信托公司

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信托公司（Trust Company）

　　信托是以信任委托為基礎、以貨幣資金和實物財產的經營管理為形式，融資和融物相結合的多邊信用行為。

　　信托公司是隨著商品經濟的發展而出現的。信托業務18世紀出現於英國。

　　信托業務主要包括委托和代理兩個方面的內容,前者是指財產的所有者為自己或其指定人的利益，將其財產委托給他人，要求按照一定的目的，代為妥善的管理和有利的經營；後者是指一方授權另一方，代為辦理的一定經濟事項。

　　信托業務的關係人有委托人、受托人和受益人三個方面。轉移財產權的人，即原財產的所有者是委托人；接受委托代為管理和經營財產的人是受托人；享受財產所帶來的利益的人是受益人。

　　信托的種類很多，主要包括個人信托、法人信托、任意信托、特約信托、公益信托、私益信托、自益信托、他益信托、資金信托、動產信托、不動產信托、營業信托、非營業信托、民事信托和商事信托等。

　　信托業務方式靈活多樣，適應性強，有利於搞活經濟，加強地區間的經濟技術協作；有利於吸收國內外資金，支持企業的設備更新和技術改造。

• 國家及地方政府公債；

• 不動產抵押貸款；

• 公司債及股票等。

　　(1)我國最早的信托公司是1921年在上海成立的“上海通商信托公司”。在此之前，信托業務由銀行設立的信托部門辦理，且主要集中在上海。新中國成立後至1979年間，中國基本上設有正式獨立的信托機構。1979年以後，我國開始恢覆信托業務。1979年中國恢復設信托咨詢部；同年10月，中國國際信托投資公司成立。1980年中國人民銀行系統試辦信托業務，同時各地政府也紛紛成立了信托公司或信托投資公司。

　　(2)我國信托投資公司的業務內容主要分為：

　　信托業務類。包括：信托存款、信托貸款、信托投資、財產信托等。

　　委托業務類。包括：委托存款、委托貸款、委托投資。

　　代理業務類。包括：代理髮行債券和股票、代理收付款項、代理催收欠款、代理監督、信用簽證、代理會計事務、代理保險、代保管、代理買賣有價證券等。

　　租賃業務類。包括：直接租賃、轉租賃、代理租賃、回租租賃等。

　　咨詢業務類。包括：資信調查、商情調查、投資咨詢、介紹客戶、金融業務咨詢等。

　　信托投資業不同於一般委托、代理和借貸業務。它具有收益高、責任重、風險大、程式繁瑣、管理複雜等特點，因此，對一般重點辦理投資業務的信托投資公司，在機構設置、經營管理水平、人員素質、信息來源和信息處理能力等方面都有很高的要求。

　　目前信托公司主要有三種盈利模式，其分佈狀態呈橄欖球形：一端是均衡業務型，房地產信托業務、基礎建設信托業務和金融市場業務均衡發展，以中信信托、中誠信托、外經貿信托等實力較強的大型信托公司為代表，為數不多；另一端是單一業務型，如2007年之前的聯華信托專註於房地產信托領域，又如目前的雲南信托專心從事自主管理的證券信托業務，這一類信托公司也屈指可數；處於中間大量的信托公司形成的是“雙核心”模式，即在房地產信托業務、基礎建設信托業務和金融市場業務等三大板塊中，選擇其中兩個板塊作為常規的主營業務，常抓不懈；而另一板塊則作為輔助的機會性業務，待機而動。

　　根據科學發展觀進行分析，定位於資產管理公司的信托公司，應自覺地根據經濟周期的轉換、大類資產市場的輪動以及巨集觀經濟金融政策調控方向把握不同市場中的業務機會、進行跨市場資產配置。跨市場地進行大類資產配置，可以在有效規避某一市場不景氣的同時，獲得另一處於上升期市場的盈利機會，這是信托公司的巨大優勢，但同時又對其提出了很高要求，需要信托公司具備投資不同市場、不同領域的能力。

　　那麼，是不是所有信托公司都應該像中信信托那樣全面、均衡發展呢？這就有一個根據各自的實際情況，進行統籌兼顧的問題。統籌兼顧是科學發展觀的根本方法，也是信托公司構建核心盈利模式的根本方法。

