滬深300ETF

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　　滬深300ETF是以滬深300指數為標的的在二級市場進行交易和申購/贖回的交易型開放式指數基金。滬深300ETF是中國市場推出的重量級ETF基金。投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。

　　在滬深300ETF發售期內，投資者可選擇以下三種方式進行認購：

　　1.網上現金認購。在相關證券公司通過深交所交易系統辦理，以份額申報，不可撤單。單一賬戶每筆認購份額應為1000份或其整數倍，最高不得超過99,999,000份。

　　2.網下現金認購。通過基金管理公司辦理，每筆認購份額須在10萬份以上。

　　3.網下股票認購。通過相關證券公司(名單見基金份額發售公告)辦理，用以認購的股票必須是滬深300指數成分股和基金管理人已公告的備選成分股。單隻股票最低認購申報股數為1000股，超過1000股的部分須為100股的整數倍。

　　基金髮售期間，投資者可以多次認購，累計認購份額不設上限。對於不同的認購方式，在募集期結束後，要扣除相應的認購費用，並計算投資者最終得到的基金份額。投資者認購前應認真閱讀基金招募說明書及發售公告，詳細瞭解認購的規定，具體的辦理詳情可咨詢相關基金銷售機構或基金管理公司。

　　滬深300ETF上市後，投資者可在深交所交易時間，通過證券公司委托買賣ETF份額，以交易系統撮合價成交。

• 買賣ETF以份額申報，價格最小變動單位為0.001元人民幣，最小買入單位為100個基金份額(即“1手”)，最小賣出單位為1個基金份額。
• 基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執行。
• T日買入的ETF份額，T+1日可賣出。

　　在滬深300ETF開放申購、贖回期間，投資者可通過申購贖回代理證券公司辦理基金的申購和贖回。應註意以下事項：

• 申購、贖回均以份額申報，且每筆申報必須是最小申購贖回單位的整數倍。
• 投資者應按基金管理人當日公佈的申購贖回清單備足對價，包括滬深市場的組合證券、現金替代、現金差額及其他對價。
• 申報時間為深交所的交易時間。
• 申購、贖回申請提交後不得撤銷。

• 2007年——上海證券交易所開始籌備滬深300ETF；
• 2008年4月——華泰柏瑞基金獲得上海證券交易所滬深300ETF的開發授權；
• 2009年——經過反覆推敲，在眾多方案中確定了目前的“T+0” 滬深300ETF方案；
• 2012年2月6日——華泰柏瑞滬深300ETF及華泰柏瑞滬深300ETF聯接獲證監會受理；
• 2012年2月16日——證監會第一次反饋意見；
• 2012年2月21日——證監會接受第一次反饋材料；
• 2012年3月5日——上海證券交易所啟動華泰柏瑞滬深300ETF全網測試。

　　首先，從產品的質地來看，滬深300ETF所跟蹤的滬深300指數是中國市場具有良好的市場代表性的指數，覆蓋了滬深兩市六成左右的市值，其對A股的流通市值覆蓋率超過70%，分紅和凈利潤占比超過85%，因此，追蹤滬深300指數的ETF基金也相當於投資於國家重要的經濟行業和股票市場。滬深300ETF可以幫助跨國、跨市場的投資者以較低的投資成本建立可以綜合反映中國市場整體經濟構成的股票投資組合。

　　其次，從機制來看，滬深300ETF實現了跨滬深兩市投資並且支持一級二級市場之間T+0的交易，將為大型投資者投資中國市場提供較為全面和便捷的投資工具。不同類型的機構投資者可基於產品特點來進行以下投資活動： 傳統的long fund類機構投資者：具備長期增長性、業績穩定、分紅回率高的大盤藍籌股是其主要投資標的。而目前滬深300指數估值處於歷史低位時，ETF顯然是構建核心資產，最便宜、簡潔、高效的工具之一。ETF通過追蹤某一指數進行指數化投資，如果某隻ETF追蹤的是大盤藍籌股指數，則有望成為long fund的一個理想投資標的。以滬深300指數為例，其樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，包括龍頭企業的藍籌股，具有良好的市場代表性。通過投資於華泰柏瑞滬深300ETF，投資者有望能夠獲得與市場上漲相當的增值收益和股票分紅帶來的基金分紅收益，同時交易成本較直接購買指數基金樣本股票更為低廉。

