黃金T+D交易

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黃金T+D交易

　　T+D交易品種簡稱TD,是指上海黃金交易所規定的黃金現貨延期交收交易品種。它是指以保證金方式進行交易，會員及客戶可以選擇合約交易日當天交割，也可以延期至下一個交易日進行交割，同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種現貨交易模式。這種交易模式能夠滿足投資者的投資需求，並且投資成本小，市場流動性高；不僅為投資者提供了賣空機制，也為投資者提供了投資黃金的交易平臺。 上海黃金交易所T+D品種的波動及風險小於國際金，是標準的亞式交易法，有固定的交易場所，實行嚴格的會員制度，由買賣雙方報價，撮合成交，無買賣點差，實行佣金制度。

1.交易時間靈活，更適合平時需要上班的投資者

黃金"T+D"的交易時間： 9:00-11:30 13:30-15:30 21:00-02：30 由於"T+D"可以在晚上進行交易，而且波動最活躍的時候也恰恰是在晚上，所以非常適合平時白天需要上班的投資者，免去了以前炒股票時要在白天看盤的麻煩，這樣白天可以專心的工作，而晚上在看電視的同時就可以賺到錢，何樂而不為呢？

2.交易多樣化，有做空機制，無需擔心資金被套牢

現在中國炒股票的人非常多，在眾多股民中資金沒有被套過的有多少人呢？應該說是鳳毛麟角，資金一旦被套住通常都會在一年以上，只能等到股票價格漲上去了才會盈利，要是一直在跌的話就只能等著或是斬倉，投資者比較被動。而黃金"T+D"擁有做空機制，一但多單入場後行情發生反轉，那麼就可以平掉多單，反手做空，這樣不但會把虧損的錢補回來，還可以有所盈餘，投資者會比較主動、靈活，不必像股票一樣被動地等待行情。

例如:現在是165每克,你覺得現在會跌,你現在可以先賣出1克165價格的黃金.你擁有165元，和1克黃金訂單,等價格跑到160的時候,你在買入黃金,以平你之前的1克黃金訂單.你只要花160元,165-160=5,那個5元就是你的盈利.

3. 保證金模式—利用“杠桿”原理，投入資金少

越來越多的投資者願意投資於黃金市場主要看重了黃金的保值作用，而傳統實物黃金投資的一次性投入資金較大，交易手續繁瑣，令很多的投資者望而卻步，黃金"T+D"業務給廣大的投資者提供了一個很完備的交易平臺，只需要10%的保證金就可以投資，這種交易手段減輕了市場參與者的資金壓力，是一款真正意義上的黃金投資產品。

例如：按照150元人民幣/克的價格來計算，買一手黃金即壹千克。

傳統的實物黃金交易需要投資者一次性投入15萬元人民幣，然後取走一公斤的黃金，等到金價上漲之後再帶著黃金到交易所賣掉，賺取差價。這樣一來既耽誤投資者的時間又會產生一定的風險。 如果要是在"T+D"的業務里做的話只需要15萬的10%----1.5萬就可以在家自己進行交易，不但節省了投資者的時間，而且沒有了隨身攜帶黃金所帶來的風險，輕輕鬆松賺錢。

4.無交割時間限制，大大減少了操作成本

黃金"T+D"業務中沒有交割的時間限制，持倉多久均可，由投資者自己把握，不必像期貨那樣到期後無論價格多少必須交割，可以大大減少投資者的操作成本。

5、手續費用

手續費用上，銀行點差雙邊點差為0.8-1元/克；上海黃金交易所是採取交易總額萬分之十五（0.48元/克左右）。銀行黃金都是實盤交易，資金占有量高，而上海黃金交易所T+D黃金延期交易採取保證金模式，只需10%資金可以操作，還有一個做空機制，即你在高價先賣出，在低價再買入平倉賺取差額。

6. 新興投資產品，中國市場潛力巨大

目前我國人均黃金擁有量為3.5可，而世界平均水平是25可，在這方面中國的黃金市場還是前景廣闊。而隨著中國經濟的發展，人們的需求也在不斷變化，當衣、食、住、行都解決之後，必然是“藏”的問題，即家庭儲備，而無論哪個國家的貨幣都或多或少存在一定的風險，這裡需求的就是黃金了，自古以來大家對於黃金的保值作用都是深信不疑的。