　　中小型信托公司在構建盈利模式時，要不斷學習和運用統籌兼顧的方法，既要兼顧不同的市場、不同的板塊、不同的業務領域，避免業務單一化和資產過度集中於單一市場所帶來的風險；又要統籌現有的資源，集中有限的資源投入具有比較優勢的領域，形成自己的核心競爭力，避免因面面俱到而導致力量分散，喪失特長。

　　一、全方位創造良好的風險控制環境

　　(一)完善公司治理

　　信托公司要按照健全的法人治理原則，努力構建股東會、董事會、監事會和高級管理層各司其職，協調運轉，相互制衡的組織架構。進一步充實完善“三會”及高級管理層的議事制度和決策程式；加強董事會建設，下設風險控制委員會、審計委員會、提名與薪酬委員會；擴大非執行董事在董事會中的比例，推行獨立董事制度；在經營層成立業務決策委員會，負責日常經營決策。在公司治理中，應註重確立董事會在內部控制框架中的核心地位，董事會對內部控制系統的建立、完善和有效運行負責。

　　(二)加強制度建設

　　制度是規範的基礎。信托公司應依照“新辦法”及相關法律法規，結合自身業務實踐，積極建設內控制度。董事會應確立包括公司治理制度、前臺業務管理制度和後臺工作管理制度在內的制度體系，並依內部牽制原理制定各項業務操作流程，內容要覆蓋公司經營管理的各個環節，增強信托公司的自我約束能力。

　　(三)培育內控文化

　　為形成風險控制的長效機制，信托公司應打造以內部控制和風險管理優先理念為核心，以“全程、全員、立體式”為主線的內控文化。全程，即從事前、事中和事後三大環節構建工作流程，防止出現內控脫節；全員，即培養全體員工的內控意識，營造濃厚的內控文化氛圍，並明確每個員工在內控體系中的職責，防止出現內控缺位；立體化，即將縱向與橫向控制的交匯點作為內部控制的關鍵點，防止出現內控漏洞，最終使內控意識貫穿到信托公司各個部門、各個崗位和各個環節。

　　二、分層次構建嚴密的風險管理體系

　　信托公司在風險管理過程中，應以兩個轉化為方向，以兩個原則為指導，多層面構建嚴密的風險管理體系。兩個轉化，即風險管理由風險控制部門主導向業務全程化管理轉化，風險評估由定性分析為主向定性分析與定量分析相結合轉化。兩個原則，一是全面性原則，即風險控制必須覆蓋所有業務和崗位；二是獨立性原則，即涉及風險控制的部門或崗位要具有極高的獨立性和權威性。

　　(一)組織體系

　　科學合理的組織體系是風險管理與控制的首要條件。信托公司應建立由董事會、經理層和部門崗位三個層次組成的梯次型風險控制體系。董事會作為信托公司風險的最終承擔著，主要職責是通過授權管理、對重大事項的風險控制、強化內部審計職能等途徑發揮內控主導作用。董事會是信托公司風險控制的一級層次，其內控職能主要體現在對經理層授權，設立風險控制委員會及審計委員會，對風險狀況做出系統評估，併進行定期或不定期的專項審計。經理層是信托公司風險管理和控制的第二個層次，其職責是在董事會授權範圍內通過日常經營管理及業務決策委員會制度，對各項業務的風險實施控制。

　　部門和崗位是信托公司風險管理和控制的第三個層次，即明確崗位職責，加強員工風險意識，完善業務操作流程，執行崗位風險控制。

　　(二)風險識別、評估體系

　　信托公司由於其信托資產和自有資產的複雜性決定了所面臨風險的複雜性。而且，傳統的風險識別和評估主要依靠報表的靜態風險和定性分析，缺乏時效性和客觀性。所以，信托公司正在探索建立一套定量的、直觀的風險管理指標，並採用現代風險管理的量化技術建立風險量化模型，通過對各項業務的分析和測試，測量和評估風險，計算風險暴露值，以此為依據建立動態風險識別和評估體系。

　　三、多環節實施有效的風險控制活動

　　(一)隔離控制

　　隔離控制包括業務隔離以及部門和崗位隔離。業務隔離指信托公司的信托業務與自營業務及其他業務相分離；不同的信托財產之間相分離；同一信托財產的運用與保管相分離；業務操作與風險監控相分離。部門和崗位隔離指信托公司部門和崗位的設置體現了權責分明、相互制約的原則，前臺業務部門與中後臺支持部門相分離，不相容崗位相分離；信托公司主要職能部門之間建立了防火牆制度，確保了自營、信托業務獨立運作，內部審計監督部門、資產保管部門、信托公司財務部門、信托財產部門、業務部門、信息技術部門之間的人員不得相互兼任。同時，信托公司要建立具體、明確、合理的分工和授權制度，明確界定了各部門的目標、職責和許可權，確保每個員工在授權範圍內行使職能，操作相互獨立。

