财务柔性

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

财务柔性(Financial flexibility)

　　柔性的基本含义是指事物的灵活可变性，它是由环境的变化而引起的，根据不确定性而设笠。

　　财务柔性是指企业资本运作、财务活动存在着变数，具有不确定性。针对企业财务活动中环境的变化及由环境引起的不确定性，企业动态地实施财务管理。就是企业柔性财务管理。在现代企业，由于企业资本运作不确定性因素的增加，企业理财环垅和条件的不断改变，企业财务柔性正日趋凸显，分析企业财务柔性特征并探讨与之相适应的柔性对务管理很有必要。

　　企业财务柔性表现在企业资本运动和财务活动的各个方面:

　　1、资本筹集的柔性。

　　企业筹资柔性首先表现在筹资渠道和方式上。企业资本的来源、融资手段并非唯一不变的，在市场经济条件下，企业融资渠道和方式虽然具有多元化特征，但是，就某一特定的企业来说，其融资不仅要考虑融资方式对企业财务的影响，而且还必须考虑融资的可能，比如，国有企业可运用国家财政资金，而非国有企业却不能运用这种融资方式;非股份公司不能通过股票融资;股份公司增资扩股、企业向银行借货、发行债券融资等都有比较严格的限制条件，因此，企业必须结合自身的情况和条件，灵活选择融资果道和方式。其次，在融资构成和资本期限裕配上应具有柔性。企业筹资必然会考虑新增资本对企业原有资本结构的影响，因为过高的负债，会增加企业财务风险，势必加大企业对务危机和破产倒闭的可能性，当企业资本构成中债务资本比重较大，筹资就应该避开债务，尽量选择权益资本，如企业资本构成中权益资本比重较大，由于举债具有财务杠杆效应，在投资报酬率高于债务资本成本时，适度增加债务资本，可提高权益资本的收益，因此，企业应根据自身不同情况，灵活调整资本构成，保持企业合理的资本结构并擅于运用负债营，在资本期限的搭配上，如长期资本之间、短期资本之间、长期资本与短期资本之间，也存在着弹性组合和合理裕配问题，这样才有可能尽量减少各种资本闲置浪费、降低融资风险，充分发挥资本合理配置效率。

　　2、资本运用的柔性。

　　资本运用包括资本投资和资本营运两个方面。资本投资又可分为项目投资和金融投资。项目投资属于企业对内投资，包括固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资等;金融投资属于企业付外投资，它主要是企业通过购买股票、债券、基金等金融资产而间接投资于其他企业的一种投资行为。资本投资的柔性主要表现在企业投资规模可大可小、投资形式具有多样化、投资内容奥有多元化;、企业可灵活调整投资结构、可进行不同情况的投资战略分析、灵活运用投资策咯和方法等。资本营运是指企业在日常生产经营过程中，发生的一系列经常性的资本收付。企业日常经营活动、资本收付经常会发生变化，如企业现金需要量的突然增加，存货供应缺货或突然中断，材料价格上涨，企业信用政策的改变等，所有这些都会增加企业资本营运的柔性。企业也就会随时时资本营运进行相应的调整。

　　3、资本收益分配的柔性。

　　企业资本收益分配受多种因素的影响，如法律因素、股东因素、企业因素等，它关系到投资者、债权人、企业员工和管理当局等不同利益人的利益要求，而这些影响因素和相关利益人的利益要求，又会因不同企业、不同时期、不同的经营环境和条件而发生改变，因此，企业应根据可能变化的环境、条件，及时调整自己的收益分配政策。资本收益分配的柔性不仅表现在分配比例、分配数量上，而且也体现在分配政策制定、分配形式的选择上，它是一项政策性强、涉及面广、影响较大的工作，企业必须充分考虑各种可能的影响因素、兼顾不同利益人的利益要求，在有利于企业发展、满足各方利益人利益的基础上，选择适合自身特点的收益分配政策，根据企业不同发展时期和变化的环境及条件，进行相应的收益分配调整，以保证企业收益分配政策的适应性和灵活性。

