國際間接投資

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國際間接投資(International Indirect Investment)

目錄

什麼是國際間接投資

  國際間接投資(International Indirect Investment)是指以資本增值為目的,以取得利息股息等為形式,以被投資國的證券為對象的跨國投資,即在國際債券市場購買中長期債券,或在外國股票市場上購買企業股票的一種投資活動。國際間接投資者並不直接參与國外企業的經營管理活動,其投資活動主要通過國際資本市場(或國際金融證券市場)進行。國際間接投資也稱為對外間接投資(Foreign Indirect Investment)。

  國際間接投資與國際直接投資的根本區別在於對籌資者的經營活動有無控制權。因為投資者不可能僅僅依靠購買某國政府的債券而取得對該國政府經濟活動的控制權。所以,有人將“非限制性國際貸款”(無控制權)歸入國際間接投資內容中,而將“限制性國際貸款” (有控制權)歸入國際直接投資內容中。

國際間接投資的特點

  國際間接投資與國際直接投資相比,其特點如下:

  1、國際間接投資對籌資者的經營活動無控制權;而國際直接投資對籌資者的經營活擁有控制權。

  2、流動性大,風險性小

  國際間接投資與企業生產經營無關(因為無控制權),隨著二級市場的日益發達與完善,證券可以自由買賣,流動性大,風險性小。

  國際直接投資一般都要參與一國企業的生產,生產周期長,一般在10年以上,由企業的利潤直接償還投資。資金一旦投入某一特定的項目,要抽出投資比較困難,其流動性小,風險性大。

  3、投資渠道不同

  國際間接投資必須通過證券交易所才能進行投資;國際直接投資只要雙方談判成功即可簽定協議進行投資。

  4、投資內涵不同

  國際間接投資又可稱為“國際金融投資”,一般只涉及到金融領域的資金,即貨幣資本運動。運用的是虛擬資本

  國際直接投資是生產要素的投資,它不僅涉及到貨幣資本運動,還涉及到生產資本商品資本運動及其對資本使用過程的控制。運用的是現實資本

  5、自發性和頻繁性

  國際間接投資受國際間利率差別的影響而表現為一定的自發性,往往自發地從低利率國家向高利率國家流動。

  國際間接投資還受到世界經濟政治局勢變化的影響,經常在國際間頻繁移動,以追隨投機性利益或尋求安全場所。二戰後,隨著國際資本市場的逐步完善,國際間接投資的規模。越來越大,流動速度也越來越快。它具有較大的投機性,在這個領域,投資與投機的界限有時難以劃分。

  國際直接投資是運用現實資本從事經營活動,盈利或虧損的變化比較緩慢,一旦投資後,具有相對的穩定性。

  6、獲取收益不同

  國際間接投資的收益是:利息和股息;國際直接投資的收益是:利潤。

影響國際間接投資的因素

  1、利率

  利率是決定國際間接投資流向的主要因素。正常情況下,資本從利率低的國家流向利率高的國家(大部分是食利資本);不正常情況下,如政局不穩定,也可能發生短期資本從利率較高而政局動蕩的國家流向利率較低而政局穩定的國家。不少國家政府把利率作為巨集觀調空的手段,使資本向有利於本國經濟的發展而流動。

  利率的種類較多,有短期利率長期利率名義利率實際利率之分,而對國際間接投資流量和流向較大的是長期利率和實際利率的變化。

  2、匯率

  匯率的變化對國際間接投資的影響較大。

  • 國際收支順差
    • 經濟實力強(債權增加)
    • 外匯供 > 求 匯率上升
    • 外國對本國貨幣需求增加
    • 本國資本流
  • 國際資本逆差
    • 經濟實力弱(債務增加)
    • 外匯供 < 求 匯率下跌
    • 本國對外匯需求增加
    • 外國資本流入

  匯率是一國貨幣與另一國貨幣交換的比率,也是一國貨幣用另一國貨幣表示的價格,即匯價。匯率主要決定於外匯的供求,它是一國國際收支狀況的反映。

  • 匯率的高低
  • 匯率的穩定

  匯率的穩定與否會引起國際間接投資流向的變化。如果某國的貨幣匯率較高而又長期穩定,投資者就會將資金由匯率低、風險性大的國家移入該國。

  由於匯率對資本流向影響較大,許多國家根據本國的國際收支狀況,通過制定回來廠政策來限制或鼓勵資本的流入與流出。當一國國際收支惡化時,國家可以實行外匯管制,限制外匯收支對調往國外的資本不預兌換外匯,以防止資本外逃。同時,國家也可以通過實現外匯管制來維護本國貨幣匯率的穩定,以達到鼓勵外國資本流入的目的。

  3、風險性

  如果風險性小資產和風險性大的資產都能提供同樣的收益率,投資者當然願意持有風險較小的資產。對私人投資的風險大,對政府投資的風險小。

  4、償債能力

  一般說來,償債能力與吸收國際間接投資的數量成正比,發達國家由於經濟實力雄厚,有較多的外匯儲備,償債能力強,因而能吸引大量的國際資本。在發展中國家的國際間接投資也多集中在那些新興工業國家和地區。這些國家和地區相對來說,經濟發展較快,有較強的出口創匯能力。而非洲等一些經濟落後的國家經濟發展緩慢,外債償還能力低,則很難吸引到較多的國際間接投資。

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