　　(二)盡職調查控制

　　盡職調查是業務開展的基礎環節。在業務過程中對交易對手進行全面、客觀的盡職調查，可以在較大程度上彌補信息不對稱的缺陷，在充分瞭解情況的基礎上確定業務的可行性。因此，盡職調查的質量在很大程度上決定了業務的潛在風險狀況。信托公司應不斷摸索，針對不同的信托業務，建立相應的盡職調查工作流程，不斷規範盡職調查的標準、內容及格式。同時，應要求業務人員貫徹勤勉盡職、誠實信用的原則，並明確其對盡職調查報告所承擔的責任，不斷提高盡職調查的工作水平，為項目的論證、決策提供堅實的事實基礎。

　　(三)決策控制

　　董事會為信托公司的決策機構，托公司經營管理中的重大事項，均由董事會按照法定程式做出決策。在日常經營中，信托公司可實行董事會授權下的業務決策委員會制度，即信托公司在經營層設立了業務決策委員會，負責日常的經營決策。董事會對決策委員會的審批許可權應做出明確界定，特別是對於高風險業務，非經董事會授權不得介入。業務決策委員會應具有明晰的工作職權和嚴密規範的工作規程。在業務決策委員會制度執行過程中，信托公司應堅持規範和科學並重的原則。一方面，不斷完善決策程式，遵循集體審議、明確發表意見、多數同意通過的規則；另一方面，努力提高項目評審質量，以科學嚴謹和客觀公正的態度對項目進行分析評審，避免主觀性和隨意性。

　　(四)信托財產管理控制

　　信托公司對信托財產的管理應採取以下措施。第一，信托財產的運用必須遵守法律法規，符合國家政策和信托合同約定的目的、範圍。第二，對信托財產的審批、運用和保管應實行分離制度，即業務部門提出信托財產運用申請，按決策許可權審批後，信托財產保管部門依據信托合同，審核用途的合規性、真實性後方可執行，如發現用途違法違規或其他異常情況，要及時報告。第三，信托公司應建立信托項目跟蹤檢查、定期分析制度，設立了業務台賬和客戶管理系統。第四，信托公司應實行信托營業報告書和信托事務清算報告制度。即及時、完整、真實、準確地編製信托營業報告書，並按要求及時提供銀行業監督管理機構；信托項目結束時，編製處理信托事務清算報告，由委托人、受益人進行確認，並依據信托文件規定以書面形式送達信托財產歸屬人。

　　(五)合規性控制

　　信托公司應設立獨立的法律合規部，不僅負責統一處理各類法律事務，制定和審查法律文件，而且應將法律服務的埠前移，全程參與項目的論證、決策，對有關法律問題出具專業意見，對項目做出客觀獨立的合規性審核意見，防範法律風險，維護信托公司合法權益。

　　(六)會計系統控制

　　信托公司會計控制系統的建立應遵循規範化原則、授權分責原則、賬務核對原則、安全謹慎原則和監督制約原則。第一，信托公司應制定和實施明確的財務管理制度、資金審批制度和會計業務規範，會計業務規範覆蓋了會計業務的所有環節；第二，要確保會計工作的獨立性，實行憑證制度；第三，會計核算要實行崗位分工，明確崗位職責，嚴禁一人兼崗或獨自操作全過程；第四，信托會計核算應以信托為核算主體，獨立建賬，獨立核算，信托會計核算獨立於信托公司會計核算；第五，實行嚴格的對賬制度；第六，要強化賬戶管理，制定明確的銀行賬戶、證券賬戶、信托賬戶管理制度，確保自有財產與信托財產、不同信托之間、不同委托人的信托財產的獨立核算；第七，信托公司應制訂並嚴格執行費用管理辦法，加強費用的預算控制，明確費用標準，嚴格履行費用報銷審批程式。第八，信托公司應合理分配利潤，確保足額提取公積金和信托賠償準備金，增強了可持續發展能力。