　　现代企业财务柔性管理的基本理念的核心是以人为本的理念。传统财务管理被看成“钱的管理”，其主要职能就是搞好企业的资金营运，规划筹资投资活动、利益分配等。而柔性财务管理活动中，人的价值观念、行为方式起着决定性的作用，明确财务管理的客体是人以及因此形成的内外部财务关系，其次才是财务资源(资金、人力、信息或现金流转)。应在实施财务管理过程中，发挥人本管理的最大效用。按照这种理念指导企业财务管理，就是以人的发展为出发点，围绕人的价值管理开展财务活动，协调好财务关系，以和为贵，以财务管理促进企业内外和谐发展，使财务管理能充分调动全体企业人员的积极性和创造性，促进企业技术创新，最终实现企业的发展。

　　柔性是与变化相联系的一种能力,柔性财务管理是指企业适应变化的财务管理能力。在市场经济条件下,企业财务活动不确定性因素的增加,企业资本运动总是处在不断的变化过程中,加之,企业理财的外部环境和条件的不断改变,如国家经济政策调整、通货膨胀的发生、经济发展出现不同的周期、企业处于不同的市场竞争环境中、国家对税收法规、证券法规、财务法规的调整、金融市场环境的改变等等,无不对企业财务活动和财务管理产生重要的影响,因此,企业必须相应地调整理财策略和方法,才能更好地适应这种变化的需要,从而不断提高企业财务管理的水平和效率。我国加入WTO后,随着世界经济的一体化、资本国际流动的加强,我国经济与世界经济的进一步融合,企业理财的环境变得更为复杂和不确定,这就要求企业一切财务决策的制定必须快速、财务战略的确定必须适时,能随时根据瞬息万变的市场和环境做出快速的应变策略,实施企业柔性财务管理也就成为必然。

　　1.柔性融资管理

　　企业融资总会基于一定的目的,如扩大生产经营规模,优化企业资本结构、偿还债务,进行控股等。企业无论基于什么目的融资,筹资时必须认真研究融资的各种影响因素,根据融资环境和条件的变化,及时调整企业的融资策略,进行柔性化融资管理。柔性融资管理主要包括筹资数量和时间柔性管理及资本结构的柔性管理两方面内容。企业筹资数量和时间的柔性管理要求企业应动态调整资本需要量,灵活控制资本投放时间,由于企业资本需要量的预测受不确定性因素影响较大,企业生产经营活动也可能随时发生改变,因此,企业事先确定的筹资数量存在着变化的可能,这就要求企业筹资数量应根据其可能的变化和实际需要,及时进行调整,要么增加、要么减少;在筹资时间管理上,企业应掌握好资本运用的投资时间,确保筹资与投资时间上的衔接,灵活控制资本投放时间。

　　资本结构的柔性管理要求企业资本结构应具有弹性,一方面企业原有的资本构成能实现灵活转换,如长期资本与短期资本之间,权益资本与债务资本之间的相互转换;另一方面企业通过灵活运用不同融资方式,能及时调整现有资本构成,保持资本结构的优化。

　　2.柔性投资管理

　　企业正确的投资决策是建立在若干假设条件上的,企业实际投资活动中,外部环境和条件的改变,企业投资必然做出相应的调整,如工程材料价格上涨,企业会增加资本投入,提高工程预算,影响投资效益;企业面临着更好的投资项目和机会时,如何调整现有的投资政策,及时抓住投资机会等,这就要求企业进行投资决策时,应留有余地和弹性,应充分考虑到未来影响投资的不确定性因素,提出多种应对方案和应对措施,实施动态投资管理。柔性投资管理不仅表现在企业投资规模上应具有柔性,应根据变化了的条件,随时进行调整;而且在投资的构成上也必须具备柔性,能灵活地进行转换和调整,如减少某一投资,增加另一投资,将收回的资本投入某一项目等,这就要求企业在投资构成上,应注意相互搭配,包括时间上的相互衔接,投资品种上固定投资与流动投资相结合,保持企业投入资本相对的流动性和变现能力,给企业进行投资调整留有空间。

