現金流戰略

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　　現金流戰略是指依據企業的長期經營戰略，對現金流所做的長期規劃和安排。

　　主要從流出、流入和控制三個方面制定現金流戰略。

　　（一）現金流出戰略。

　　從五個方面制定

　　一是建設性現金流出戰略。將現金流用於努力開發新產品或推進現有產品和服務，來提高市場占有率，這一戰略要較多地增加現金流出量。

　　二是維持性現金流戰略。現金流出致力於保持現有產品和服務的市場占有率，穩步推進企業發展。此戰略註重企業內部現有資源的挖潛和利用。保持原有的現金流量，提高現金利用效率，以相對節約現金量。

　　三是放棄性現金流戰略。該戰略是指對於那些缺乏市場前景的產品和服務項目或者領域，要逐步減少對這些方向的現金流出，或者堅決地收回現金。以保持住自身的經濟實力。

　　四是利潤分配活動中的現金流出戰略。利潤分配的多少和什麼時間分配，涉及到三方面的經濟利益關係：即企業投資人和相關利益者經濟利益關係；消費和積累的關係；眼前利益和企業長遠發展的關係。因此，既要考慮到企業發展戰略對現金的需求，又要兼顧各方面對現金的期望，以及金融市場資金供求狀況，企業經濟實力和籌資能力等諸多因素。在創業初期和成長階段應該制定剩餘利潤分配戰略。在成熟期應該給股東支付較多的現金回報。

　　五是基於併購成長的現金流出戰略。併購是企業發展壯大最重要的途徑之一，如何調度資金，準備好足夠的現金是併購活動能否成功的前提條件。企業為了實現併購成長壯大的戰略構想，就要準備充足的現金。併購理論和實踐表明，併購活動能否成功關鍵要看併購以後的整合能否成功。為此，企業還必須要準備足夠的整合現金。沒有足夠後續現金流保證的併購活動是很危險的。

　　（二）現金流入戰略

　　增加現金流的財務活動主要有籌資活動、投資活動和業務活動，這是現金流的三大來源。籌資產生的現金流是企業經營活動的基礎保證和投資的重要來源。業務活動產生的現金流量多少關係到企業能否生存並長期發展。在資本規模既定的條件下，企業要重點把握業務活動產生的經營性現金流。一方面增加現金的絕對量，另一方面要增加現金的相對量。絕對量要通過增加業務利潤來實現；相對量要靠加速現金周轉，提高現金的利用效率來實現。所以，制定相應的政策和措施，增加業務收入，加快現金的流轉速度是現金流入戰略的要點。

　　（三）現金流控制戰略

　　1、控制現金流出方向、流出量和流出時間。從現金流向看，現金流向是指現金將要到達的項目、企業、行業或地區。現金流向要選擇高回報率而且具有的廣闊發展空間的項目、行業或地區。例如旅游業有充沛的現金流量，該行業是先收錢再做事，利用現金停留的時間差，可以為企業運作提供一定的空間。從流出量方面看，一是要規模適度，現金流出量要和自身的業務規模、經濟實力相適應；二是要集中和分散相結合；三是對現金要留有餘地。著名經濟學家凱恩斯最早提出了持有現金的三個動機：即交易性動機，預防性動機和投機性動機。從現金流出時間看，現金流出要和業務需要的時間銜接好，不必要過早準備大量現金，以減少現金閑置的機會成本。

　　2、區分兩種現金流。把企業的現金流分成經營性現金流和戰略性現金流兩部分。企業的現金有的部分加入了短期迴圈過程，像購買存貨、支付工資等加工性費用，這些現金一般經過從現金到非現金資產再回到現金這個迴圈過程，很快就回到現金狀態。而有些現金加入了長期迴圈，經過從現金到長期資產再回到現金這個迴圈過程，最後回到現金狀態。兩種現金流的周轉特點和作用不同，應分別管理和控制。

　　3、編製兩種現金預算：即經營性現金預算和戰略性現金預算。

　　根據調查結果顯示：目前七八成的中小企業不編製現金預算。有少部分企業制定經營性現金預算，極少有中小企業制定戰略性現金預算。制定戰略性現金預算既與企業戰略層次相適應，又符合把現金分為經營性現金和戰略性現金進行管理的需要。經營性現金預算是短期現金計劃管理的方法；戰略性現金預算是為規劃和管理長期現金流，支持企業長遠發展並與企業戰略相適應的現金預算。戰略性現金預算以年度為編製單位，可以編製1-2年、1-3年和1-5年的預算。

　　編製戰略性現金預算的作用在於：一是有助於企業管理者思考與企業前途命運有關的方向性問題，以及這些項目需要的現金支出；二是有助於企業掌握現金收支的時間安排，根據實際情況控制和調劑現金流量，既能保持合理現金存量，又防止現金不足造成的財務困境。

　　中小企業制定現金流戰略的指導思想是：通過制定和實施現金流戰略，加強對現金流的利用和控制，使中小企業的現金流均衡、順暢和高效率，促進中小企業健康發展。

　　制定現金流戰略的基本原則：

　　1、一致性原則。中小企業的現金流戰略是財務戰略的核心部分，財務戰略從戰略層次講屬於職能性戰略，制定現金流戰略的根本目的是支持和完成企業的總體戰略。因此，現金流戰略首先要和企業戰略保持一致。

　　2、均衡性原則。均衡是指現金流入和流出要保持協調，一方面流出量要以流入量為基礎；另一方面，流入和流出的時間要銜接好。現金流轉必須保持順暢，這是現金流管理最要關註的問題。

　　3、安全性原則。安全是指現金本身的安全和現金流轉對企業的安全性。從現金自身的安全講，要確保現金不流失；從現金流轉對企業整體產生的安全講，一是現金不足給企業造成支付困難，使企業陷入危機之中；二是現金安排不周到致使企業不能履行支付義務。影響中小企業的業務開展和社會信譽。

　　4、效率性原則。現金資源的利用率高低與企業對現金流量的管理和控制水平有關，制定和實施現金流戰略，要本著有利於對現金資源的管理和控制，有利於現金利用效率的提高為原則。