南韓期貨交易所
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南韓期貨交易所(KOFEX)2005年1月19日南韓政府將南韓已有的三家交易所——期貨交易所、南韓證券交易所(KSE)和創業板市場(Kosdaq)合併成為一個南韓證券期貨交易所(KRX)
官方網站網址:http://www.kofex.com
南韓證券期貨交易所網址:http://www.krx.co.kr
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南韓期貨交易所(KOFEX)1999年2月在釜山正式成立。
在1987年全球股災後不久,南韓決意建立自己的期貨市場。南韓政府從法律上授權南韓證券交易所建立期貨市場。在積極籌備股指期貨交易的同時,南韓政府發現,隨著經濟的發展,需要進行期貨交易的品種並不僅僅是股指,利率期貨、外匯期貨也是市場迫切需要的。於是,如何建立一個覆蓋面更廣的期貨市場便成為了當時的重要議題。考慮到立法先行的必要性,1995年12月,南韓政府開始著手制定期貨交易法(FTA),並於1996年6月正式頒佈。
1996年12月,南韓期貨交易所籌建工作組成立,但隨之而來的東南亞金融危機打亂了原先的籌建計劃。1998年1月13日和1999年2月1日,南韓國會對期貨交易法進行了兩次修改。1999年2月,南韓期貨交易所(KOFEX)在釜山正式成立,當年就推出了美元期貨及期權、CD利率期貨、國債期貨、黃金期貨。於是,股指期貨、期權與其它金融期貨品種的上市地點分隔開來。在經歷了一番股指期貨、期權合約到底應放在證券交易所還是期貨交易所的爭論之後,KOSPI200指數期貨、期權交易終於從證券交易所轉移到KOFEX。就這樣,南韓股指期貨、期權市場開始在南韓期貨交易所這樣一個專業化金融期貨交易所成長起來。
由於當時南韓國內股市已成規模,交易者迫切需要相應的避險工具,因此在期貨品種選擇上,股指期貨無疑是當務之急,為此南韓特地對證券交易法進行修改,允許證券交易所開設股指期貨交易。1990年1月,南韓證券交易所編製了由200個大企業的股票組成的KOSPI200指數(Korean Stock PriceIndex200),1995年6月開始對外發佈並隨即開展期貨模擬交易。1996年5月3日,南韓證券交易所正式開始KOSPI200指數期貨交易,次年6月又推出了KOSPI200指數期權交易。
然而,歷史遺留問題與現行法律間的衝突卻出現了。按照期貨交易法,期貨交易應該在期貨交易所進行,而KSE進行的KOSPI200指數期貨、期權交易是在期貨交易所成立之前開始的,併在當時得到授權。由此,南韓國內專家學者聚訟紛紛,朝野之間互相辯駁。在重重壓力之下,南韓國會在2000年12月對期貨交易法進行了第三次修改:到2004年,在南韓證券交易所進行的KOSPI200指數期貨、期權交易必須移到KOFEX。隨後在2003年11月29日,南韓金融經濟部部長簽署了“所有在南韓證券交易所交易的衍生品合約必須在2004年1月2日移至南韓期貨交易所”的文件。遷移工作進行的很順利,2003年12月29日,KOFEX會員大會通過了接納19家證券公司作為KOFEX特別會員的決議,這些特別會員僅被允許交易KOSPI200產品及個股期權。這樣,原先參與KOSPI200產品交易的交易者仍可利用原來的家用交易系統和原先在證券公司中的賬戶進行交易。
2004年,南韓期貨市場的交易量比2003年略有回落,但占全球的比例仍高達35.21%(2003年為42.30%),其中股指產品交易量占全球的比例高達70.09%(2003年為74.28%)。其市場投機交易比重逐漸降低,風險管理功能更加突出,標志著南韓期貨市場已進入了一個新的更加成熟的發展階段。
值得註意的是,KOSPI200股指期權合約是整個南韓期貨、期權市場的核心產品。2000年,憑藉著KOSPI200合約142%的交易量增長,南韓交易所首次擠入前五強,也就是這個合約一直蟬聯交易量第一名,使得南韓交易所在全球交易所排名中也連續四年位居首位。從2004年、2005年統計數據來看,KOSPI200期權交易量在南韓交易所中的比重越來越高,2005年已占到97.77%。
在衍生產品KOSPI200指數期貨“搬家”的同時,南韓國內也掀起了一場新的整合運動,其目的是打造一個更加開放、更具競爭力的全球化的金融服務企業。新的整合也是在政府積極推動及法律的強制性下進行,採用的模式是將南韓已有的三家交易所——南韓證券交易所、創業板市場(Kosdaq)以及期貨交易所合併成為一個南韓證券期貨交易所(KRX),總部設在期貨交易所所在地釜山,同時開始著手進行公司化改造。實際上,這樣的模式前幾年在新加坡和香港已經實施過。2005年1月19日,新成立的南韓證券期貨交易所舉行慶典,標志著整合的最終完成。目前,該交易所由五大部門組成,分別是行政後臺服務部、股票市場分部、Kosdaq市場分部、期貨市場分部、市場監管分部。其中,期貨市場分部主管各種衍生品交易。這次整合的上乘效應,會促進南韓證券期貨交易所成為世界主要的資本市場之一。
KRX是一個綜合性金融市場。交易品種包括股票、債券(國債、企業債、可轉換債券等)、股指期貨、股指期權、單個股票期權、各種基金及投資信托、外匯期貨、利率期貨和黃金期貨等。