　　3.柔性营运资本管理

　　营运资本管理涉及到企业生产经营的各个方面,是企业日常财务管理的重要内容。对营运资本进行柔性管理:一是流动资产规模的柔性管理。企业流动资产投资规模越大,资产的变现能力就越强,获利能力也就越弱,反之提高资产的获利能力,就会降低资产的流动性,加大企业经营风险,因此企业应保持流动资产投资的适度规模,当企业经营情况和条件发生改变,影响企业流动资产正常比例时,应及时做出调整,既保证资产的盈利能力,又使企业资产具有相对的流动性,以降低企业风险。二是流动资产内部结构的柔性管理。

　　流动资产内部结构是指企业现金、短期有价证券、应收账款、存货等构成及其比重问题,在流动资产内部结构安排上,企业应遵循时间上的依次继起和空间上的同时并存,确保流动资产各构成项目适度比例,当企业生产经营活动引起企业流动资产内部结构失衡时,应及时进行调整,如企业应收账款大幅度增加,就应及时分析赊销增加的原因,有无赊销失控现象,并相应做出调整。三是流动资产各项目的柔性管理。在企业生产经营活动中,流动资产各项目具有较好的柔性特点,这给我们实施柔性管理提出了更高的要求,如为防止意外事件对企业现金收支的影响,企业除保持正常现金储备外,还应有一定的保险储备;短期有价证券作为现金的替代物,应保持其较好的流动性;为防止企业存货需求增大,存货交货推迟或缺货等,企业在正常存货储备外,还应增加一部分保险储备等。

　　4.柔性收益分配管理

　　柔性收益分配管理主要是指企业在确定收益分配政策和进行分配数额上应留有余地,具备调节的空间。企业可选择的收益分配政策主要包括剩余股利政策、固定股利支付率政策、稳定股利支付政策、低正常加额外股利政策等,一般来说,低正常加额外股利政策给企业留有较大的弹性,即使企业盈利很少或需要多留成盈利时,企业仍可发放固定的正常股利,不会影响股东的投资和对企业的信心;而当企业盈利较多时,除分配给股东额外股利外,企业也可保留较多的盈利。在分配数额上,除依法提取盈余公积金外,企业在投资者和企业留存分配之间仍有较大的调节空间,这主要取决于企业的收益分配政策、企业再投资机会、企业偿债需要、举债能力、盈利情况等因素,企业应根据外部经济情况和理财环境变化,结合自身的生产经营活动情况,灵活确定收益分配数额,在充分考虑投资者利益的基础上,给企业进一步发展留有足够的资本和空间。

　　第一，体现在企业财务管理思想的柔性，传统的财务管理往往是根据企业的计划去组织财务活动，推进财务管理工作的开展。柔性财务管理强调的是根据变化的环境引导企业的财务活动，牵引企业财务管理工作的开展，理顺财务关系。由过去的简单化的债权债务关系变为合作关系，由过去的竞争对手关系变为互利共底关系。

　　第二，体现在企业财务管理方法的柔性。主要表现为由过去程序化、刚性化的财务管理方法变为非程序化、柔性化的财务管理方法。如为了缩短财务预算周期，用并行工程的方法来编制预算;改过去的刚性责任中心为柔性责任中心，科技人员在企业内部自由流动解决生产经营中的问题，财务管理要采用相应的办法去支持企业的各种创新活动。通过合理加大产品设计的投入，既满足用户的质量需要和调动科技人员的积极性，又降低企业总成本。这些都需要财务管理的方法更加柔性化。

　　第三，体现在企业筹资手段和结构的柔性。在市场经济条件下，企业应根据自身不同情况，灵活调整资本构成，保持企业合理的资本结构并善于运用负债经营。在资本期限的搭配上，如长期资本之间、短期资本之间、长期资本与短期资本之间，也存在着弹性组合和合理搭配问题，这样才有可能尽量减少各种资本闲置浪费，降低融资风险，充分发挥资本合理配置效率。

　　第四，体现在企业资本运用管理的柔性。主要表现在企业投资规模可大可小、投资形式多样化、投资内容多元化、企业可灵活调整投资结构、可进行不同情况的投资战略分析、灵活运用投资策略和方法等。