　　(七)信息系統控制

　　信托公司信息系統控制的重點是建立健全電腦系統風險防範制度，確保電腦系統設備、數據、系統運行和系統環境的安全。信托公司應建立信息系統管理制度、操作流程及風險控制制度，加強對設備、軟體、數據、事故防範與處理、系統網路等的管理；信托公司應建立信息技術中心，統一歸口管理信息技術工作，並定期對信息系統的可靠性和安全性進行檢查；對系統進入嚴格控制，強化信息系統的許可權、密碼管理；信托公司要定期對數據和資料進行備份，並建立了信息系統應急處理機制。

　　(八)合同、印鑒及檔案控制

　　信托公司應按照專人管理、相互牽制、適當審批、嚴格登記的原則，加強對合同、票據、印章、空白憑證、用印審批單等的管理；對各類檔案包括各種會議記錄與決議、經營協議、客戶資料、交易記錄、憑證賬表以及各類法規、制度等檔案應確保實施妥善保管和分類管理。

　　四、立體化建立暢通的信息溝通機制

　　有效的信息交流與溝通是內部控制體系運作的重要因素。信托公司建立信息溝通與交流機制的目標是：確保董事會和高級管理層能夠及時瞭解業務信息、管理信息及其他重要風險信息；保證所有員工充分瞭解相關信息，遵守涉及其責任和義務的規定和程式；出現風險預警時，相關信息能夠得到及時報告和有效溝通；及時、真實、完整地向監管機構和外界報告、披露相關信息。為此，信托公司應建立立體化、多渠道的內、外部信息溝通機制。

　　(一)內部信息溝通機制

　　信托公司的內部信息溝通應以清晰、有效的垂直報告制度和平行通報為主線。垂直報告即：部門一高級管理層一董事會一風險管理部門的結構層次，形成自下而上的信息呈報及自上而下的信息反饋渠道和業務彙報體系。平行通報即按照業務分離的原則，各崗位、各部門就相關業務信息及信托公司經營管理的必要信息進行溝通。信托公司內部溝通的主要平臺有各類會議、文件、內部報表、內部刊物及信托公司網站等。此外，為保證各股東的知情權，信托公司除及時召開股東大會外，還可通過多種方式與各股東保持日常溝通。

　　(二)外部溝通機制

　　信托公司按照法律、法規和銀行業監督管理機構的規定，應建立完善的對外信息披露制度和程式。信托公司的外部溝通機制分為三個層面。首先是信托公司整體經營狀況的公開信息披露，即按照中國銀監會的要求，每年定期向社會公開披露信托公司年度報告，主要內容包括財務會計報表、信托公司治理、業務經營、風險管理、關聯交易及其他重大事項等。其次是向委托人和受益人就信托業務的相關信息進行披露，主要包括信托資產管理、運用、處分及收支情況的相關信息及信托清算報告等。再次是按規定向銀行業監督管理機構報送各類統計報表、非現場檢查報表、內部審計報告、營業報告書等。信托公司在信息披露過程中，始終遵循了真實性、準確性和完整性原則。

　　(一)業務手段上有互補

　　在我國分業管理的金融體制下，信托公司具有獨特的制度優勢，是我國目前唯一能夠橫跨實業、貨幣與資本三大市場進行直接投資和融資的金融機構，因此其業務手段具有多樣性和靈活性。

　　但由於中國總體經濟發展水平不高、融資成本偏高、營業網點匱乏等種種因素的影響，加之我國信托公司長期以來定位不明，不斷進行清理整頓，其行業規模相對較小，專業能力還有待提高，項目資源較為匱乏。銀行雖然在現行政策環境下金融功能和相關資源十分強大，但在業務模式和領域上存在一定的政策制約。其中最為突出的是，業務邊界十分嚴格，除存、貸匯等傳統業務之外，開展創新業務需要較為繁雜的程式和嚴格的約束；此外，服務手段短缺等均構成目前我國商業銀行在開放格局下與境外金融機構競爭中的劣勢。雖然近年來不斷探索，積極貼近市場，但仍存在一些不可逾越的政策障礙。

　　正是基於上述信托公司和銀行各自的優勢和局限性， 政策約束具有差異性，使得二者的業務手段具有極強的互補性，如果運用得當，定能實現優勢互補，合作共贏。

　　(二)產業領域上有重合

　　由於歷史淵源和目前特定的市場環境，信托公司作為地方性金融機構大多數都選擇了房地產、基礎設施建設、證券作為信托業務的重點領域，房地產和證券具有明顯的周期性，而基建信托產品由於具有信譽好、風險低等諸多優點，它一直是信托業務中具有廣泛市場空間和巨大需求的產品。銀行資金主要投向基礎設施、基礎產業、支柱產業以及其配套工程的重大項目、房地產開發貸款、住房按揭貸款業務等重點服務領域，與信托公司的重點業務領域具有極強的重合性，兩類金融機構的一些主要業務市場定位非常接近，這就為雙方的業務合作奠定了一個較為堅實的基礎。

