過度資本化
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一個企業處於資本占用超出實際需要的狀態就是過度資本化。過度資本化直接表現為資金使用和周轉效率偏低,如過度的存貨、應收款項和現金等流動資金占用。
企業如何正確安排和使用資金,保證企業經營效率和效益,防範財務風險,是企業財務管理的核心內容之一。但在實際經營過程中,企業對於資金的管理卻很難恰到好處,往往會出現資金使用與周轉效率偏低,或者資金周轉不開、不能滿足需要的現象。因此,我們分別將這兩種現象定義為過度資本化和超量經營。
一些財務指標可以不同程度地預示著企業資金的閑置浪費和低效運轉,從而表明企業可能存在過度資本化,最具代表性的就是流動比率偏高。此外,還可以結合以下幾方面特征進行判斷:
一是存貨周轉率低於歷史和同行業水平,存貨占用規模較大;
二是應收款項周轉率低,低於歷史和同行業水平;
四是固定資產周轉率和使用率偏低,企業在較長時間內未能實現滿負荷生產;
五是存在不能發揮作用的機器設備以及無形資產等。
過度資本化的缺陷是運營的低效率,企業若發現可能存在過度資本化,應採取以下調整改進措施:
一是調整營銷政策,積極拓寬市場,增加營銷規模。
二是通過調整信用條件、加強信用調查、完善信用評估等措施加強應收款項管理,同時加強應收款項跟蹤催收管理,提高應收款項回收率和周轉率,降低平均收款期。
三是在材料購買上檢查和計算採購和持有成本,計算變現期,減少不必要的材料大批量購買和長期占用。即比之大批量採購的節約,供應人員採購時更要能夠確定要購買的材料可以變現或者能在一個合理的時間內用於產品生產,以避免不必要的積壓和占用。供應管理人員可以通過和供應商談判,爭取訂立大批量採購訂單,但是(在較長的時間內)分批購入的辦法獲得大批量採購折扣,同時降低一次性採購的大量資金支出和占用負擔。
四是完善生產和銷售服務質量,提高生產效率,穩定提高客戶源和業務量,加速存貨周轉。
五是提高資產周轉和利用率,對於固定資產利用率不高、不能實現滿負荷生產的企業,可以通過資產租賃或者接受委托加工業務,提高資產利用率,從而提高盈利水平。
六是對於實在不能發揮作用的資產,可以考慮變現,並將變現資金用於盈利項目的生產經營。
對於過度資本化的防範,主要在於合理確定企業資金需要量。
1.確定合理的營運資金需要量,如存貨持有量、提供和使用信用期限、供貨和提供發票期限。根據不斷變化的經營形勢,調整營運資金占用規模,使其處於合理水平。如果資產周轉效率指標(包括存貨周轉率、應收款項周轉率等指標)明顯低於同行業水平,則應適當降低存貨和應收款項資金占用,同時增加短期投資和經營租賃。
2.考慮資本支出資金需要量、項目的時間和金額。企業要結合行業和本企業所處發展水平,隨時考慮資本支出的需要,根據資本支出需要合理安排長期資金,以避免短期營運資金被迫占用在長期資產上,造成營運資金不足,影響生產經營效率。有過度資本化傾向時,企業可以考慮固定資產的出租變現。