　　第五，表现在企业资本收益分配的柔性。要求企业必须充分考虑各种可能的影响因素、兼顾不同利益人的利益要求，在有利于企业发展、满足各方利益人利益的基础上，选择适合自身特点的收益分配政策，根据企业不同发展时期和变化的环境及条件，进行相应的收益分配调整，以保证企业收益分配政策的适应性和灵活性。

　　第六，体现在企业财务管理环境的柔性。包括良好的社会风气、领导者形象和管理对象。良好的社会风气和领导者形象能产生很多正面效应，这正是柔性财务管理所需要的。良好的管理对象，即企业的员工要有比金钱更高的精神追求，妻有较强的民主意识，要有较高的文化素质，要有比较好的道德品质。这是柔性财务管理的基础。

　　现代企业财务柔性管理在以人为本理念的指导下，遵循的主要原则大致包括以下几个方面:

　　1.内在重于外在原则。千头万绪的财务管理工作，通过财务法规和制度进行严格管理是外在的管理形式。带有明显的强制性和不可抗拒性，无论是理解还是不理解都要执行。柔性财务管理更加重视内在的管理，诸如通过说服教育、感情投资、形象影响、舆论宜传、激励尊重、心理沟通的形式进行更加能动的管理。这种侧重影响管理对象的内在管理，成效将更加明显。

　　2.重视心理激励的原则。传统财务管理往往靠资金去推动和激励企业的各项活动。在柔性财务管理中，重视有限的资金激发企业人的创业精神、奋斗精神和奉献精神，通过企业财务的民主管理等形式，使企业员工真正成为企业的当家人，从而激发其创造力。

　　3.务实的原则。在柔性财务管理中，一些影响组织内成员积极性的因素往往是些实际问题，不加以解决或不能作出客观的解释，工作就难以进行甚至一筹莫展。解决的办法第一步是务虚，即调查研究，探索讨论，但更重要的是第二步，即想尽一切办法来解决问题，多办实事，即务实。如果仅仅是坐而论道，拖拉敷衍、甚至推诱扯皮，就会形成恶习，使财务管理丧失群众基础，走向恶性循环。

　　4.教育重于惩罚的原则。传统的财务管理的刚性特点决定其重惩罚的原则十分突出。在柔性财务管理中的教育工作是最基本的工作。财务行为是由人操纵的，柔性财务管理要想深入人的内心世界，激励人的精神，改变人的意志，控制人的行为，只能通过感情交流、舆论宣传、典型引路、分析信息、因势利导来解决，而这一切都属于教育的范畴。5.个体重于群体原则。传统财务管理往往停留在管理制度的整齐划一阶段，很难做到具体问题具体分析和“一把钥匙开一把锁”，又巾个体的复杂性、特殊性的一面往往照顾不到。在柔性财务管理中，则较多地关照和理清个体这种复杂性，用有关财务规章制度的一般原则，弹性解决个体的问题，以充分调动个体的积极性，解决了组织中那些对组织意志不理解、有成见或执行起来有困难的人的问题，财务管理才能更加和谐，财务管理目标才更容易实现。以人为本，充分利用科技创新、科技成果已成为企业谋求竟争优势和长远发展的重要手段，实施企业柔性财务管理是否达到预期的目的主要看以下几个方面的变化:

　　第一看企业是否走出了“管财与管物”的管理程式，实现了“管人与管财”的有机结合。人是生产要素中最积极的因素，是知识的载体，是增强企业超群竟争优势的最重要的源泉。财务管理要注重企业人力资源的开发和利用，要通过建立责权利相结合的运行机制，强化对人的激励与约束，把人的知识潜能最大限度地挖掘出来，实施按实物投资分配与知识资本分配相结合的新模式，使企业的财务管理成为充分调动人的积极性和创造性的有效手段。

　　第二看企业是否走出了“投资与筹资”的管理程式，实现了“筹知与投知”的管理转变。现代市场是知识、科学技术的竞技场，谁掌握了高新科学技术，谁就掌握了市场，这是知识经济同工业经济最本质的不同点。企业不仅需要有维护生产能力的实物资本，更需要有具备创新能力的知识资本。企业具有大量的知识资本，就有了发展生产的主动权，可以从高层次上优化产品结构，创造符合时代需要、符合消费者需要的产品。这对企业财务管理提出了新的要求，必须紧密结合市场实际，为企业所需的知识资本的管理进行合理规划，制定经营方案，加强对企业无形资产及人力资本的管理，支持帮助企业充分利用其知识资源，不断创造和增加企业价值。