　　對沖基金類機構投資者：ETF的二級市場交易和一級市場申購贖回機制同時存在的特點使其對對沖類投資者具有吸引力。該類投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金份額凈值之間存在差價時進行套利交易：當ETF溢價交易時，即二級市場價格高於其凈值交易的時候，該類投資者可以通過買入與基金當日公佈的一攬子股票構成相同的組合，在一級市場申購滬深300ETF，然後在上交所賣出相應份額的滬深300ETF，進行套利。如果不考慮交易費用，投資者在股票市場購入股票的成本應該等於ETF的單位凈值，由於ETF在二級市場是溢價交易的，投資者就可以獲取其中的差價。而當ETF折價交易時，即二級市場價格低於其凈值交易的時候，該類投資者可以通過相反的操作獲取套利收益，即在二級市場買入華泰柏瑞滬深300ETF，同時在一級市場贖回相同數量的ETF，併在二級市場賣出贖回的股票。如果不考慮交易費用和流動性成本，那麼投資者在二級市場賣出所贖回的股票的價值應該等於其基金凈值，由於ETF是折價進行交易的，因此套利者可以從中獲利。華泰柏瑞滬深300ETF的清算交收機制利於各類套利交易者操作，加之在T+0模式下，當天的高頻交易成為可能，使得這一部分投資者能夠很好的運用ETF基金進行套利，並且套利交易資金效率高，迴圈周期短。

　　股指期貨類投資者：2010年推出滬深300股指期貨之後，由於缺乏滬深300ETF，大額資金通過股指期貨和滬深300之間做套利時，往往需要動用大量資金針對滬深300成份股去構造一個類似的滬深300產品組合。滬深300ETF有著跨市場和優勢清算機制，並且其最小申購贖回單位也與股指期貨合約較好匹配——每個申贖單位對應3張股指期貨合約，使其成為股指期貨投資者較為理想的風險對沖和套利的手段。對於風險中性偏好的投資者來說，利用滬深300ETF進行對沖優化投資組合，有望可以獲得鎖定的投資收益。

• 長期投資：滬深300指數涵蓋了滬深市場六成左右的市值，能夠很好地代表中國經濟發展得方向，價值特征明顯。因此，對於長期價值投資者來說，不妨可以用滬深300ETF長期配置中國經濟；
• 中期波段：歷史數據顯示，滬深300指數在產業景氣加速中後期和產業周期交替收縮期表現較優。因此，華泰柏瑞滬深300ETF既是產業景氣加速中後期的進攻選擇，同時也是產業周期交替收縮期的防禦選擇(價值防禦)；
• 短線博差價：喜歡做短線搏差價的投資者，則可以利用ETF充分體驗短線波段操作的樂趣。

　　投資者可以用滬深300ETF做哪些策略?

• 簡單套利：於指數期現套利交易者，滬深300ETF是滬深300指數較為匹配的現貨；
• 鮮明配對：於指數配對/對沖交易者，滬深300指數與中證500指數/中小板指，作為全市場典型的大中盤指數和中小盤指數，其配對交易特征明顯，歷史上也出現過較多的良好的配對交易機會；
• 高頻進出：於指數日內交易者，首個支持一二級市場之間T+0交易模式的跨市場ETF，未來日內高頻交易者可以運用華泰柏瑞滬深300ETF來實現對於市場代表性指數(滬深300指數)的日內高頻交易；
• 高效套利：於指數ETF瞬時套利者，滬深300ETF的T+0交易模式基本維持了當前單市場ETF的做法：一方面能保證ETF瞬時套利的高效實時性，從而套利過程中的不確定性小；另一方面基本維持了單市場ETF套利中資金的高運轉效率，無論是溢價方向還是折價方向套利，都能方便地實現當日實時現金到現金的高資金周轉效率。

• 跨市場ETF