匯率杠桿

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什麼是匯率杠桿[1]

  匯率杠桿是指一個國家通過與其他國家貨幣的比率變動影響巨集觀經濟、調節國際收支平衡的一種杠桿。國家運用匯率杠桿影響進出口貿易總量與結構,從而影響國內資源的配置。

匯率杠桿的特征[2]

  1.匯率杠桿的作用是通過匯率浮動實現的。匯率作為兩國貨幣所具有或代表的價值的對比關係,會因任何一方貨幣的變化而發生變化,也會隨本國外匯需求的變化而變化。例如,如果一國國際收支發生順差,就會出現供過於求,外匯匯率就會下降,如果發生逆差,則外匯匯率就會上升。如果一國出現通貨膨脹物價上漲,就會削弱出口商品在國際市場上的競爭能力,從而使出口減少。與此同時,國內旺盛的購買需求又會促使進口增加,這樣,就會出現外匯的供不應求,在這種情況下,外匯匯率就會上升。可見,影響一國匯率杠桿作用的主要因素是本國國際收支狀況和通貨膨脹程度。匯率杠桿對國際收支的調節作用類似於相對價格變化所起的作用。不過,由於匯率杠桿與國際收支平衡表中的所有,項目都有關係,它的影響就不只限於國際貿易,而是包括經常項目資本項目在內的所有國際收支

  2.匯率杠桿的調節作用與所實行的匯率制度關係很大。從歷史上看,國際上主要存在著兩種匯率制度,即固定匯率制浮動匯率制。在固定匯率制度下,由於匯率很少變動,對國際收支的調節作用很小。在浮動匯率制度下,由於匯率在不斷變化,對國際收支的調節作用是很大的。當然,由於現在的浮動匯率都是管理(控制)浮動匯率,匯率浮動的幅度受到限制,因此,其調節作用也就受到一定的限制。

  3.匯率杠桿的調節作用還與國家貨幣(本幣)在國際上的地位與作用有關。一般來說,國際儲備貨幣和在國際支付清算以及國際金融市場起作用比較大的貨幣的匯率變動對國際收支的影響大,並涉及到交易的雙方;而在國際支付清算中作用比較小的貨幣的匯率變動對國際收支的作用就較小,並且往往只對發行這種貨幣的國家起作用。

匯率杠桿的調節作用[3]

  匯率杠桿的調節作用主要有如下幾個方面:

  匯率杠桿對進出口貿易有重大調節作用。這種調節作用是通過匯率浮動來實現的.匯率上浮,本國貨幣對外幣的比值提高,以外匯表示的本國出口產品的價格上漲,削弱其在國際市場上的競爭力,對出口不利,同時,以本國貨幣表示的進口商品的價格下跌,有利於進口。匯率下浮,本國貨幣對外幣的比值下跌,以外匯表示的本國出口產品的價格下降,能增強其在國際市場上的競爭力,有利子出口,同時,以本國貨幣表示的進口商品的價格上漲,可以起到抑制進口的作用。

  匯率杠桿對利用外資有很大的影響。從吸收國外直接投資看,如果本國貨幣的匯率提得過高,外國投資者要用更多的外匯投資才能建設同樣規模的企業,這就會影響外國投資者的積極性,如果本國貨幣的匯率壓得過低,外國投資者獲得的人民幣利潤折算外匯的收入將會大大減少,從而影響外商對投資的積極性,同時還會增加自己利用外資中還本付息的負擔。所以,確定合理的匯率,是利用外資的一個重要條件。

  匯率杠桿對僑匯旅游等非貿易外匯收支有很大的調節作用。匯率對僑匯的影響有兩種情況真.如果人民幣匯價偏高,不利手鼓勵僑匯,造成“寄物。和“帶物。來代替匯款,從而影響僑匯的增加,如果人民幣匯價偏低,華僑贍養家屬所需外匯減少,也不利於增加僑匯收入。匯率對旅游外匯的調節也是比較敏感的。如果人民幣匯率偏高,旅游者的支出會增大,從而使旅游人減少或旅程縮短,會減少旅游外匯收入,如果人民幣匯率過低,外國旅游者可以用較少的外幣來支付在我國的旅游費用,雖然可以吸引更多的游客或使他們增加旅程,但外匯收入不一定能增加。

  匯率杠桿對國內貨幣投放量有調節作用。匯率的變化影響國內貨幣投放量是由於國際收支的變化引起的。如果國際收支出現顆差,就意味著外匯供給大於需求,會使外匯匯率降低,國家可利用這個機會在外匯市場上收買外匯,這就要增加貨幣投放量,同時,外匯匯率降低,又會導致進口增加,出口減少。進口增加後,進口物資的企業要用人民幣向國家銀行購買外幣,這就使貨幣回籠增多,出口減少,意味著出口企業賣給國家銀行的外匯減少,從而使國家的貨幣投放量減少。這樣貨幣回籠多、投放少,就是抑制了國家貨幣投資量。如果國際收支出現逆差,就意味著外匯需求大於供給,企業就要向國家銀行購買外匯,使貨幣回籠增多,從而使貨幣投放量減少。

  匯率對國內經濟的另一個影響就是物價水平.外匯匯率提高,就是本國貨幣貶值,外匯匯率降低,就是本國貨幣升值這兩者都會影響國內物價水平。同時,外匯匯率提高,出口商品價格降低,出口增多,這會使國內商品相對減少,從而引起市場物價上漲,外匯匯率提高,從而引起以進口材料作原料的胡成品價格上漲.再者,因外匯匯率變動和國際收支的變化;引起國內貨幣流通的增減,從而也會間接影響物價水平。匯率杠桿還是對經營進出口業務企業的考核工具。匯率的核算作用是通過計算出口商品換匯成本創匯率來計算的.換匯成本是表明通過出口商品,用多少人民幣可以換回一個單位外幣的比率(通常摺合成美元),其計算公式是:

  

出口商品換匯成本=

出口商品成本(人民幣)
出口外匯凈收入(美元)


  從上述公式中可以看出:如果出口外匯凈收入不變,出口商品的出口成本增高,換匯成本也隨之增高,要用更多的人民幣才能換回一個單位外幣,如果出口商品的出口成本降低,換匯成本也隨之降低,用較少的人民幣就可以換回一個單位的外幣。所以,出口換匯成本的高低,可以反映一個時期出口商品換取外匯的能力。

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參考文獻

  1. 本書編委會編.職工繼續教育培訓教材[M].中國工人出版社,2009.04.
  2. 韓頌善.市場機制概論[M].山東大學出版社,1997年08月第1版.
  3. 王懷陽.馬克思主義政治經濟學教程[M].經濟管理出版社,1990年07月第1版.
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