资金风险价值

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　　资金风险价值是指资金筹集与使用中的各种不确定因素导致企业取得的额外利润或遭受的额外损失。这里所讲的额外利润或损失，是与资金时间价值相比较而言的。因此，资金风险价值与资金时间价值是既相互联系而又相互区别的。

　　资金风险价值产生的条件在于资金筹集与使用中所面临的宏观环境和微观环境的不确定性。这些不确定因素主要包括政策因素（财税、金融等）、市场因素（供求、价格、消费者偏好等）、成本因素（材料、工资、费用等）、生产技术因素（新产品、新技术等）和其他因素（国际政治经济形势、自然灾害等）。

　　资金风险价值虽然是超过资金时间价值之外的额外利润或损失，但从实质上看，它仍然属于劳动者所创造的剩余产品价值中的一部分，只不过由于各种不确定因素而形成了这部分剩余价值在资金所有者与占有者之间的不均衡的再分配。

　　资金风险价值的内容主要包括筹资风险价值（主要由于资金成本、资本结构的变动）、投资风险价值（主要由于产业结构、市场结构的变动）和外汇风险价值（主要由于外汇结构、汇率的变动）。

　　资金风险价值既然是超过资金时间价值之上的额外利润或损失，所以它的计量就以额外利润或额外损失偏离平均资金利润率（资金利润率期望值）的程度（标准离差、标准离差率）与风险收益来确定。

　　资金风险价值的计算通常采用以下步骤与方法：

　　1．计算利润率期望值

　　该指标反映各种可能获利的平均水平，它是按预期的各种可能的资金利润率（以下简称利润率）与概率来计算的。其公式为：

　　利润率期望值=∑(可能利润率×概率)

　　2．计算利润率标准离差

　　该指标反映各种可能利润率（可能获利水平）对利润率期望值的偏离程度，它是方差的平方根。其计算公式：

　　当利润率期望值相同时，利润率标准离差越大，表明资金风险越大；当利润率期望值不相同时，则应采用利润标准离差反映资金风险的大小。

　　3．计算利润标准离差率（方差系数）

　　该指标反映利润率标准离差对利润期望值的偏离程度，它是资金风险的相对衡量标准，其数值越大，表明资金风险越大。其计算公式：

　　4．计算风险收益率

　　该指标反映企业因承担资金风险而应获得的相应报酬，应按利润标准离差率与风险价值系数（β系数）计划。其计算公式：

　　风险收益率=利润标准离差率×风险价值系数（β）

　　风险价值系数反映企业承担单位风险（单位利润标准离差率）获得的报酬外，不同企业因具体情况不同而采用不同方法加以确定，一般包括：

　　（1）根据以往同类项目历史资料加以计算。

　　即：

　　（2）根据利润标准离差率与投资报酬率之间的系数加以确定。一般采用“高低点法”：

　　（3）由企业领导或企业组织有关专家按经验加以确定。

　　（4）由国家有关部门组织人员确定。主要由财政部、中央银行等组织有关人员按各行业特点确定，定期公布。

资金风险价值是财务决策的又一基本依据。例如，在投资决策中除考虑资金时间价值的补偿外，还必须考虑资金风险收益的获取，进行必要的风险性投资，并注意通过合理的投资组合防范不必要的投资风险；在筹资决策中将资金成本与筹资风险结合加以考虑，正确运用负债经营而获利，但同时注意防范财务危机；在外汇收支决策中，预先采取减少外汇风险的财务政策与措施，避免外汇损失，但同时应注意通过科学财务运作，在外汇筹集与投资中为企业谋取丰厚的外汇收益。

• 资金时间价值