凈資產收益率
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凈資產收益率(Rate of Return on Common Stockholders' Equity,ROE/Profit Margin on Net Assets)
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凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率,是衡量上市公司盈利能力的重要指標。是指利潤額與平均股東權益的比值,該指標越高,說明投資帶來的收益越高;凈資產收益率越低,說明企業所有者權益的獲利能力越弱。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。
一般來說,負債增加會導致凈資產收益率的上升。
企業資產包括了兩部分,一部分是股東的投資,即所有者權益(它是股東投入的股本,企業公積金和留存收益等的總和),另一部分是企業借入和暫時占用的資金。企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率,借入的資金過多會增大企業的財務風險,但一般可以提高盈利,借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。
- 其計算公式為:
其中,平均凈資產=(年初凈資產+年末凈資產)/2
杜邦公式:
凈資產收益率(ROE)=凈利潤/所有者權益=銷售凈利潤率×資產周轉率×權益乘數(財務杠桿)
權益乘數=資產總額/股東權益總額即=1/(1-資產負債率) (償債能力)
(1)凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率,具有很強的綜合性。
(2)一般認為,企業凈資產收益率越高,企業自有資本獲取收益的能力越強,運營效益越好,對企業投資人、債權人的保證程度就越好。
凈資產收益率的因素分析[1]
(1)凈資產收益率的影響因素:
影響凈資產收益率的因素主要有總資產報酬率、負債利息率、企業資本結構和所得稅率等。
凈資產是企業全部資產的一部分,因此,凈資產收益率必然受企業總資產報酬率的影響。在負債利息率和資本構成等條件不變的情況下,總資產報酬率越高,凈資產收益率就越高。
負債利息率之所以影響凈資產收益率.是因為在資本結構一定情況下,當負債利息率變動使總資產報酬率高於負債利息率時,將對凈資產收益率產生有利影響;反之,在總資產報酬率低於負債利息率時,將對凈資產收益率產生不利影響。
- 資本結構或負債與所有者權益之比
當總資產報酬率高於負債利息率時,提高負債與所有者權益之比,將使凈資產收益率提高;反之,降低負債與所有者權益之比,將使凈資產收益率降低。
因為凈資產收益率的分子是凈利潤即稅後利潤,因此,所得稅率的變動必然引起凈資產收益率的變動。通常.所得稅率提高,凈資產收益率下降;反之,則凈資產收益率上升。
下式可反映出凈資產收益率與各影響因素之間的關係:
凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產
=(息稅前利潤-負債×負債利息率)×(1-所得稅率)/凈資產
=(總資產×總資產報酬率-負債×負債利息率)×(1-所得稅率)/凈資產
=(總資產報酬率+總資產報酬率×負債/凈資產-負債利息率×負債/凈資產)×(1-所得稅率)
=[總資產報酬率+(總資產報酬率-負債利息率)×負債/凈資產]×(1-所得稅率)
(2)凈資產收益率因素分析
明確了凈資產收益率與其影響因素之間的關係,運用連環替代法或定基替代法,可分析各因素變動對凈資產收益率的影響。
凈資產收益率的因素分析案例[1]
實例:公司有關資料如下表:
項目 1999年 2000年 平均總資產 69491 100731 平均凈資產 47090 79833 負債 22401 20898 負債與凈資產之比 0.4757 0.2618 利息支出(平均利率) 1744(7.79%) 1525(7.30%) 利潤總額 9844 10064 息稅前利潤 11588 11589 凈利潤(所得稅率) 7743(21.34%) 8431(16.23%) 總資產報酬率 16.68% 11.50% 凈資產收益率 16.44% 10.56%
負債利息率按利息支出/負債推算。
所得稅率按(利潤總額—凈利潤)/利潤總額推算
根據資料對公司凈資產收益率進行因素分析:
分析對象:10.56%-16.44%=-5.88%
1999年:[16.68%+(16.68%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=16.44%
第一次替代:[11.5%+(11.5%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.43%
第二次替代:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.62%
第三次替代:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-21.34%)=9.91%
2000年:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-16.23%)=10.56%
總資產報酬率變動的影響為: 10.43%-16.44%= -6.01%
利息率變動的影響為: 10.62%-10.43%=十0.19%
資本結構變動的影響為: 9.91%—10.62%=—0.71%
稅率變動的影響為:10.56%-9.91%=十0.56%
可見,公司2000年凈資產收益率下降主要是由於總資產報酬率下降引起的;其次,資本結構變動也為凈資產收益率下降帶來不利影響,它們使凈資產收益率下降了6.72%;利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響,使其提高了0.85%;二者相抵,凈資產收益率比上年下降5.88%.
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凈資產收益率,通俗地說,就是投資人,用自己的錢,去賺錢的回報率.
用自己的前賺錢的回報率是投資回報率啊,與凈資產收益率是兩回事
通俗點說凈資產收益率就是指利潤/凈資產的比值,你利潤越高,凈資產越低。他們的比值就越高,盈利能力就越高。因為你用很少的資產獲得很大的利潤。
如果凈資產利潤率增長速度快又說明什麼,比如說第一季度凈資產利潤率百分八,第二季度百分二十,第三季度百分三十,這種情況合理嗎?
如果凈資產利潤率增長速度快又說明什麼,比如說第一季度凈資產利潤率百分八,第二季度百分二十,第三季度百分三十,這種情況合理嗎?
