財產股利

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財產股利(property dividend)

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什麼是財產股利

  財產股利是指股份公司以實物或有價證券的形式向股東發放的股利股份公司發放財產股利主要是以公司所擁有的其他企業的有價證券,如債券股票作為股利支付給股東。

財產股利的分類

  1、證券股利。證券股利是公司用所持有的其他公司發行的債券、股票等證券資產來向股東支付股利的一種特殊股利支付形式。證券股利與現金股利相比較,只有那些聲譽好且經濟實力又強的大公司發行的證券,其流動性強,在資本市場上容易變現,股東對這種證券股利與現金股利的偏好沒有多大的差別。而對於其他公司發行的證券,其流動性存在差異,當股東收到這種證券股利時,他們從中獲得的利益則隱含著不確定性。

  因此,通常情況下,股東都願意接受那些流動性強、易變現的證券。公司採用證券股利形式而不採用其他股利形式,主要是出於以下考慮:

  (1)公司所持有的證券的現實市價比較低,並預期在不久的將來其價格有望上揚,如果現在把它們在證券市場上拋售換取現金發放股利,則可能損失一定的證券投資利益。公司為了不喪失這種可能的投資利益,就需要繼續維持證券資產狀態。公司在現金不足的情況下,以證券形式發放股利,意味著將公司的證券投資轉化為股東的個人投資,從而使股東代替公司繼續保持證券資產狀態。而股東在接受公司發放的證券股利時,因證券的市場價位較低則可以分得較多的證券,在不久的未來,當這些證券市價上揚時,股東又會獲取公司證券股利的利得

  (2)公司為了避免證券投資收益的徵稅而採取證券股利的支付方式。公司在支付股利時,如果公司持有的證券市場價格大於其賬麵價值,這時又不打算繼續持有,準備把它們變現,公司則會獲得投資利得,按照稅法規定,這部分投資利得要交納所得稅。為了避免交納這一所得稅,公司採用證券股利形式,並按照證券的市價計算所發放的股利。股東獲得證券股利後,如果預期其價格有望上升,則繼續持有,以期獲得投資收益。如果股東急需現金,則可以立即在證券市場上予以脫手。

  2、實物股利。企業之所以分配股利主要在於企業當年實現了凈利潤。如果企業當年虧損,只要仍然持有一定的累積未分配利潤,也可以在滿足一定條件下分配企業以前年度的未分配利潤。通常情況下,企業在現金支付能力不足時,所採取的補救措施就是發給股東實物資產甚至企業所生產的產品,從而形成了實物股利的支付方式。公司支付實物股利,通常掩蓋了產品的銷售過程,這也常常被一些不法公司當作逃避流轉稅的一種手段。如果按照合法的操作規程支付實物股利,公司不能夠逃避納稅責任。股東收到公司發放的實物股利,一般會意識到公司經營欠佳,儘管實物股利不是他們所樂意接受的股利形式,但在公司經營狀況出現不利時,發放實物股利至少要比不發放的好。

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