　　(三)業務範圍上有關聯

　　按照《信托公司管理辦法》規定，信托公司的經營範圍主要包括受托經營資金信托；動產信托；不動產信托；有價證券信托；其他財產或財產權信托；作為投資基金或者基金管理公司的發起人從事投資基金業務；經營企業資產的重組、購併及項目融資、公司理財、財務顧問等業務；受托經營國務院有關部門批准的證券承銷業務；其他中介業務和自有資金投融資業務等。

　　信托公司上述廣泛而特有的業務手段和經營範圍為與銀行開展深層次的合作提供了良好的平臺， 不僅可以靈活運用信托的融資功能直接為銀行開展的各種傳統貸款業務提供多元化的融資渠道，而且還可以組合運用信托的其他功能，與銀行創新開展的聯合貸款、銀團等密切結合，不斷開展金融創新，從而為銀行建立長期穩定的資金來源，籌集和引導社會資金用於經濟建設。

　　信托公司與銀行的合作最初是以信托公司的實際需求為基礎的， 因此多以信托公司為主要發起人，體現為明顯的單向性和不平衡性。經過信托公司自身實力和業務能力的增強， 以及信托制度優越性的逐步顯現，雙方的合作逐漸呈現出互動、雙向的特點，銀行利用信托獨特的制度安排和靈活的金融手段，更主動地與信托公司進行合作，積極介入到金融信托產品創新中來，甚至更多地運用信托的思維去解決很多複雜的問題，創造了更多新型的金融產品。具體而言， 目前信托公司與銀行在以下方面展開了合作：

　　(一)銀行代理信托資金收付

　　信托公司因不能設立分支機構，沒有營業網點和客戶的優勢，遇到大額資金需求時，單純依靠自身的力量往往難以完成。從2002年愛建信托發行第一個信托產品開始，信托公司大多選擇了銀行作為其代理收付信托資金的金融機構，一方面利用銀行網點眾多的便利條件；另一方面借用銀行在社會上良好的信譽，信托產品可以迅速被廣大投資人接受和認可。對於銀行而言，長期而穩定地發行理財產品具有非常重大的意義，通過發行理財產品可以增加金融品種， 提高客戶資金收益率，穩定老客戶，吸引新客戶。但受業務模式和業務領域等方面政策的影響，銀行自身的理財投資品種有限，產品的收益和資金投向都有一定局限性。正因為如此，銀行理財產品業務一直不太穩定。信托公司因為經營方式的靈活性，可以提供收益相對較高、風險可控的股權類信托產品等，銀行通過代理銷售信托公司的信托產品可以滿足自身不同風險偏好的投資者的理財需求，提高金融服務質量；另一方面通過收取代理銷售手續費可增加中間業務收入。

　　該合作模式很好地利用了信托公司與銀行各自的優勢，具有較為廣闊的合作空間。

　　(二)銀行保管信托資產

　　信托公司開展集合資金信托業務不斷發展和規範，委托銀行保管就是其中很重要的舉措。根據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第十九條規定，“信托計劃的資金實行保管制。對非現金類的信托財產，信托當事人可約定實行第三方保管，但中國銀行業監督管理委員會另有規定的，從其規定。信托計劃存續期間，信托公司應當選擇經營穩健的商業銀行擔任保管人。” 目前新設立的資金信托都委托銀行進行信托資金保管。由於信托資金規模可觀，信托公司將募集到的信托資金與指定商業銀行合作進行保管，可以大幅增加商業銀行的資產。又因為信托公司在開展資金信托業務的時候一般都設計了嚴格的風險防範措施，要求資金運用方提供相應抵押、質押等保證方式，確保信托資金到期安全，所以這一部分增加的資產，均為低風險的優良資產。

