國際項目貸款

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　　國際項目貸款是指國際貸款人針對特定的工程項目，以項目本身的預期收益作為發放貸款的主要一句，並以項目資產和相關參與人的合同義務等作為還款保證的一種中長期國際信貸方式。

　　項目貸款產生於20世紀30年代的美國，而國際項目貸款則是在70年代後才出現的，最早運用於英國的北海油田開發。1970年，英國石油公司在英國的北海發現了開采量達18億桶的大油田，但該公司當時實力不足難以靠自身能力籌集所需的巨額資金，於是就採取項目貸款的融資方式。這筆項目貸款總額為3．6億英鎊，其中一半以美元支付，由66家銀行組成貸款銀團提供。

　　在此之後，國際項目貸款迅速發展，達成協議的項目貸款日益增多，逐漸成為國際銀行信貸的主要形式之一。在國際項目貸款的發展中，單個項目貸款的規模越來越大，所包括的領域越來越廣泛，所涉及的技術越來越先進。國際項目貸款不僅流向發達國家的大型投資項目，對發展中國家大型項目的融資也不斷增加。國際項目貸款還成為國際性、地區性和各國政府開發機構對發展中國家提供援助貸款的主要形式。

　　在國際項目貸款發展初期，美國和加拿大的跨國銀行在這一領域中處於主導地位，到20世紀70年代以後，特別是隨著北海油田的開發，西歐、日本的一些大銀行也開始積极參与項目貸款。參與國際項目的跨國銀行中，有的涉足許多地區和多種行業的投資項目，而有的跨國銀行則僅參與自己比較熟悉的地區和行業的項目貸款。

　　①貸款人不是憑主辦單位的資產與信譽作為發放貸款的依據，而是根據為營建某一工程項目而組成的項目實體(Project entity)的資產狀況及該項目完工後所能創造的經濟收益作為發放貸款的考慮原則，因為項目所實現的經濟效益是償還貸款的基礎。

　　②與工程有利害關係的單位對貸款可能發生的風險進行共同擔保，以促成該工程按計劃完工、營運，保證有足夠的資金償還貸款。

　　③工程所需的資金來源多樣化，即除從上述來源取得貸款外，還可能有外國政府、國際組織參與資金融通。

　　1．依據國際項目貸款中主辦人或投資人是否承擔一定限度的信用擔保可分為

　　(1)無追索權的項目貸款

　　(2)有限追索權的項目貸款

　　2.一句國際項目貸款關於項目資產和營業的管理權可分為

　　(1)非公司型合作項目貸款

　　(2)項目公司貸款

　　國際項目貸款的資金來源有兩大渠道，一是股本投資，二是舉借貸款。股本投資是由工程項目的主辦單位和外國合伙人以現金或實物投入。主辦單位和東道國政府常以承擔可行性研究、初步設計。提供水的使用權、礦產開采權、先進技術和設備等形式作為實物投資。工程項目另一主要資金來源渠道是借款，在現代國際工程項目貸款籌資中，借款所占的比重要大大高於股本投資。其借款主要來自以下幾個方面：

　　①政府間雙邊貸款。其特點是低息、費用低，從而降低工程成本，但它的政治性強，受兩國外交關係及貸款國預算與國內政策影響大，並且所得貨物與援助限於從發放貸款國購買商品或勞務。

　　②出口信貸。它是工程項目籌資的主要來源。其優點是利率固定，利率水平較低，所得貸款可用於資本貨物的購買，但是用出口信貸所購的資本貨物的質量和價格可能不及在第三國購買或招標來得實惠。

　　③世界銀行集團貸款。這部分貸款也是國際項目籌資的主要來源。其優點是貸款條件優惠，並帶有一定的技術援助成分，但貸款的手續繁雜，花費時間長，貸款資金的取得在很大程度上取決於該組織對項目的評價。

　　④世界銀行與其他信貸機構的混合貸款。從世界銀行與私人資本市場共籌資金，取得混合貸款，供同一工程項目使用。世界銀行是一個資信很高的國際金融機構，因而可以使參與混合貸款的其他商業銀行或其他信貸風險減少，利率可望降低，可使工程成本降低。但是混合貸款所需談判時間較長，手續更複雜。

　　⑤聯合國有關機構的捐贈與援助。聯合國開發計劃署、聯合國自然資源開發迴圈基金等對工程項目提供用於可行性研究的資金，並提供技術援助。

　　⑥商業銀行貸款。商業銀行貸款的取得具有談判容易、手續簡便等特點，並且對貸款的使用不加任何限制。但是其貸款利率較高，而且採用浮動利率，這樣會提高工程成本，又會影響工程成本計算的準確性。

　　⑦發行債券。在國內外發行債券也是國際項目籌資的一種方式。發行債券利率固定，期限長，並且由於債券投資人分散、廣泛，資金的使用不受控制。但它受市場利率和資金供求狀況的影響，對債券的發行能否籌集到預計的資金往往無把握。

　　⑧供應商提供信貸。項目的大供應商所提供的巨額設備，允許承辦單位以延期付款的方式支付貨款，相當於為工程項目提供貸款。但採用這種方式，供應商會抬高設備的貨價，增大項目的成本，實際上等於高價籌資。

　　(一)項目主辦人

　　(二)項目公司

　　(三)項目的貸款銀行

　　(四)項目建設的工程公司或承包公司

　　(五)供應商

　　(六)承購商或使用者

　　(七)融資顧問

　　(八)政府機構

　　(九)其他參與者

　　(一)項目決策

　　(二)項目貸款結構分析

　　(三)項目貸款準備

　　(四)項目融資執行階段