　　第三看企业财务是否实行全部柔性化管理。财务管理作为一项价值管理工作，其注意力不能总停留在价值层面上，财务管理工作的价值目标—价值增值的实现必须在生产和流通的循环中进行，价值的物质载体的生产和组织所采用的技术将决定企业投人的价值能否增加或增加多少。因此企业柔性财务管理必须贯彻落实到财务工作过程的始终。

　　第四看企业是否实现了柔性分配制度。企业分配制度是企业财务管理的最重要方面，它是决定企业能否兴旺发达的关键环节。优秀的企业管理者都能够娴熟地把按劳分配的原则贯穿于柔性分配制度之中，调动企业成员的积极性。北大方正1988年40万元起家，到1998年产值达到60亿，利税3.3亿元，发展速度简直是天方夜谈。他的创始人王选在企业内部建立起人力资本的利润分享制度，除支付给劳动者正常薪金外，还要将企业利润按知识进行分配，这对企业人才的汇聚与发展起到十分重要的作用。丰田汽车公司的能力工资制体现了柔性分配制度。对事务职员，新工资制度下工资总额的60%由基本工资构成，再加人40%的能力工资。工资构成确认之后，其实际发放由职员工作目标的完成程度来确定。

　　实现现代企业财务的柔性管理，首先必须在思想上牢固树立以人为本的科学发展观，理财观念上要从以资金为出发点转向以人为出发点。充分认识人在企业财务管理中的重要性。财务管理既是对资金的管理，更是对人的管理，一个企业只有让每一个员工积极参与到财务管理中来，财务管理才能真正成功。科学发展观指导下的企业财务文化作为一种管理文化应当以人为本，以价值观的塑造为核心来引导、调控和凝聚人的积极性和创造性。其次，实现现代企业财务的柔性管理要求企业提高对市场需求反应的灵敏度，要求内部信息高效率流动，内部各部门更加协调合作。建立横向网络组织结构代替纵向金字塔组织结构已经成为大势所趋，这可以减少成本，还有利于部门之间的合作沟通。当然柔性财务管理要发挥协调作用，防止分权失去控制。

　　再次，实现现代企业财务的柔性管理，必须使企业员工民主参与企业权益的分配。企业员工是企业真正的主人，同时又是市场风险的承担者。现代企业组织形态下，正是由于企业员工的齐心协力才使企业的财务资本不断增值，企业员工应该成为企业的财务积累的直接受益者。企业全体员工民主参与企业权益的分配，必将调动他们的积极性和创造性，最大限度地激励组织中的全体成员，充分挖掘出其内在的潜力，使企业长盛不衰。

　　最后，实现现代企业财务的柔性管理，管理方式要从控制转向引导和激励。传统刚性财务管理往往就是财务控制，企业财务经理的主要任务就是为了保证完成任务，加强对各部门和员工的财务控制，对于如何优化各部门和员工的财务行为考虑不够。实践证明，财务管理已经不再是传统意义上的财务控制，而是引导和激励。在信息时代，只有通过有效的引导和激励才能更好地优化人们的财务行为，提升企业的价值。总之，实现现代企业财务的柔性管理，企业财务竞争要以柔性战略作为刚性战略的有效补充。过去许多企业在过多刚性目标追求下，演变为拼资金、拼规模、拼人力、拼价格和广告等。然而，在财务战略中加入柔性思维后，就会意识到无论什么企业都不可能在任何情况下一往无前，它们也会受到环境的影响和制约，需要调整和变化，该收缩时就不要扩张。刚性财务战略如果没有柔性财务战略来配合，往往导致失败。当然仅仅靠柔性财务战略，其使用价值也是非常有限的，还需要刚性财务战略的正确指导只有在两者完美统一时，才能获得最大价值。