原始債權人
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原始債權人(originators)
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什麼是原始債權人[1]
原始債權人是指在與原始債權人簽訂的債權債務合同中享有債權的一方，如抵押貸款的發放銀行。在資產證券化過程中，原始債權人是發起人。
資產證券化對原始債權人的意義[2]
資產證券化的最初動因就始於原始權益人提高資產流動性的需要，可以說，原始權益人是資產證券化的最大受益人。
(一)資產證券化為企業創造了一種新的融資方式
資產證券化融資方式具有傳統融資方式所不具有的特點。對於企業來說，獲取外部資金的傳統途徑有兩條，一是增發股票，二是借入債務資金。採取發行股票的方式融資，固然可以使企業獲得長期穩定的資金，但卻要以改變股權結構為代價，這容易對公司經營、管理的穩定性造成影響，並且，增發股票後，公司凈收益被攤薄稀釋將會對二級市場股價產生影響。而債務融資，無論是向銀行貸款，還是發行企業債券，都會使企業的負債率增加，從而影響企業的財務結構，並且，企業舉借外債面臨著嚴格的信用審查和漫長的發行周期。資產證券化融資有助於彌補上述融資方式產生的不利影響。首先，資產證券化可以使原始權益人在不改變股權結構的前提下，獲得豐富的外部資金支持。其次，通過資產證券化融資，原始權益人證券化的是自身的某些資產，並不以增加自身的負債為代價，從而也不會對企業自身的財務狀況產生不良影響。再次，資產證券化融資還可以突破傳統融資方式對企業的限制。如發行股票要滿足嚴格的首次發行(IPO)或增發條件，並且程式複雜，周期漫長；發行債券也同樣要受發行上市限制，並且要有良好的信用評級。而無論是發行債券還是向銀行貸款，都需要考核企業的綜合信用，對於綜合信用好的企業，容易獲得貸款或發債，而對於中小企業或綜合信用差的企業則很難得到資金支持。資產證券化並不考核企業綜合信用，通過破產隔離技術，僅以企業優良的資產為支持進行融資。因此，無論企業大小，也無論企業綜合信用好壞，只要有優質的資產，就能獲得證券市場的支持。
此外，資產證券化融資還可以延長融資期限。在傳統融資方式下，一個企業直接融資的最長期限，依據其信用狀況不同而有所區別，即使對於最高信用級別的企業，銀行也很少提供7年以上的貸款，這是因為銀行的負債大都來源於期限較短的居民儲蓄存款。而通過證券化融資，企業可以在證券市場上吸引新的投資者，這些投資者往往擁有更高的信用級別和長期的投資需求，從而使證券化的融資期限得以延長。而且，資產支持證券本身的期限結構可以設計成複合的多期限結構，以滿足不同投資者的需要。
(二)資產證券化是企業改善財務指標的一個有效途徑
企業通過對自身流動性不強的資產進行證券化處理，可以改善許多財務指標，如提高資產收益率和自有資本充足率等。特別是對於資本充足率有嚴格要求的銀行等金融機構，通過證券化處理流動性差的資產具有非常現實的意義。《巴塞爾協議》要求各國經營國際業務的銀行，其自有資本充足率不得低於8％，8％的資本充足率成為各國銀行資本管理的警戒線。提高資本充足率的方法可以分為分子法和分母法，其中分子法即通過增加銀行自有資本的方法，既有限又比較困難；而分母法是通過大量消減資產來提高資本充足率，相對容易。資產證券化正是通過出售資產的方式來變現資產，因此，資產證券化自產生以來，就一直受到許多銀行的青睞。
(三)資產證券化有助於發起人進行資產負債管理
證券化融資技術為發起人的中長期應收賬款、貸款等資產提供了相匹配的負債融資來源，這種融資可以在期限、利率和幣種等多方面幫助發起人實現負債與資產的相應匹配，使得發起人可以和不同情形的債務人開展更大量的業務。
發起人將證券化的資產出售給SPV，SPV通常又將資產委托給發起人進行管理，因為發起人作為資產的原始債權人對資產的情況最為瞭解，並且和債務人建立了長期的業務關係’，管理起來有諸多的便利之處。所以，資產證券化往往並不使原始權益人失去對資產的實際管理權，反而作為證券化融資結構中的服務商及信用增強機構獲得管理服務費用，根據原始權益人與SPV達成的協議，發起人往往還可以獲得基礎資產產生的剩餘收入。並且，由於通過資產證券化提高了財務杠桿率(負債／資本)，使得發起人能夠在更大的資產規模基礎上獲取收入。
