收益分配風險

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收益分配風險

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什麼是收益分配風險

  收益分配的風險是指由於收益分配可能給企業的後續經營和管理帶來的不利影響。

  收益分配企業財務迴圈的最後一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規模來源,分配股息是股東財產擴大的要求,二者既相互聯繫又相互矛盾。企業如果擴展速度快,銷售與生產規模的高速發展,需要添置大量資產,稅後利潤大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低於相當水平,就可能影響企業股票價值,由此形成了企業收益分配上的風險。因此,必須註意兩者之間的平衡,加強財務風險監測。

  收益分配風險實質上是一種籌資風險,具有與籌資風險一些類似的特點,前者主要是講企業內部籌資的風險,後者主要是講企業外部籌資風險,一定意義上特指債務籌資風險。

收益分配風險的分類

  1、無法及時籌集投資所需資金的風險。當企業未能預計投資的時間、所需資金時,可能出現企業過度發放股利,造成企業投資的內部資金不足.使得企業需要放棄投資機會或加大外部籌資額度。一般說來,外部籌資的風險高於內部籌資風險,企業內部收益的風險會傳遞和加大外部籌資風險,併進一步影響整個企業籌資風險。

  2、虛盈實虧,過度分配的風險。企業由於會計政策選擇的不當或處於通貨膨脹時期,企業雖然賬面盈利,但由於會計政策的選擇不當或通貨膨脹的影響,企業的現金流實際上是不能夠維持企業的簡單再生產。企業的現金流被永久地侵蝕掉了。此時以賬面利潤對企業進行分配甚至不能維持企業的簡單再生產。

  3、降低企業償債能力的風險。企業過度發放盈餘或選擇以現金形式發放盈餘,會影響企業的流動資金,大不能到期償還債務的風險,降低企業的償債能力。

  4、股價下跌影響企業再籌資的風險。企業收益的過度留存,會挫傷投資者的積極性,引起股價的下跌,影響企業的未來外部籌資,加大企業的籌資風險。再者由於企業收益分配政策選擇不當,也會影響企業的股價波動,影響企業的未來籌資。

  5、股東員工積極性降低的風險。過度保留留存收益,會引起股東及員工短期利益與長期利益的衝突。當企業保留盈餘時,其假設前提是能夠獲得更多的未來收益,但由於企業規模的擴大市場競爭的激烈,投資報酬率長期是逐漸下降的趨勢。當企業的投資報酬率無法滿足股東和員工的最低要求時會挫傷他們的積極性,同時由於未來收益的不確定性,股東和員工一定程度上更重視短期利益,不分配或少分配更容易引起他們的不滿情緒,影響企業未來發展。

收益分配風險的起因

  1、收益確認的風險。由於客觀環境因素的影響和會計方法選擇的不當,有可能少記成本,多記收益,使企業提前納稅,所確定的分配利潤也可能偏高。

  2、會計計賬方式所帶來的收益分配風險。目前通行的會計利潤計算方法是以權責發生製為基礎計算的,企業可能存在大量收入以應收賬款存在,以此利潤基礎進行的收益分配可能造成企業現金短缺,所需資金不足。

  3、對收益分配的時間,形式和金額把握不當。收益分配要受到投資方案、外部籌資威本、難易程度、收益質量以及收益分配的信號傳遞、股東滿意度、員工滿意度的影響。而這些影響因素一方面受人們認識能力的制約,另一方面受客觀環境變化的制約存在不確定性。

收益分配風險的控制

  收益分配風險是客觀存在的,他既源於人們認識的局限性,又源於客觀事實未來變化的不確定性,因此它是不可避免的,但人們又能夠根據收益分配風險的一些客觀規律,採取特定的措施,對其實施有效控制

  1、改進會計方法,提升會計反映企業真實財務狀況的能力。企業會計收益計量的不准確性是造成企業收益分配中過度分配的一個主要誘因,在採用傳統會計記賬時,要註意各種可選擇方法的實用範圍,儘量選擇能真實反映企業客觀收益情況的會計處理方法,引入通貨膨脹會計等會計學界的最新研究成果,在計算會計收益的同時,註重企業收益質量,現金流量的分析,選用合適的收益分配形式。

  2、準確編製投資預算,外部籌資預算。準確預測投資所需資金,時間,外部籌資可獲得的資金數量。資金風險,是正確編製內部收益分配預算的前提條件,依據投資預算和外部籌資預算編製收益分配預算時,要註意預算編製的彈性及外部環境可能出現的變化情況。

  3、統籌企業的資金安排。綜合考慮企業外部籌資風險和收益分配風險,力爭使總的籌資風險在合理控制範圍內,註意安排好企業的流動資金,確保企業能及時償還到期債務,不因企業收益分配影響到期債務的償還。

  4、註意收益分配過程中的信號傳遞作用。在資本市場環境中,收益分配的方式、時間和穩定性往往向投資者傳遞著某種信息,影響企業未來的籌資,因此企業在決定收益分配政策時,除要考慮影響收益分配因素外,還要考慮收益分配向資本市場所傳遞的信號及資本市場可能做出的反應,考慮對企業未來籌資的影響。

  5、註意做好與股東員工等員工相關利益者的協調溝通,兼顧相關利益者的長期利益和短期利益。收益分配中的一個重要風險是來自於不能正確處理財務關係所帶來的財務風險,當不能有效處理這種關係時可能會造成企業未來向股東籌資困難,員工積極性不高等問題。因此,在收益分配的風險控制上應積極的與其進行溝通,既要考慮到短期利益,也要考慮到長期利益,充分調動起他們的積極性,促進企業未來發展。

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