反向轉換票據

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　　反向轉換票據，指具有債券和股票綜合特征的投資工具。該品種有票麵價值，到期日，多採用於到期日時根據股票市場價格確定債息^[1]。

　　反向可轉換票據一方面豐富了銀行間市場發行人與投資人結構，為中小企業融資和私募基金投資拓展了空間，另一方面也豐富了銀行間市場產品序列，將私募股權基金投資方式以債券形式標準化及陽光化，增強了投資方式靈活性與投資標的流動性。

　　個性化“定製”滿足多樣化需求

　　所謂反向可轉票據，是基於非公開定向債務融資工具的創新產品，其創新充分發揮了定向工具兼產品標準化和條款個性化的特點，結合發行人和投資人的個性化需求設計了各類含權條款，以滿足投融資雙方多樣化訴求。

　　助力高成長中小企業債務融資

　　與目前銀行間債市主要發行方——資產規模動輒幾十億元的大型企業不同，反向可轉票據的發行人為具有高成長性的中小企業，投資者不但通過票息享有固定利息回報，同時通過轉股權享有企業未來高速成長帶來的價值，其收益方式更加靈活。

　　創新推動市場可持續發展

　　不同於股票市場相對豐富的發行人結構和投資者結構，我國銀行間債券市場由於歷史形成原因，出於安全性、穩定性的考慮，其發行人和投資者以大型國有企業及國內商業銀行為主，結構一直相對比較單一。而反向可轉票據一方面豐富了銀行間市場發行人與投資人結構，為中小企業融資和私募基金投資拓展了空間，另一方面也豐富了銀行間市場產品序列，將私募股權基金投資方式以債券形式標準化及陽光化，增強了投資方式靈活性與投資標的流動性。