掛牌期權
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掛牌期權（Listed Option）：世界上最早的股票類衍生品之一。
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所謂期權，是指未來某一時間對交易標的（股票、外匯、期貨、債券）買賣權力。
掛牌期權又稱上市期權，是世界上最早的股票類衍生品之一，1973年由芝加哥期權交易所（CBOE）創造和啟動，成為第一家在有組織的市場上開始交易標準化的、掛牌期權的美國交易所。掛牌期權出現後，大量的期權交易策略在市場中涌現。雖然各種各樣的交易技巧對投資者有很大的吸引力，但投資者需要清楚的是：這些專業的交易策略更適合於對期權有深刻瞭解的專業的投資者。
在全國交易所交易的看跌期權或看漲期權，都是掛牌期權。掛牌期權的定約價和合約到期日是固定的。
掛牌期權的投資
掛牌期權與權證的基本運作原理是相同的，而香港的掛牌期權亦有認購及認沽，不同的是，它比權證多一種投資方法，那就是長倉及短倉──即買入認購及認沽期權，或沽出認購及認沽期權。而在衍生權證市場上，投資者則只能單方面買入認購權證或認沽權證，不能作沽空。因此，在策略配合上有所不同。
如投資者看好後市走勢，可考慮買入認購期權，但若只希望收取期權金，則亦可選擇沽出認沽期權；相反的，在看淡時，則可以選擇買入認沽期權或沽出認購期權；而權證市場則只可以執行單方面策略，在看好時買認購權證，看淡時買認沽權證。
不過，基於掛牌期權及權證條款上的不同，其買賣策略亦稍有不同。香港的掛牌期權買賣差價較闊，而流通量亦不及權證市場，所以，通常在買賣策略上，當投資者做最壞打算或避免買賣差價過闊時，都會選擇持有期權至到期；相反，權證市場則由於發行人競爭激烈，買賣差價較窄及流通量充足，故投資者可採取較短線策略，甚至可單日買賣數次。
此外，香港期權市場上可買賣的相關股份，選擇種類亦不及權證市場多。舉例說，部分大型股票無論是期權或權證都有相關產品，但一些上市不久的股份或非一線股份，權證市場上的選擇則會較多。因此，投資策略亦有所不同，主要區別在於：當看好某正股，如匯豐，假如兩個市場都有相關產品，投資者可先留意有哪些匯豐期權或權證可供選擇，從中挑選適合自己的條款。
舉例說，若匯豐期權較匯豐權證便宜，看似前者較划算，但投資者應先考慮清楚本身打算持有多久，再作選擇。假設只擬短線持有，能否迅速轉手便關係重大，因此，買賣差價及流通量便顯得很重要，權證較期權更能配合這方面需要；而若擬持有至到期日，買賣差價及流通量相對重要性較低，投資者便應比較兩者的價格及其他條款，在該等情況下，匯豐期權便可能較適合。因此，即使在某些情況下期權的引伸波幅較權證便宜，但若須考慮買賣差價及流通量能否配合的話，投資者可能要另做打算了。
