國際平價條件

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　　國際平價條件是不同市場商品或資產的價格基準平衡價值或均衡條件在開放經濟的條件下,溝通國內商品市場和國外金融資產市場的橋梁。

　　⑴一律價一律價的基本思想認為：同樣的商品在不同的地方應該有同樣的價格。一律價的有效性建立在如下幾個假設的基礎上的：①沒有交易成本②不存在貿易壁壘，包括關稅壁壘和非關稅壁壘③商品具有相同的性質，市場具有同樣的偏好

　　⑵購買力平價購買力平價理論，有時也稱為3P說，是瑞典經濟學家G.Cassel在總結前人零星看法的基礎上於1922年系統提出的，目前已經成為匯率決定理論中影響最為廣泛的一種。購買力平價理論實際上假設的是在不同的地方的生活成本是一樣的。根據靜態和動態形式，購買力平價可以區分為絕對的購買力平價和相對的購買力平價。

　　1）絕對購買力平價絕對購買力平價講匯率定義為國家間價格水平的比

　　2）相對購買力平價相對購買力平價觀點認為，兩種貨幣之間的匯率變動是由兩個國家的相對通貨膨脹率所決定的。

　　⑶國際費雪效應購買力平價理論反映的是通貨膨脹率與匯率之間的關係，而費雪效應則表明瞭一個國家內的名義利率與通貨膨脹率之間的關係：（1+名義利率）=（1+實際利率）x（1+預期通貨膨脹率）

　　⑷利率平價理論利率評價理論認為遠期匯率和即期匯率的變動幅度取決於兩個國家的利率差。

　　國際平價條件是不同市場商品或資產的價格基準、平衡價值或均衡條件。在開放經濟的條件下，商品和資本能夠自由流動，國際平價條件是溝通國內商品市場和國外商品市場、國內金融資產市場和國外金融資產市場的橋梁，是決定國際商品或金融資產的價格以及匯率的微觀基礎。國際平價條件的變化會直接反映到匯率與商品或資產價格上，而匯率與商品或資產價格會通過一系列的途徑把這種變化傳導至一國的經濟主體（政府、企業、居民等）和經濟變數（利率、物價、國際儲備等）而改變其原來的行為基準，對一國的經濟發展會造成影響，這就是國際平價條件傳導機制的表現機理。當國際平價條件的變化通過其傳導機制對一國經濟、金融的正常發展造成嚴重影響時，可能引發一國的金融危機。

　　金融危機是全部或大部分金融指標’短期利率、資產價格、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化，主要表現為各種資產價格以及一系列的經濟主體的經營狀況急劇、短暫的惡化。金融危機的發生必然首先有其微觀基礎的失衡，這是決定金融危機發生與否的必要條件。國際平價條件作為不同市場商品或資產價格以及匯率的微觀基礎，也是金融危機的微觀基礎。

　　國際平價條件傳導機制主要通過兩條渠道進行：

　　1.匯率渠道。國際平價條件的變化會對匯率產生影響，匯率的變化會對一國的進出口商品的價格產生直接影響，影響該國的進出口，導致貿易收支惡化，從而影響到一國的經常收支賬戶，導致國際收支發生變化。同時匯率還通過實際餘額機制、收入再分配機制和貨幣幻覺機制等對一國經濟主體的經濟活動和經濟變數產生影響（杜進朝，#$$&），進而對一國的經濟發展造成影響。實際餘額機制是指人們願意以實際貨幣餘額形式持有固定比例的實際收入。如果實際餘額因價格上漲受損，人們就會通過減少實際收入之下的支出，或出售證券資產來積累更多的名義餘額，以保證足夠的實際現金餘額。收入再分配機制是指由於匯率對商品和服務的價格影響是相當直接的，而對工資的影響卻是間接的，並且存在滯後，從而收入可能從工資收入者向利潤收入者轉移。因為利潤收入者的支出傾向低於工資收入者，所以這具有支出改變的效果。貨幣幻覺機制是指由於一國匯率的改變導致其價格和工資的改變，由於貨幣幻覺的影響，這會改變支出規模。

　　匯率渠道經由以下路徑進行：

　　（1）浮動匯率制下，國際平價條件變化→匯率變化→進出口產品價格、資產價格變化→經常收支賬戶變化→國際收支變化；

　　（2）固定匯率制下，國際平價條件變化→匯率存在升貶值壓力→消耗國際儲備維持匯率→儲備減少→國際收支減少→匯率變化。在固定匯率制下，國際平價條件傳導機制反映了第一代貨幣危機的傳導爆發過程。

　　2.資產價格渠道。國際平價條件的變化會直接反映到不同金融市場的資產價格上。由於市場的信息不完全、交易成本以及時滯等因素的影響，資產價格的調整可能無法完全反映國際平價條件的變化，導致國際平價條件出現不均衡的變化，這就產生套利、投機機會。當金融市場充斥著投機交易時，由於投機者的認知不一致，資產價格調整可能不一定會促使其朝著國際平價條件變化的方向進行調整。更重要的是由於預期效應、流動性效應、羊群效應以及骨牌效應等，當投機者共同對一國的金融市場進行投機性攻擊時，很容易對一國的金融市場造成巨大的衝擊，並通過金融市場而引發金融危機。同時，面對金融市場的巨大的投投攻擊，一國政府必然會通過動用國際儲備、提高利率等一系列政策措施阻止投機攻擊，這會消耗一國的國際儲備，而高利率又會導致經濟的衰退乃至股市暴跌，造成一國收入降低。可以看出，資產價格的傳導渠道對一國的經濟有著重要的影響。隨著經濟、金融全球化的日益發展，各國不斷開放資本市場，減少資本管制，資產價格渠道的重要性越發顯得重要。資產價格渠道經由以下路徑進行：國際平價條件變化(資產價格(資本市場套利、投機交易(資產價格變化、本國利率變化(資本項目變化、本國收入變化(國際收支變化。