戰略性資產

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戰略性資產(Strategic Assets)

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什麼是戰略性資產

  戰略性資產是指能夠為企業帶來長期競爭優勢資產,它是一種難以被模仿或難以被替代的(Barney,J.B.1986,Dierickx,I. and Cool,K.,1989)、非交易性的、積累過程緩慢且符合市場需求的資產(Constantinos C. Markides and Peter J. Williamson,1994)。企業可以通過兩條途徑獲取競爭優勢,一是能夠以比競爭對手更低的成本顧客提供同樣的產品服務,二是能夠為顧客提供競爭對手無法提供的產品或服務(Poter,M.E.,1980)。這些需要一系列的有形和無形資產來支持。如果規模是取得成本領先優勢的關鍵因素,為獲得經濟規模,企業可能需要一些有形資產(如大規模生產的工廠)和一些無形資產(如管理大規模生產的技能和良好的商譽)。在這些資產中,那些可以通過捐贈、購買、簽訂特許權協議而迅速、廉價取得的和通過結盟共用的資產,僅能提供短期的競爭優勢。只有戰略性資產才能為企業帶來持久競爭優勢。

戰略性資產和核心能力

  戰略性資產和核心能力是兩個不同概念。戰略性資產是指那些在某個具體市場上構成企業成本優勢或差異化優勢基礎的資產,具有難以被模仿或難以被替代、非交易性、積累過程緩慢、創造顧客價值等特征。核心能力是指組織中的技能和競爭力的集合,尤其是指協同不同產品的生產技能,以及對多樣化的技術進行整合的知識(Prahalad,C.K. and Hamel,Gary,1990)。是一些經驗、知識和制度等等,它們可以存在於同一企業的任何地方(Constantinos C. Markides and Peter J. Williamson,1994)。例如:本田公司為特定顧客群建立分銷網路方面的經驗是其核心能力,而每一種產品的分銷網路都可以是一項獨立的戰略性資產。不同的樹枝(戰略性資產)從同一個根系(核心能力)吸取營養。企業的核心能力是其戰略性資產積累過程的催化劑,運用核心能力可以使企業縮減創立或拓展新的戰略性資產所必需的時間和成本。

戰略性資產的類型

  非登和威廉姆森認為,企業的戰略性資產可以分為5大類:

  (1)顧客資產,如品牌認知顧客忠誠等。

  對那些滿足市場需求所必需的資產來說,隨顧客需求做出反應是一個很重要的因素。這又要考慮兩個最基本的指標:一是顧客集中度和分散度(Customer concentration/fragmentation)。這一指數用於衡量廠商的客戶數量,是集中於少數大客戶還是分散於大量的客戶。它可按照少於 1000個客戶的產品在所有產品中所占的比例來定義的。如果廠商通過分銷商銷售,就以分銷商的數量為標準來衡量。在不同的集中度條件下,同客戶建立穩固而持久的關係的機會是大不相同的。在具有相似銷售管理要求的業務單元之間,建立和共用核心競爭力的機會就大;相反,如果公司的各個業務單位在這方面不具有戰略相關性,有些面臨少數大客戶,而另一些面臨大量的小客戶,則在銷售和顧客方面建立和共用核心競爭力的機會就小。二是服務要求(Service requirement)。良好的商譽在那些對服務要求比較高的行業中尤為重要。在具有類似服務管理要求的業務單位之間,建立和共用核心競爭力的機會就大。服務質量的高低,是通過需要中高檔售後服務或技術服務的產品所占的比重來衡量的。

  (2)渠道資產,如已建立的渠道入口、分銷商忠誠等。

  對那些要通過中間商來銷售大量產品的行業而言,渠道資產非常重要。渠道資產指數可用渠道依賴度(Channel dependences)來表示,它是指廠商通過中間商而不是向用戶直接銷售的產品在所有產品中所占的比例。分銷關係是重要的資產,它們難以自由交易。建立和管理分銷網路的技能是形成核心競爭力的基礎。在渠道依賴度高的市場上,選擇分銷商的能力有助於戰略業務單位積累競爭性資產。

  (3)投入要素資產,如完全要素市場的知識、供應商忠誠和融資能力等。

  (4)過程資產,如技術產權、產品或市場確定性生產機制和組織體制等。

  在絕大多數行業中,建立過程經驗性資產是非常重要的。過程經驗性資產可用產品顧客化和雇員的平均技能水平來衡量。成功的顧客化(根據訂單要求安排生產)依賴於兩種同顧客交流的途徑:靈活的生產體系和周轉時間的縮短。這一指標可根據按顧客要求安排生產的產品線在所有產品線中所占的比例來衡量。而雇員的技能水平可按高技能水平的雇員在全體雇員中的比例來計算。

  (5)市場信息資產,大口已收集到的競爭者的信息需求價格彈性或市場對商業周期的反應等。

戰略性資產配置概述

  戰略性資產配置是根據投資者的風險承受能力,對個人的資產做出一種事前的、整體性的規劃和安排。例如,如果投資者僅投資股票債券,那麼兩類資產的大致比例應該如何。而戰術性資產配置則是在大類資產比例基本確定的基礎上,深入到特定資產的內部,進行更為完善的細節構造,同時根據對市場趨勢的判斷以及不同資產的收益變化,對組合進行適時調整。

  戰略性資產配置的方法

  戰略性資產配置是在一個較長時期內以追求長期回報為目標的資產配置。戰略性資產配置的時間跨度可能三、五年甚至更長,這種資產配置方式重在長期回報,因此往往忽略資產的短期波動。管理長期資產組合時,投資者一般採用三種方法。

  第一種是買就持有法。這種方法的特征是:購買初始資產組合,並長期持有這種組合,不管資產相對價值發生怎樣的變化,這種戰略也不特意進行積極的再平衡。

  第二種方法稱之為恆定混合法,這種方法需要對投資組合定期地再平衡,是為較長期保持投資組合中各類資產的恆定比例而設計的。為維持這種組合,要求在資產價格相對變化時,進行定期的再平衡和交易。

  第三種方法可以被稱為投資組合保險。其目的是在獲得股票市場的預期高回報率的同時,限定下跌的風險。這種投資組合保險戰略的一般形式是:股票金額=m×(全部投資組合價值-最低價值)。

  在運用這一戰略時,投資者要確定表示投資組合最低價值的金額。全部投資組合價值與最低價值之間的差異表示對最低價值提供有效保護的保護層。

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