最佳現金持有量

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最佳現金持有量概述

  最佳現金持有量又稱為最佳現金餘額,是指現金滿足生產經營需要,又使現金使用的效率和效益最高時的現金最低持有量。即能夠使現金管理機會成本與轉換成本之和保持最低的現金持有量。

  就企業而言,最佳持有量意味著現金餘額為零,但是,基於交易、預防、投機動機的要求,企業又必須保持一定數量的現金,企業能否保持足夠的現金餘額,對於降低或避免經營風險財務風險具有重要意義。

最佳現金持有量的確定

  確定最佳現金持有量的模式主要有成本分析模式存貨模式現金周轉模式隨機模式

  (一)成本分析模式

  成本分析模式是根據現金有關成本,分析預測其總成本最低時現金持有量的一種方法。運用成本分析模式確定最佳現金持有量時,只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本及短缺成本,而不予考慮管理費用和轉換成本。

  運用成本分析模式確定最佳現金持有量的步驟是:

  (1)根據不同現金持有量測算並確定有關成本數值;

  (2)按照不同現金持有量及其有關成本資料編製最佳現金持有量測算表;

  (3)在測算表中找出總成本最低時的現金持有量,即最佳現金持有量。在這種模式下,最佳現金持有量,就是持有現金而產生的機會成本與短缺成本之和最小時的現金持有量。

  (二)存貨模式

  存貨模式,是將存貨經濟訂貨批量模型原理用於確定目標現金持有量,其著眼點也是現金相關成本之和最低。

  運用存貨模式確定最佳現金持有量時,是以下列假設為前提的:

  (1)企業所需要的現金可通過證券變現取得,且證券變現的不確定性很小;

  (2)企業預算期內現金需要總量可以預測

  (3)現金的支出過程比較穩定、波動較小,而且每當現金餘額降至零時,均通過部分證券變現得以補足;

  (4)證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。

  如果這些條件基本得到滿足,企業便可以利用存貨模式來確定最佳現金持有量。

  (三)現金周轉模式

  現金周轉模式是按現金周轉期來確定最佳現金餘額的一種方法。現金周轉期是指現金從投入生產經營開始,到最終轉化為現金的過程。

  現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

  最佳現金餘額=(年現金需求總額÷360)×現金周轉期

  現金周轉模式操作比較簡單,但該模式要求有一定的前提條件:

首先,您必須能夠根據往年的歷史資料準確測算出現金周轉次數,並且假定未來年度與歷史年度周轉充當基本一致;

  其次,未來年度的現金總需求應根據產銷計劃比較準確地預計。

如果未來年度的周轉效率與歷史年度相比較發生變化,但變化是可以預計的,那模式仍然可以採用。

  (四)隨機模式

  隨機模式是在現金需求難以預知的情況下進行的現金持有量確定的方法。企業可以根據歷史經驗和需求,預算出一個現金持有量的控制範圍,制定出現金持有量的上限和下限。爭取將企業現金持有量控制在這個範圍之內。

  隨機模式的原理:制定一個現金控制區域,定出上限與下限,即現金持有量的最高點與最低點。當餘額達到上限時將現金轉換為有價證券,降至下限時將有價證券換成現金。

  隨機模式的範圍:企業未來現金流量呈不規則波動、無法準確預測的情況。

最佳現金持有量確定的意義

  1.企業現金持有過多將影響企業投資收益的提高。

  2.企業現金持有不足,在可能使企業蒙受風險損失的同時,往往還要付出各種無法估量的潛在成本或機會成本。

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