支配營運資本資金的供應和工業流通需用的流通現金；另一方面則通過直接投資和對證券交易提供貸款，支配決定證券價格的資金供應量和儲蓄存款量。這樣，銀行體系就可對固定資本和流動資本的投資率發生影響；而如果銀行體系能控制本期投資的價值和數量，就能控制物價水平。

　　在《通論》中，凱思斯把利率看成是一種貨幣現象。它是由貨幣的供給和需求兩方面決定的，貨幣的需求方面主要是由流動性偏好，特別是由投機動機所左有的；貨幣的供給方面主要是由銀行，特別是中央銀行變動貨幣數量所決定的。相對貨幣需求，貨幣供給是外生政策變數。他認為，在經濟蕭條，存在非自願失業時，通過增加貨幣供應量，降低利率，對增加就業有一定作用。因為增加貸幣的供給會產生在當前利率下的超額貨幣供給，即使得貨幣的供給大於對貨幣的需求，這會導致對證券相應的超額需求，並使證券價格拾高，結果便利率降低。

　　貸幣供應量的狀況不僅影響利率，也影響物價。凱思斯把貨幣需要量的增加對物價的作用分為兩個階段。第一階段，貨幣數量增加之後，最先不是用在交易或預防的貸幣需求上，而是首先滿足對貨幣的投機需求。由於投機動機對利息率的敏感性，就使利率下降，在當時的資本邊際效率之下，刺激企業家對新投資的興越，因而投資方面的有效需求增加，結果就業、收入增加。第二階段，國民收入增加，反而需要更多的用於交易和預防的貨幣來滿足交易的需求，這就引起物價上漲。需求增加雖使物價升高，但供給增加又使價格下降，結果在需求和供給達到均衡狀態時，物價不會隨著貸幣數量的增加而同比例增加。

　　凱恩斯主張通過增加貨幣供應量，刺激有效需求，即刺激消贊和投資，從而使就業量和國民收入量增加，以穩定經濟，消除經濟危機。凱恩斯的這種政策主張，在20世紀韌西方國家進入資本主義總危機後，被各國相繼採用。雖然實踐表明，它確實刺激和加快了西方各國的經濟發展，避免了大的經濟蕭條危機，但也帶來了自己的副產品一通貨膨脹。到目前為止，這種政策主張的後遺症更嚴重，表現為經濟停滯與通貸膨脹的並存。