看漲期權

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看漲期權(call options)

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看漲期權概述

  看漲期權又稱認購期權、買進期權、購買期權、買方期權、買權、延買期權,或敲進期權。看漲期權是指在協議規定的有效期內,協議持有人按規定的價格和數量購進股票的權利。期權購買者購進這種買進期權,是因為他對股票價格看漲,將來可獲利。購進期權後,當股票市價高於協議價格加期權費用之和時(未含佣金),期權購買者可按協議規定的價格和數量購買股票,然後按市價出售,或轉讓買進期權,獲取利潤;當股票市價在協議價格加期權費用之和之間波動時,期權購買者將受一定損失;當股票市價低於協議價格時,期權購買者的期權費用將全部消失,並將放棄買進期權。因此,期權購買者的最大損失不過是期權費用加佣金。

  看漲期權是這樣一種合約:它給合約持有者(即買方)按照約定的價格從對手手中購買特定數量之特定交易標的物的權利。這個約定的價格稱為履約價格,通常用“X”來表示。把交易對手稱為期權的賣方。期權分為歐式期權美式期權。美式期權的買方可以自期權契約成立之日起,至到期日止,這一期間內的任一時點,隨時要求期權的賣方執行合約。而歐式期權的履約時間只有到期日當天而已,其被要求履約的機率遠低於美式期權。

  由於期權合約上書寫的交易標的物不同,看漲期權可以是股票期權股票指數期權外幣期權商品期權,也可以是利率期權,甚至是期貨合約期權掉期合約期權

  看漲期權讓買方可以享受未來按約定價格購買特定交易標的物的權利,而沒有相應的義務。當市場價格高於“X”時,買方要求賣方履約,以“X”價格買入外匯;而當市場價格低於“X”時,買方則放棄此一權利。期權買方購買外匯的價格不會高於“X”,而在遠期交易中,不管將來市場價格如何,交易的價格都是約定的“X”。

看漲期權的定價公式

  B-S模型是看漲期權的定價公式,即:

  C=S•N(D1)-L•E-γT•N(D2) 

  C—期權初始合理價格 

  L—期權交割價格

  S—所交易金融資產現價

  T—期權有效期

  r—連續複利計無風險利率H

  σ2—年度化方差

  N()—正態分佈變數的累積概率分佈函數

看漲期權舉例

  (1)看漲期權:1月1日,標的物是銅期貨,它的期權執行價格為1850美元/噸。A買入這個權利,付出5美元;B賣出這個權利,收入5美元。2月1日,銅期貨價上漲至1905美元/噸,看漲期權的價格漲至55美元。A可採取兩個策略:

  行使權利:A有權按1850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨;B在A提出這個行使期權的要求後,必須予以滿足,即便B手中沒有銅,也只能以1905美元 /噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元/噸的執行價賣給A,而A可以1905美元/噸的市價在期貨市場上拋出,獲利50美元。B則損失50美元。

  售出權利:A可以55美元的價格售出看漲期權,A獲利50美元(55-5)。

  如果銅價下跌,即銅期貨市價低於敲定價格1850美元/噸,A就會放棄這個權利,只損失5美元權利金,B則凈賺5美元。

看漲看跌期權與實值、虛值、兩平期權關係

  看漲看跌期權與實值、虛值、兩平期權關係一覽表

內涵價值看漲期權看跌期權
實值期權費期貨市值>期權履約價+期權期貨市值<期權履約價-期權費
兩平期權費0期貨市值=期權履約價+期權期貨市值=期權履約價-期權費
虛值期權期貨市值<期權履約價+期權期貨市值>期權履約價-期權費
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評論(共6條)

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121.33.190.* 在 2011年9月6日 22:24 發表

為什麼權益可以看做是公司財產的看漲期權,其執行價格為多少?

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155.69.2.* 在 2014年4月4日 22:13 發表

121.33.190.* 在 2011年9月6日 22:24 發表

為什麼權益可以看做是公司財產的看漲期權,其執行價格為多少?

我覺得是因為權益right offering ,比如說是公司分給股東或者員工的,作為一種隱形福利,是以較低的執行價格的,假如未來市場價格上升的話,員工股東就可以執行權利啦,低買高賣就是call option的特點呀~

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140.138.244.* 在 2015年3月30日 16:38 發表

看漲期權舉例中的售出權利: A是不是該把手裡的call option賣55美元以上?

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74.79.96.* 在 2015年9月3日 09:18 發表

你把買入的期權賣出是不是就成為賣方了?

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45.76.197.* 在 2017年2月22日 17:25 發表

74.79.96.* 在 2015年9月3日 09:18 發表

你把買入的期權賣出是不是就成為賣方了?

感覺不是,那隻能叫做轉讓期權,期權的賣方是獲得期權合同帶來收益的一方(如果買方沒有行權的話,獲得的收益為期權的單價x份數

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M id 352deae9858bb6a760a029cd56558064 (討論 | 貢獻) 在 2018年6月2日 20:32 發表

看例子就懂了…感謝

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