資本配置經營

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　　資本配置經營是要通過營運資本，使資本配置結構優化，實現資本增值目標。資本結構優化是資本配置經營的核心內容。資本結構優化可從資本使用結構優化和資本來源結構優化兩方面進行。資本使用結構優化，有利於促進企業資產結構、產品結構優化，也可促進行業結構、地區結構優化，使資本發揮最大使用效率和效益，實現企業價值最大化。資本來源結構優化，通過調整負債與所有者權益結構以及負債與所有者權益內部結構，均衡風險與收益，使自有資本發揮最大控制力和效率，實現所有者價值最大化。因此，資本配置結構優化是資本使用結構優化和資本來源結構優化的統一。

　　資本配置經營目標從總體看當然與資本經營目標，即資本增值目標相一致。要實現資本增值，從資本配置角度看，就是要通過資本配置經營，提高資本配置經濟效益。

　　①資本配置經濟效益

　　資本配置經濟效益是指由於資本配置結構變動所產生的經濟效益。研究資本配置經濟效益的內涵可從兩方面進行：一是研究在資本投入一定情況下，如何配置資本使產出最大；二是研究在產出一定情況下，如何配置資本使投入最小。根據圖(1)和圖(2)可分別說明這兩種情況。在圖(1)中，產品轉換曲線PTC上的所有點，反映了在資本充分利用條件下，資本在不同產品A和產品B之間的各種可能配置。例如，在G點生產A產品OM單位，B產品ON單位；而在PTC曲線上的S點，生產A產品OU單位，B產品OV單位。雖然各種配置都是有效率的，但不同點的產出可能不同，因此其資本配置經濟效益也可能不同。最佳配置經濟效益是指在資本投入一定情況下，產品A和產品B的組合使產出最大的點，這一點應是產品轉換曲線與等收入曲線的切點，即G點。在圖(2)中，曲線Q是等產出曲線，在一定技術水平條件下，為實現這一定的產出量，資本A和資本B可有不同的組合，即有不同的資本配置結構。例如，在E點的資本配置結構是B資本OX單位，A資源OY單位；在F點的資本配置結構是B資本OJ單位，A資本OH單位。由於不同點的資本配置結構不同，而使資本投入成本不同，因此資本配置經濟效益也不同。最佳資本配置經濟效益應是為達到一定產出的資本投入成本最小的點，這一點是等產出曲線與等成本曲線的切點，即F點。

　　②資本配置與各種經濟效益的關係

　　A．資本配置與企業經濟效益的關係。企業的資本配置問題，從資本使用角度看，包括固定資產與流動資產的配置結構、固定資產內部配置結構、流動資產內部配置結構等；從資本來源角度看，包括負債與所有者權益結構、負債內部結構和所有者權益內部結構等；從產品角度看，包括產品品種結構等。企業資本配置結構合理，會使一定的資源投入產出增多或使一定的產出資本投入減少，企業經濟效益得以提高。

　　B．資本配置與社會經濟效益的關係。要提高社會經濟效益，必須搞好全社會範圍內的資本配置。全社會的合理資本配置包括產業結構的協調、地區結構的協調、生產結構與消費結構的協調，這樣才能使一定的資本投人，產生較大的產出，取得最大的效用或使用價值，或為取得一定的效用使資本消耗最少，社會經濟效益最高。

　　資源配置優化從生產領域主要解決兩方面問題：一方面從資源角度研究如何將各種資源在各產品、各行業、各產業之間進行分配能使經濟效益最優；另一方面從產出角度研究如何確定產品結構、行業結構及產業結構能使經濟效益最優。其實，這是一個問題的兩個方面，即如果資源在各產品、各行業、各產業的配置實現了優化，那麼也說明產品結構、行業結構和產業結構實現了優化，因此，這裡我們僅從資源角度研究資源優化配置。

　　資源配置與資源的種類和數量直接相關，而產品生產使用的資源的種類和數量，又與一定時期的科技進步程度有關，與一定的生產工藝和生產方法的採用有關，與各種資源的價格及邊際產量有關，與產品的價格有關。研究生產領域的資源優化配置首先應明確三個假定條件：一是假定科技進步水平一定；二是假定產品生產工藝和方法不止一種；三是假定採用不同工藝方法生產的產品價值相同。在此基礎上可分三種情況進行：一是一種資源如何在不同產品或不同用途之間進行配置；二是生產一種產品如何配置各種資源的使用量或結構；三是多種資源在多種產品或用途之間的配置。

　　(1)一種資源在不同用途間的最優配置

　　資源配置中所說的資源或經濟資源都有不止一種用途。同時，同一資源的不同使用所創造的價值也可能不同。例如，1992年，南京路最好的黃金地段每平方米年經商利潤高達1萬元。若用於工業，每平方米平均利潤僅400元或500元。若用於建造民用住宅樓，每平方米還得補貼3元。因此，對於資源的配置，應考慮資源的各種用途及其相應的邊際生產價值，在完全競爭市場條件下，資源必然從邊際生產價值低的用途向邊際生產價值高的用途轉移，使經濟效益得以提高。一種資源在不同用途之間進行最優配置的條件是

　　MRPax=MRPay=MRPaz=…

　　其中：MRP為邊際生產價值或邊際收入；a為某種資源；x、y、z等為資源的不同用途。這個條件說明瞭在資源投入量一定條件下，資源配置取得了最佳經濟效益。如果沒有資源投入量的限制，企業要取得最大利潤的資源配置條件是：