　　該合作模式主要是因為監管政策的規定，具有實施的強制性和單向性的特點，信托公司處於被動地位。

　　(三)信托受益權質押融資業務

　　為瞭解決信托產品流動性的難題，信托公司創新性地與商業銀行開展了信托產品的銀行質押貸款業務，此項業務的開展在一定程度上解決了制約信托發展的流動性問題，並創造了信托公司、商業銀行與客戶之間的“多贏”局面。信托產品銀行質押貸款業務是根據信托公司與商業銀行的協議，委托人在信托期間，可以持《信托合同》到指定商業銀行申請貸款， 申請貸款的額度根據信托項目的情況和信托合同的標的，最高申請到合同標的95％的商業銀行貸款。

　　信托公司通過與商業銀行的合作，可以增強信托產品的流動性， 並岡此適當降低投資者的預期收益，從而在一定程度上擴大業務機會和提高市場占有率， 同時為其客戶提供更全面的金融服務；商業銀行可以得到一批優質信貸資產，增加其資產規模；委托人滿足了信托期間內信托資金變現的現實需求，可以說信托產品的銀行質押貸款業務是名副其實的多贏之舉。

　　(四)銀行信貸資產證券化

　　依據《商業銀行資本充足率管理辦法》規定， 目前各商業銀行資本充足率不得低於8％，核心充足率不低於4％，如果資本嚴重不足(資本充足率不足4％，或核心資本充足率不足2％)，監管部門則要對商業銀行高層管理人員進行調整，甚至可能實行接管或機構重組、撤銷。部分商業銀行雖然採用配股、可轉債或發行次級債等方式充實資本金，但大規模的融資容易引發市場的負面效應，且發行次級債不能從根本上解決資本金不足的問題。而通過與信托投資公司這個天然的特殊目的載體進行合作，把一部分優質資產進行資產證券化運作，可以將貸款從資產負債表內轉移到資產負債表外。由於表內資產沒有增加，在擴大業務的過程中，銀行無需通過增加資本金來解決資本充足率的問題。

　　目前銀行資產負債期限明顯不匹配，導致流動性風險不斷加大。通過信托公司將信貸資產證券化，可以將流動性較差的中長期貸款變換為表外資產，並同時獲取高流動性的現金資產，從而消除或緩解商業銀行流動性風險壓力。

　　同時，商業銀行通過信貸資產轉讓信托模式，以部分利差為成本，提前收回本金，也可收到提高資產流動性的效果，提高貸款的周轉率， 增加銀行的收益率。運用特殊目的信托運作信貸資產證券化，為銀行建立了一個全新的資產負債管理平臺，銀行可以靈活地對流動性、收益性和安全性的需求作出安排，信托公司也可以從開展信貸資產證券化業務中逐漸建立創新業務模式。

　　在該合作模式中，信托公司主要起到特殊目的載體的作用，增大資產管理規模，盈利較低，而銀行具有較強的主動性和現實需求。

　　(五)項目聯合融資

　　目前我國金融業實行分業經營，分業監管的政策。銀行資金不能用於項目資本金，而信托資金用途沒有限制，因此，兩者業務具有極強的互補性。對於一些銀行看好但資本金欠缺的項目，可以推薦給信托公司，信托公司在認定風險可控的條件下，為項目提供資本金股權融資。待項目資本金到位後，銀行根據項目進度發放項目貸款。由於是銀行認可的項目和客戶，為推進信托公司的融資進度，可能銀行會為項目的後續貸款提供承諾。該合作模式主要集中在基礎設施和房地產項目，特別是在國家啟動4萬億投資計劃啟動內需的巨集觀背景下， 大型基礎設施項目資本金需求巨大，單靠企業自籌和財政資金無法滿足要求，這為信托公司提供了一個較好的業務發展機會。

　　(六)銀信連接理財

　　《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第五條規定，信托公司設立信托計劃，應當符合以下要求： “ (1)委托人為合格投資者； (2)參與信托計劃的委托人為惟一受益人； (3)單個信托計劃的自然人人數不得超過50人，合格的機構投資者數量不受限制。”針對目前信托公司主要客戶為自然人客戶以及中國經濟發展水平實際情況，加之銀行理財產品購買起點較低，且無人數限制，信托公司的大額融資項目需要與銀行對接，即通過雙層信托，銀信連接完成。