7. 有經驗豐富的投資顧問全程提供免費的行情分析及操作指導

由於黃金投資在中國還不為百姓所熟悉，選擇一個信譽好、資金安全性高、專業實戰知識豐富的公司對於投資者來說就尤其的重要了，我們擁有多名經驗豐富的投資顧問，為投資者提供及時、詳實、準確的行情信息。

一、Au(T+D)延期交收業務

以分期付款方式進行買賣，交易者可以選擇合約交易日當天交割，也可以延期交割，同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種期貨交易模式。這種交易模式能夠為產金與用金企業提供套期保值功能，還能夠滿足投資者的投資需求，並且投資成本小，市場流動性高；同時還為投資者提供了賣空機制，為投資者提供了一個交易平臺，較宜適合投資理財。

黃金現貨延期交收業務與黃金現貨業務主要區別

1、在開盤前引入了集合競價過程；

2、交易過程中實行首付款制度；

3、在交易環節中，引入了持倉的概念；

4、交割環節引入了中立倉、延期補償費機制滿足交割需要，平抑供求矛盾；

5、日終結算，實行每日無負債制度。

集合競價制度

開盤集合競價在每個交易日開市前15分鐘內進行，其中前14分鐘為買賣指令申報時間，後1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產生開盤價。

與普通的撮合成交原則不同，集合競價採用最大成交量原則。開盤集合競價中的為成交申報單自動參與開盤後的競價交易。集合競價未產生成交價格的，以集合競價後第一筆成交價為開盤價。第一筆成交價按照交易所撮合原則產生，其中前一成交價為上一交易日收盤價。

首付款制度

1、在買賣報價過程中，不再凍結全額資金和實物，而是不分買賣方向，全部凍結報價金額7％的資金；

2、交易過程實行T＋0，當天買入可以當天賣出；

3、所有交易品種共用一個資金賬戶與實物賬戶，這實現了不同交易品種之間資金與實物的共用。

報價

報價操作不僅僅是簡單的買報價與賣報價，還有一個開倉與平倉的選擇。因此，報價操作共有四種，對應不同的資金凍結與持倉增減。

1、買開倉 2、賣開倉 3、買平倉 4、賣平倉

持倉是未來要進行交割的一種權利義務。在現貨市場中沒有持倉概念，因為，一旦成交，馬上進行交割，資金與實物的所有權進行轉移。而在現貨延期交收業務中，不立即進行交割，因此持倉代表對相應資金與實物所有權進行轉移的一種權利義務。

多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實物。

空頭持倉：表示未來要付出黃金實物，得到資金。

開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結。

平倉：意味著持倉的減少，資金的凍結。

交割

現貨延期交收業務沒有規定具體的交割時間，由買賣雙方自由申報。買賣雙方申報交割的數量一旦不相等，就要通過中立倉、延期補償機制來解決這種矛盾，從而順利實現現貨延期業務的交割功能。

延期補償費支付方向確定規則

根據市場情況，延期補償費可以為正、負或者為零。當市場出現供不應求（貨少了）的情況下，延期補償費為賣方付給買方。當市場供大於求（貨多了）時，延期補償費為買方付給賣方。當供求平衡時，延期補償費為零。

清算

為了有利於風險控制，每日進行結算。每日交易結束後，按照全部持倉計算應凍結的首付款。

根據當日結算價，計算持倉的全部盈虧，併發生實際的資金劃轉，盈利者可以提取利潤，虧損者要在規定時間內，補足資金。

違約處理

構成交割違約，由交易所扣除違約方違約部分合約價值7％的違約金支付給守約方，同時交收終止。

二、黃金現貨延期交收業務的交割程式

第一步：交割申報 每個交易日15:00－15:30為會員或客戶申報當日交收時間，申報內容為當日交收和約數量。系統實時公佈認交、認收兩邊數量。

第二步：公佈交收數量和延期補償費方向 15:30－15:31系統統計和公佈交收雙方數量，延期補償費支付方向。 當交收申報數量相等時，不發生延期補償費的支付。 當交收申報數量不相等時，申報數量少的一方支付給申報數量多的一方延期補償費。 延期補償費率初期暫定為萬分之二。 對於超期持倉合約加收超期補償費，超期補償費不分方向，向買賣雙方收取。 延期超過20個交易日的合約，超期補償費暫定為每日萬分之一。

