企業金融行為
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什麼是企業金融行為[1]
企業金融行為指的則是企業在生產、經營過程中進行的資金籌集、資金運用等活動。
企業金融行為的內容[2]
金融行為的涉及面是非常廣泛的，不同的經濟主體都可以從事金融行為，如工商企業金融行為、金融企業的金融行為等。不同的經濟主體所從事的金融行為既有共性，又有各自不同的特征。廣義上，金融行為是對資金的管理行為，這涉及如何運作好資金和從何處得到資金等。以下分別介紹了企業各種金融行為的內容。
- (一)企業融資行為
融資是企業在金融市場上以信用方式籌措資金的活動。企業設立需要擁有一定數量的自有資本，企業從事經營活動必須不斷追加資本投入。在現代市場經濟條件下，企業設立和經營所需要的資本都是通過金融市場來籌措的。可見，融資是公司經營活動的重要組成部分，是企業經營活動得以進行的前提條件，是與企業經營活動相伴而生的一項活動。
融資涉及的內容包括：
- 1．融資方式
企業融資都是藉助於一定的方式進行的。因而，企業在融資活動開始之前，必須首先明確企業可以選擇的融資方式有哪些。同時融資方式還是企業融資決策的重要工具，融資成本和融資風險的分析，以及融資結構的確定都是藉助於融資方式進行的。因此，研究融資方式對於融資具有重要的意義。
- 2．融資成本和融資風險
企業融資是要付出代價的，即存在融資成本。同時，企業融資還面臨風險，即存在融資風險。不同融資方式下的融資成本和融資風險又是不同的，企業融資必須考慮融資成本和融資風險。
- 3．融資結構與融資效應
企業融資體現為按照一定的融資方式籌措一定數量資金的活動，結果是形成一定的資本結構。由於融資是有成本的和風險的，不同融資方式下的融資成本和融資風險是不同的，進而由不同融資方式及其融資量構成的不同資本結構下的融資成本和融資風險也是不同的，因此，企業融資必須分析由融資所帶來的資本結構的變化對融資成本和融資風險的影響，即資本結構與融資成本和融資風險之間的關係，為企業融資決策提供理論依據。
- 4．融資決策
融資決策就是對融資方式的選擇及其融資量的確定。融資決策主要依據是融資成本和融資風險。
- 5．融資操作
企業融資有多種方式可供選擇，不同融資方式下的融資條件、操作程式是不同的，因此，為保證融資活動順利進行，企業融資必須明確各種融資方式的融資操作規範。
- (二)經營投資及其周轉
企業是以盈利為目的的從事商品和勞務生產經營的社會經濟組織，因此，經營投資及其周轉是企業實現盈利目的的手段，也是公司經營活動的本質體現。從資金運動角度看，既然企業融資活動取得的資金用於經營投資，那麼，未來向債權人還本付息和向股東支付股利的資金也只能從經營投資過程中收回的資金中來，如果企業從經營投資過程中收回的資金不足以向債權人還本付息和向股東支付股利，特別是不足以向債權人還本付息，企業將會陷入支付危機。可見，經營投資及其周轉不僅是企業持續經營活動的本質所在，也是企業融資活動得以正常周轉的關鍵所在，從而經營投資及其周轉構成企業金融活動的一項重要內容。
由於企業經營投資包括固定資產和流動資產投資兩個方面，因此，企業經營投資及其周轉內容也就包括固定資產投資及其周轉和流動資產投資及其周轉。由於固定資產投資和流動資產投資具有不同的特點，因此，固定資產投資及其周轉和流動資產投資及其周轉的研究內容也不盡相同，表現在：固定資產投資及其周轉的研究內容是投資的可行性，包括技術可行性和經濟可行性；流動資產投資及其周轉的研究內容是投資量的控制。
- (三)投資活動
企業在經營過程中有時會出現閑置資金，為了提高資金的使用效率，需要將這部分閑置資金加以運用，通常的方法是投資於有價證券等金融資產。同時，在金融市場上，企業可以綜合運用各種金融工具，加強對實物投資的管理。企業在金融市場上的投資活動分金融投資和實物投資兩種。
- 1．金融投資
金融投資是指公司在金融市場上所進行的有價證券投資。企業金融投資的資金來源於經營過程中出現的閑置資金，企業金融投資的目的，或者是為了保持資產的流動性和提高公司資產的盈利率，或者是為了獲取長期投資收益和發展橫向經濟聯合。在金融業發達國家，企業現金管理部門可以持有流動性強且風險低的短期投資工具，諸如大額存單、貨幣市場共同基金、回購協議、商業票據、國庫券等構成的組合。投資部門則持有股票、基金、債券包括(公司債券和中長期國債)、優先股等構成的組合。
- 2．實物投資
對於企業存貨投資，可以採取套期保值，利用期貨和期權交易，提高資金使用效率並減少庫存。對於項目投資，傳統的評估做法是凈現值法，但它存在諸多缺陷：凈現值法假定投資決策是一次性完成的，即投資機會一旦出現，必須現在就做出決策，否則以後機會就沒有了；它還假定投資項目是完全可逆；它沒有考慮凈現值以外的其他因素，而且忽視了企業管理層在投資決策中的主觀能動性和決策本身的靈活性。為改進其缺陷，可以採用實物期權方法對項目投資進行或有要求權的分析。
用期權的觀點來看，可以認為凈現值法就是只要期權處於實值狀態，就立即予以執行。顯然這樣做法是不明智的，因為立即執行期權的結果是放棄了繼續等待的選擇權利，而這一繼續等待權利的價值很可能遠高於該期權現在的價值。對於不可逆的投資項目而言，必須考慮延期決策。項目未來的不確定性越大，經過延期決策獲得新信息後消除不確定性的程度就越高，延期決策就越有利。這與美式金融買權中，標的金融資產價格的不確定性越大，美式金融買權價值也越大是一致的。
