資金風險價值

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　　資金風險價值是指資金籌集與使用中的各種不確定因素導致企業取得的額外利潤或遭受的額外損失。這裡所講的額外利潤或損失，是與資金時間價值相比較而言的。因此，資金風險價值與資金時間價值是既相互聯繫而又相互區別的。

　　資金風險價值產生的條件在於資金籌集與使用中所面臨的巨集觀環境和微觀環境的不確定性。這些不確定因素主要包括政策因素（財稅、金融等）、市場因素（供求、價格、消費者偏好等）、成本因素（材料、工資、費用等）、生產技術因素（新產品、新技術等）和其他因素（國際政治經濟形勢、自然災害等）。

　　資金風險價值雖然是超過資金時間價值之外的額外利潤或損失，但從實質上看，它仍然屬於勞動者所創造的剩餘產品價值中的一部分，只不過由於各種不確定因素而形成了這部分剩餘價值在資金所有者與占有者之間的不均衡的再分配。

　　資金風險價值的內容主要包括籌資風險價值（主要由於資金成本、資本結構的變動）、投資風險價值（主要由於產業結構、市場結構的變動）和外匯風險價值（主要由於外匯結構、匯率的變動）。

　　資金風險價值既然是超過資金時間價值之上的額外利潤或損失，所以它的計量就以額外利潤或額外損失偏離平均資金利潤率（資金利潤率期望值）的程度（標準離差、標準離差率）與風險收益來確定。

　　資金風險價值的計算通常採用以下步驟與方法：

　　1．計算利潤率期望值

　　該指標反映各種可能獲利的平均水平，它是按預期的各種可能的資金利潤率（以下簡稱利潤率）與概率來計算的。其公式為：

　　利潤率期望值=∑(可能利潤率×概率)

　　2．計算利潤率標準離差

　　該指標反映各種可能利潤率（可能獲利水平）對利潤率期望值的偏離程度，它是方差的平方根。其計算公式：

　　當利潤率期望值相同時，利潤率標準離差越大，表明資金風險越大；當利潤率期望值不相同時，則應採用利潤標準離差反映資金風險的大小。

　　3．計算利潤標準離差率（方差繫數）

　　該指標反映利潤率標準離差對利潤期望值的偏離程度，它是資金風險的相對衡量標準，其數值越大，表明資金風險越大。其計算公式：

　　4．計算風險收益率

　　該指標反映企業因承擔資金風險而應獲得的相應報酬，應按利潤標準離差率與風險價值繫數（β繫數）計劃。其計算公式：

　　風險收益率=利潤標準離差率×風險價值繫數（β）

　　風險價值繫數反映企業承擔單位風險（單位利潤標準離差率）獲得的報酬外，不同企業因具體情況不同而採用不同方法加以確定，一般包括：

　　（1）根據以往同類項目歷史資料加以計算。

　　即：

　　（2）根據利潤標準離差率與投資報酬率之間的繫數加以確定。一般採用“高低點法”：

　　（3）由企業領導或企業組織有關專家按經驗加以確定。

　　（4）由國家有關部門組織人員確定。主要由財政部、中央銀行等組織有關人員按各行業特點確定，定期公佈。

資金風險價值是財務決策的又一基本依據。例如，在投資決策中除考慮資金時間價值的補償外，還必須考慮資金風險收益的獲取，進行必要的風險性投資，並註意通過合理的投資組合防範不必要的投資風險；在籌資決策中將資金成本與籌資風險結合加以考慮，正確運用負債經營而獲利，但同時註意防範財務危機；在外匯收支決策中，預先採取減少外匯風險的財務政策與措施，避免外匯損失，但同時應註意通過科學財務運作，在外匯籌集與投資中為企業謀取豐厚的外匯收益。

• 資金時間價值