第三步：中立倉申報 15:31－15:40為中立倉申報時間，即沒有被交易占用的資金或實物的會員與客戶可以參與中立倉申報。 中立倉的申報實行部分凍結制度，按照交割方向，凍結7%的資金。

第四步：完成交收 當中立倉申報的交收數量小於或等於持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數量的差，則全部中立倉都進入最後交收。申報交收合約按時間優先，當日交收最大化原則進行交收配對，完成實際交收。 如果中立倉申報的交收數量大於持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數量的差，則按照時間優先的原則進行排隊，確定進入最後交收階段的中立倉。申報交收合約按時間優先，當日交收最大化原則進行交收配對，完成實際交收。

第五步：反向中立倉 一旦申報的中立倉進入了交割階段，中立倉收到系統自動生成反向中立倉，其成交價按當日的結算價計算。反向中立倉生成免收手續費，這個反向中立倉可以選擇交割或平倉進行了結，選擇平倉收取萬分之六手續費。

三、黃金現貨延期交收業務的具體規定

交易品種 Au(T+D)

交易首付款 10％

交易單位 千克/手

報價單位 元/克

最小變動價位 0.01元/克

交易時間 10:00-11:30 13:30-15:30及夜市時間

可交割條塊 1千克，3千克

可交割成色 99.95％以上

最小交割量 1千克

交易方式 自由報價，撮合成交

交割地點 任意指定倉庫存取

交割期 交割申請確定日

四、黃金現貨延期交收業務的風險管理措施

首付款制度

現貨延期交收交易的首付款比例為成交總額的7％. 交易所有權根據市場情況進行調整（建議會員依據客戶的信譽程度，按交易持倉總金額的7％～10％收取為佳）。

價格漲跌幅度限制制度

為防止非正常因素對交易價格的干擾，交易所根據交易的實際情況實行價格漲跌幅度限制制度[簡稱漲（跌）停板]，延期交收交易所允許的每日交易價格最大波動幅度暫定為±5％，超過該漲跌幅度的報價視為無效，不能成交。 當連續出現同方向的漲跌停板時，交易所將按照一定的原則和方式進行調整。

限倉制度

交易所實行限倉制度。限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的按單邊計算的最大交易數額。交易所對會員或客戶進行綜合評估，根據評定結果確定其最大交易限額。 會員的自營限倉數額分別由基本額度、信用額度和業務額度三部分組成；對於金融類會員和綜合類會員，由於其可以進行代理業務，因此對所有客戶持倉總額規定為代理業務額度；初期暫定為每個客戶的交易額度為1噸。

大戶報告制度

交易所實行大戶報告制度。當會員或者客戶的持倉達到交易所對其規定的限倉額度的80％時，會員或者客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過會員報告。交易所根據監測系統分析市場風險，調整限倉額度。同時根據實際情況，會員或客戶可以向交易所提出申請，經交易所審核後調整會員或客戶的限倉額度。

強行平倉制度

強行平倉制度是指會員、客戶違規時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。

當會員、客戶出現下列情況之一時，交易所對其實行強行平倉：

1、未在規定時間內將追加的資金轉入交易所賬戶，清算準備金額小於零；

2、因違規受到交易所強行平倉處罰的；

3、根據交易所緊急措施應進行強行平倉的；

4、其他應予強行平倉的情況。

• 同點：都是採用T+0，雙向交易，10%的保證金比較適合個人投資者。
• 不同點：AU（T+D）2005年底開放的，開放的時間相對比較長，市場參與的人數會比較多，交易也會比較活躍；而AG（T+D）是2006年10月30日才開放的，與AU（T+D）相比，開放的時間相對比較短，市場參與的人數比較少，交易不活躍，但門檻比較低。

　　紙黃金的實質就是帳戶金,黃金股票.比如在目前的行情下,紙金的投資者只能希望金價上漲,而一旦下跌就只能拿在手裡;而TD可以利用現在做空,很有盈利空間.

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