　　MRPax=MRPay=MRPaz=…=P_a

　　其中，P_a為資源a的價格。公式說明，如果資源各種用途的邊際生產價值等於資源的價格，企業無論如何改變資源配置(包括增加資源的投入總量)都不會使利潤增加。從這個角度看，此時的資源使用量是該資源的最大使用量，此時的產出量也是該資源的最大產出量。

　　(2)一種產品生產中各種資源的最優配置

　　任何一種產品的生產都需要兩種或兩種以上的資源。從短期看，這些資源可分為固定資源和可變資源。實現資源優化配置，關鍵是進行各種可變資源優化配置。運用成本最低規則，可實現各可變資源配置結構最優化；運用利潤最大化規則，不僅可使各可變資源配置結構最優化，而且可確定可變資源正確使用量，實現資源最優配置。下麵可用下圖說明某企業生產X產品的資源優化配置過程。

　　假設上圖中X產品生產需要A和B兩種可變資源。在各產量水平上兩種可變資源的最優配置都必須滿足成本最低規則的要求，即：

　　其中：MPP_a為使用資源A的邊際產量；MPP_b為使用資源B的邊際產量；P_a為資源A的價格；P_b為資源B的價格；MC_x為生產X產品的邊際成本。這個規則說明，當各種資源的邊際產量與資源的價格之比相等，且等於產品邊際成本的倒數時，可變資源配置達到優化。圖中的平均可變成本曲線AVC上的各點都可滿足這一要求，反映了可變資源在各產量水平上的最優配置。如果可變資源沒達到最優配置，則變動成本一定在MC曲線的上方。例如，當企業生產的產量為X_o時，資源A和B的最優配置成本為V_o，這是產量X_o時的最低可變成本。但是在X_o點的可變資源使用量卻是偏低的。因為從圖中可看出，此時的產品價格大於其邊際成本，企業要追求利潤最大化，可通過追加資源A和B的投入而增加產量。隨著可變資源投入的增加，資源的MPP將下降，在資源價格不變(在完全競爭條件下)情況下，產品邊際成本必然提高。直至產品價格P，等於其邊際成本MC_x時，即產量為X₁時資源配置達到最優，因為此時正好滿足利潤最大化規則：

　　這個規則說明，如果各種資源配置不僅滿足成本最低規則，而且產品價格與產品邊際成本相等時，則利潤達到最大化，資源配置實現最優化。因此可以說，在產量為X₁時，不僅兩種可變資源配置結構達到優化，而且可變資源使用量也是最佳的。

　　(3)多種資源在多種用途之間的最優配置

　　研究多種資源在多種用途之間的配置，通常首先研究兩種資源在兩處用途之間最優配置的條件，然後將它擴展到多種資源在多種用途間的優化配置問題。假設兩種資源為勞動力(用L表示)和資源(用K表示)；兩種用途為生產兩種產品A和B；在技術水平一定和各資源投入總量一定情況下，A和B兩種產品與使用的兩種資源之間的關係可用圖所示。

　　從圖中可看出，全部勞動力為OL，全部資源為OK；在Q點，A產品使用OV勞動力和OU資源，B產品使用OL-OV勞動力和OK-OU資源。那麼，Q點所反映的L和K兩種資源在A和B兩種產品之間的配置是否合理呢?這還需結合各產品的等產量曲線來研究。假設產品A的等產量曲線由小到大分別為AQ₁,AQ₂,AQ₃；產品B的等產量曲線由小到大分別為BQ₁,BQ₂,BQ₃。將這些等產量曲線置入圖中可看出，Q點是BQ₁和AQ₂曲線的交點，這一點並沒達到資源最佳配置，因為此點的A產品產量是AQ₂，B產品產量是BQ₁，當資源配置從Q點移動到Y點時，A產品產量仍是AQ₂，但B產品產量卻從BQ₁上升到BQ₂；如果資源配置從Q點移動到z點，則B產品產量仍是BQ₁，但A產品產量卻從AQ₂上升為AQ₃

　　。可見，按帕累托效率標準，Q點並非資源最佳配置，而Y點和Z點的資源配置是有效率的。因為在Y點和Z點(還有X點及所有等產量曲線的切點)，各產品的資源對勞動力的邊際技術替代率是相等的，資源配置結構的任何改變，必然使某產品產量下降，而不能增加另一產品產量。因此，使生產高效率的資源配置條件是：各種產品的邊際技術替代率應相等。而上圖中等產量曲線的切點正好滿足這個條件。這些等產量曲線切點的連線在經濟學上稱為合同曲線(如上圖中XYZ曲線)，合同曲線上的點實際上又對應著生產可能性邊界線上的點，如下圖所示。

　　根據合同曲線與生產可能性邊界線的關係可得出，生產可能性邊界線上各點的產品組合都是有效率的；生產可能性邊界線之內的產品組合都是無效率或低效率的；在生產可能性邊界線之外進行產品組合是不可能的。但是，在有效率的各點上其經濟效益是否相同呢?回答是否定的，因為各產品的價格是不同的，因此，產品實物量的不同組合所得收入是不同的，或要取得相同收入的產品實物量組合是不同的。如果在圖中給出三條等收入線R₁,R₂,R₃，則最佳資源配置點是Y(即生產可能性邊界線與等收入線R₂的切點)。因為在各種資源總投入一定條件下，Y點不僅有高的生產效率，而且有最高的收入，所以有最佳經濟效益。因此，要使生產中的資源配置取得最佳經濟效益，必須同時滿足以下兩個條件：

　　第一，任何一對資源投入的邊際技術替代率對於使用這些資源來生產所有商品的全部廠商來說應該相等，同時等於該對資源投人的價格之比；

　　第二，任何兩種商品的產品邊際轉換率對於每一個廠商都應該相等，而且應等於商品價格之比。