　　對於銀行認可的項目貸款，由於銀行考慮到貸款額度、資本充足率等問題時也會與信托公司作銀信連接產品。銀信連結理財產品是商業銀行將募集的理財資金直接與信托公司存量的信托項目相匹配和對接，在與信托公司專業化分工的基礎上，實現了高效率、低成本，最大程度降低了交易風險。銀信連結理財業務由於被嚴格地定位於商業銀行的表外業務，投資信托項目形成的資產也嚴格的界定為表外資產，真正實現了風險隔離，單設賬戶，獨立核算。因此，銀信連結理財業務是商業銀行真正意義上的表外資產管理業務，根本無需占用商業銀行的頭寸或其他資產。

　　該合作模式巧妙地運用了雙層信托的原理，將信托公司與銀行緊密連接在一起，從2005年第一款銀信合作產品問世以來，短短幾年，銀信合作市場發展迅速、規模日益龐大。根據公開信息統計的數據顯示，2008年1月至11月份銀信合作發行的理財產品總數是2553款，預計全年度發行總數將超過3200款。由於部分商業銀行未透露其單隻產品的具體發行規模，根據全年度統計樣本測算的平均發行規模判斷，2008年全年度銀信合作理財產品的總體發行規模將超過8000億元。如果加上非公開信息的理財產品，2008年度銀信合作的總體規模在1萬億元以上。

　　(七)股權相互滲透

　　隨著信托公司和銀行創新業務領域的不斷拓展，金融混業趨勢的逐漸明顯，相信銀信合作的方式會越來越多，合作的廣度和深度也會越來越大，加強銀信合作，拓寬雙方業務範圍，是實現金融創新的必然之路。2005年，天津信托推出“渤海銀行股權投資集合資金信托計劃”，信托資金用於與其它有資質的投資者共同發起設立渤海銀行，募集金額5億元購買渤海銀行10 股權，期限2O年。另一方面，銀行為延伸業務範圍，增強業務競爭手段，紛紛收購信托公司。據不完全統計，截止2008年3月，中資金融機構已經或正在洽談收購的信托公司有7家，分別是湖北信托、中誠信托、中融信托、陝國投、北方信托、新疆國投和浙江國投。其中交通銀行收購湖北國投、民生銀行收購陝國投、建銀投資收購浙江國投已經確定， 中國人壽收購中誠信托事宜己進入實質性階段，華融資產管理公司與新疆國投、工商銀行與中融信托的重組事宜正在進行中。而外資金融機構對中國信托業也是虎視眈眈。巴克萊集團入股新華信托將得到銀監會批准，蘇格蘭皇家銀行擇機進入蘇卅I信托、英國安石投資已經同北國投簽下戰略合作備忘錄。

　　(一)完善信托業的配套法規

　　目前實施的《信托法》是一個信托關係法，而不是一個信托業法，信托業缺乏統一執行標準。歐美等信托業發達國家，都制定了比較完善的信托法規體系。在市場準入與退出方面，需要明確信托、信托業、信托機構的法律邊界，推動《信托業法》等法律的立法進程。

　　(二)統一信托監管制度

　　目前，銀行的理財業務、證券公司的專項資產管理業務、保險公司的投資連結保險業務、基金管理公司的基金管理業務等，都在利用信托原理，廣泛開展理財業務，其實都是典型的信托理財業務。由於不同的金融機構受不同的監管部門監管，導致“條塊分割，政出多門”，在資金門檻、投資者人數、業務限制等多個方面的監管標準不統一，造成各類金融機構理財業務競爭條件事實上的不平等和金融秩序的混亂。相對而言，信托公司開展的信托業務所受到的監管在金融業中最嚴格。

　　(三)建立信托財產登記制度

　　信托登記是財產權信托成立的必要條件。《信托法》第10條規定： “設立信托，對於信托財產，有關法律、行政法規規定應當辦理登記手續的，應當依法辦理信托登記。未依照前款規定辦理信托登記的，應當補辦登記手續；不補辦的，該信托不產生效力”。信托財產登記制度的缺失使信托公司在辦理信托業務時面臨困境，導致信托的設立存在法律風險，委托人和受益人的利益保障處於不確定狀態，這種情況持續下去，將影響信托業的發展。

　　(四)健全信托業稅收制度

　　在信托稅制方面，由於對信托主體地位的認定仍存在一定分歧，相關稅收政策也遲遲未能出台。信托標的形式多種多樣，信托關係牽涉到社會的方方面面。現有財產和會計等制度並沒有對信托做出相應的規定，這勢必會造成重覆徵稅，稅制不明，給各項信托業務的開展帶來困難。建議國家針對信托業務制定專門的稅收管理辦法，推動我國信托業順利發展。