市場運行

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什麼是市場運行

  市場運行是指市場的主體、客體,以及市場組織市場機制的運動、發展過程,它是市場規模結構、功能、要素和流通力發育的綜合表現.市場運行的過程,既是市場經濟的形成發展過程,同時又是市場經濟發達程度的重要標誌。

市場運行的特點

“規範、監管”仍是主基調

  年初,中國證監會對有關機構涉嫌違規操縱億安科技、中科創業股價進行調查,從而拉開了“監管規範年”的序幕;1月中旬,人行嚴查信貸資金違規入市,加大了銀行信貸監管力度,防範新的金融風險發生;2月中旬和年底證監會發佈了《虧損上市公司暫停上市和終止上市辦法》及修訂稿,伴隨這項法規的出台,PT水仙、PT粵金曼和PT中浩相繼退市證券市場的高風險性在這些個股上再次顯露無疑;6月中旬,公佈了減持國有股籌集社會保障基金的管理辦法,規定對首發和增發均按市場價按融資額的10%減持國有股。在2001年中,雖然兩市股指大幅下挫,但政府加強監管的決心和信心從未動搖。2001年可以說是名副其實的證券監管年。

政策市”的痕跡明顯

  2001年在加強監管的同時,政策市的痕跡十分明顯。其實在近幾年的中國證券市場。從1996年12月16日的人民日報評論員文章到1999年的5·19行情,政府干預的力度一直較大,一管就死,一放就亂,市場波動幅度巨大,這一點在2001年的證券市場上依然體現得較為充分。隨著證監會監管力度的逐步加大,銀廣夏、大連國際、數位測繪、鳳凰光學等一大批問題股紛紛曝光,引發二級市場股價連續跳水。一時間股市大跌,股票市值大幅蒸發,市場瀰漫著濃厚的恐慌性氛圍。在此情況下,證監會出台了暫停國有股減持和降低印花稅兩大利好,有效止住了證券市場的下跌態勢,大盤逐步回暖,步入箱體震蕩的主軌道。

上市公司基本面普遍較差是制約股市健康發展的主要因素

  長期以來,股票價格要符合其內在價值是證券市場內在最本質的規律。從目前的證券市場來看,上市公司的做假行為經營業績普遍較差成為制約我國證券市場健康發展的最主要因素。這其中,券商的承銷、發行部門、部分會計事務所、律師事務所以及相關的中介機構都負有不可推卸的責任;同時這些部門和相關人員也受到法律的嚴肅查處。中國現已正式加入世貿組織。在入世之初,我國的部分行業和上市公司將面臨巨大衝擊和挑戰。上市公司作為中國經濟優秀企業的代表,其總體規模和經營業績亟待提高。

投資理念漸趨理性,但投機氛圍依然濃厚

  2001年伴隨股市的大幅下挫,出現了許多問題股。這些個股大多以持續跳水和幾乎全年陰跌的面目出現。證券市場在監管日益加強的同時,也逐步走向成熟,廣大投資者投資理念在市場的教育下也逐步成熟,但投機氛圍依然濃厚。在2001年中,一方面是三隻PT股的退市;另一方面,通過對2001年中少數強勢股的分析,PT農商社、ST黃河科、ST青健等一批虧損股在退市的壓力下,二級市場走勢強勁。尤其是PT農商社,從2月23日以來,每個星期都是漲停板,成為2001年中最大的牛股。這種賺錢效應和由基本面變化而帶來的巨大想象空間使市場投機氛圍依然濃厚。

B股成為2001年一大亮點

  從2000年開始,B股市場升幅便十分可觀,全年升幅超過一倍,居全球升幅第一。2001年2月28日,隨著B股市場對境內投資者開放的利好刺激,B股股指上漲了3倍,許多個股漲幅更是超過5倍以上,與A股市場形成強烈反差。政策利好刺激下的B股市場,可謂是2001年的一大亮點。而反觀A股市場,全年可以說沒有一波像樣的行情。較前幾年相比,也沒有領漲板塊的出現。即使在2月22日到6月14日的相對上漲期間,也是B股發揮了重要的作用。

市場運行的條件

  • 市場選擇和分散化決策
  • 自願交換和自願合作
  • 自利和互利的兼容

市場運行的主要規則

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