不合理。變化太快都算不合理的,所以不能單單看資產收益率以為越高越好,理想的狀況是越來越高(快速成長性,資產結構合理的企業);或者連續平穩保持高於行業平均水平的企業(成熟型,盈餘品質優良的企業,像沃爾瑪)
“凈資產收益率”是咋回事 R=M×V 即: 凈資產收益率=利潤率×資產周轉率 要提高凈資產收益率,要麼提高利潤率,要麼提高資產周轉率。
轉自天涯管理前線,三段或八段
感謝Miku8574的精彩貢獻
我想知道什麼是資產凈收益
金融資產凈收益是指金融資產的全部收入扣除資金融通的全部成本。
我想知道什麼是資產凈收益
10塊錢成本,賺了1000塊。 凈收益就是1000塊
我個人覺得凈資產收益率比較能說明一個企業應對突發事件的能力.比較類似毛利率
這是一個長期(一年)指標
凈資產收益率為多少比較合理
一般情況下高於銀行存款利率
最後一段話:可見,公司2000年凈資產收益率下降主要是由於總資產報酬率下降引起的;其次,資本結構變動也為凈資產收益率下降帶來不利影響,它們使凈資產收益率下降了6.72%;利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響,使其提高了0.85%;二者相抵,凈資產收益率比上年下降5.88%. 中的:利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響,使其提高了0.85% 那個0.85%是怎麼來的? 求解!
最後一段話:可見,公司2000年凈資產收益率下降主要是由於總資產報酬率下降引起的;其次,資本結構變動也為凈資產收益率下降帶來不利影響,它們使凈資產收益率下降了6.72%;利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響,使其提高了0.85%;二者相抵,凈資產收益率比上年下降5.88%. 中的:利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響,使其提高了0.85% 那個0.85%是怎麼來的? 求解!
關於“利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響”,估計樓主類似(0.19%+0.56%=0.75%)計算;或者 由 (-5.88% -(-6.72%)= 0.84%)得到的;
但如果按此原理,在1999年基礎上僅代入2000年的利率和所得稅率,我們將得到: [16.68%+(16.68%-7.30%)×0.4757]×(1-16.23%)=17.71% 實際影響應該為:17.71% - 16.44% = +1.07%
原帖是先代入資產,利率,負債結構,所得稅分佈得到中間值來說明各個影響的,它們之間也會相互影響的。具體的,也可以代入直接感興趣的計算即可。
重點是最終的凈資產收益率的差值,其他的都是影響該數據的權重因數吧。
--你的問題提的不錯,藉此我也自己考驗下自己。
關於“利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響”,估計樓主類似(0.19%+0.56%=0.75%)計算;或者 由 (-5.88% -(-6.72%)= 0.84%)得到的;
但如果按此原理,在1999年基礎上僅代入2000年的利率和所得稅率,我們將得到: [16.68%+(16.68%-7.30%)×0.4757]×(1-16.23%)=17.71% 實際影響應該為:17.71% - 16.44% = +1.07%
原帖是先代入資產,利率,負債結構,所得稅分佈得到中間值來說明各個影響的,它們之間也會相互影響的。具體的,也可以代入直接感興趣的計算即可。
重點是最終的凈資產收益率的差值,其他的都是影響該數據的權重因數吧。
--你的問題提的不錯,藉此我也自己考驗下自己。
加減出了點小問題噢。。。所得稅率的影響應為10.56%-9.91%=+0.56%
那個杜邦公式是不是有問題? ROE=凈利潤/凈資產=(凈利潤/銷售收入)*(銷售收入/總資產)*(總資產/凈資產)=凈利潤率*資產周轉率*財務杠桿!!!而不是詞條中所說的“銷售利潤率*資產周轉率*財務杠桿”?請問是這樣麽嘛?
!裡面的杜邦公式有問題的,ROE=凈利潤/所有者權益 =銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數 =凈利潤/銷售收入 * 銷售收入/總資產 * 總資產/所有者權益 =凈利潤/稅前利潤(稅收負擔比率) * 稅前利潤/EBIT(利息負擔比率) * EBIT/銷售收入(銷售利潤率)*總資產周轉率(ATO)*權益乘數(EM)
請問表中那個平均利率的數據怎麼來的,本人沒畢業在寫論文,可是網上只有查到一個公司的報表,沒有這個數據,或者哪位大神告訴我怎麼算的呀,謝謝呦
公式確實喲問題
銷售凈利潤率=利潤總額/銷售收入?難道不是=凈利潤/銷售收入?
謝謝指正,錯誤之處已做修改~MBA智庫百科是可以自由參與的百科,如有發現錯誤和不足,您也可以參與修改編輯。
許多人把股東權益收益率和資產收益率等同起來,其實是不一樣的.股東權益收益率(ROE)是以每股稅後收益除以每股的股東權益帳麵價值,或者說是公司總的稅後收益(EAT)除以公司總的股東權益帳麵價值(EQ);而資產收益率(ROA)是公式總的稅後收益與公司的總資產的比率.股東權益收益率與資產收益率之間關係是: 股東權益收益率(ROE)=資產收益率(ROA)×杠桿比率(L).其中:杠桿比率是公司的總資產與公司總的股東權益帳麵價值的比率(Leverage Ration,簡稱為L)