現金集中管理

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什麼是現金集中管理[1]

  現金集中管理是指國際企業在主要貨幣中心和避稅地設立現金管理中心,要求它的每一個子公司所持有的當地貨幣現金餘額僅以滿足日常交易需要為限,超過此最低需要的現金餘額,都必須匯往管理中心,它是國際企業中唯一有權決定現金持有形式和持有幣種的現金管理機構。

現金集中管理的優勢[2]

  (1)公司能以較少現金開展經濟活動。現金管理中心全面掌握各子公司所需資金的動態情況,能確定各子公司應付各種情況所需的現金餘額,從而將公司總體所需持有的現金餘額保持在儘可能低的水平,有利於減輕利息負擔;同時由於流動現金減少,企業盈利能力提高,融資成本也降低了。

  (2)有利於母公司從整體立場出發,發現並解決問題。由於國際企業現金管理中心統攬公司的經營全局,便於其從公司整體利益出發,發現各子公司難以發現的問題或風險和機會,有利於公司全球戰略的設計與實施。

  (3)可以促使公司內部現金管理的專業化,提高管理效率。由現金管理中心專門機構負責現金和證券管理,有利於提供和積累專門的知識和經驗,並因其熟悉國際金融市場,能對現金擇優投放,統籌管理,最大限度地提高現金收益率

  (4)可以降低或減少風險。當某個子公司所在國的經營環境發生惡化時,國際企業可以利用轉移價格減少持有該國的幣種數量,或通過國際金融市場的操作以及其他手段,最大限度地減少公司在該國的資產風險

現金集中管理的作用[3]

  首先,現金集中管理以後,可以使整個國際企業的現金持有量達到最低。這是因為管理中心集中持有各子公司出於預防動機而持有的現金餘額。這樣,管理中心應付各種情況所需的現金餘額要遠遠低於各子公司獨立控制此種現金餘額時所需的總和。多出來的資金就可以進行短期投資。同時,由於現金需求量的減少,降低了流動資產總額,從而降低了籌資成本,提高了整個企業的盈利能力

  其次,由於現金管理中心專門從事現金的調度,所以有充足的時間進行信息的搜集,而且積累了各種貨幣市場上進行操作的經驗。例如,在現金的持有幣種方面,管理中心能夠全面認識各種貨幣的相對強、弱點,掌握它們趨於堅挺和疲軟的可能性,熟知各國貨幣市場利率的變化,從而作出正確的決策。又如,在資金的籌集和投放方面,管理中心能全方位地獲取金融市場信息,確知何處資金成本最低,何處資金報酬最高,以便在管理中心現金不足或溢餘時,作出正確的籌資投資決策

  再次,現金的集中管理能防止各子公司的次優化觀點,體現全局性優勢。例如,當某地子公司發生資金短缺時,管理中心可以通過電匯的方式融通資金,或經由某一世界銀行在子公司所在國的分行給子公司提供緊急現金援助。又如,設在甲國的子公司有暫時閑置的現金,甲國當地的投資報酬率是8%,而同一時期設在乙國的子公司則急需資金,當地市場貸款利率是10%,現通過現金管理中心調度後,甲子公司以9%的利率貸款給乙子公司,利息通過管理中心支付,結果設在兩國的子公司都得到了好處。

  需要說明的是,即使實行現金集中管理,各子公司對現金的處理仍會保留一定程度的自主權,並不是所有現金業務均由管理中心操控。

參考文獻

  1. 陳玉菁,宋良榮.財務管理.清華大學出版社,2008.9.
  2. 周健臨.國際企業管理.立信會計出版社,2009.01.
  3. 張明明,陳玉菁.國際財務管理.高等教育出版社,2008.08.
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