反向转换票据

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　　反向转换票据，指具有债券和股票综合特征的投资工具。该品种有票面价值，到期日，多采用于到期日时根据股票市场价格确定债息^[1]。

　　反向可转换票据一方面丰富了银行间市场发行人与投资人结构，为中小企业融资和私募基金投资拓展了空间，另一方面也丰富了银行间市场产品序列，将私募股权基金投资方式以债券形式标准化及阳光化，增强了投资方式灵活性与投资标的流动性。

　　个性化“定制”满足多样化需求

　　所谓反向可转票据，是基于非公开定向债务融资工具的创新产品，其创新充分发挥了定向工具兼产品标准化和条款个性化的特点，结合发行人和投资人的个性化需求设计了各类含权条款，以满足投融资双方多样化诉求。

　　助力高成长中小企业债务融资

　　与目前银行间债市主要发行方——资产规模动辄几十亿元的大型企业不同，反向可转票据的发行人为具有高成长性的中小企业，投资者不但通过票息享有固定利息回报，同时通过转股权享有企业未来高速成长带来的价值，其收益方式更加灵活。

　　创新推动市场可持续发展

　　不同于股票市场相对丰富的发行人结构和投资者结构，我国银行间债券市场由于历史形成原因，出于安全性、稳定性的考虑，其发行人和投资者以大型国有企业及国内商业银行为主，结构一直相对比较单一。而反向可转票据一方面丰富了银行间市场发行人与投资人结构，为中小企业融资和私募基金投资拓展了空间，另一方面也丰富了银行间市场产品序列，将私募股权基金投资方式以债券形式标准化及阳光化，增强了投资方式灵活性与投资标的流动性。