國債期限結構

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　　國債結構是指一個國家各種性質債務的互相搭配，以及債務收入來源和發行期限的有機結合。實踐中，比較重視的國債結構有國債期限結構、國債利率結構、國債種類結構和國債持有者結構^[1]

　　國債期限結構是指不同期限的國債占國債總量的比例，是政府債務結構的重要組成部分，對國債的順利發行、流通、償還以及政府對經濟的調控都有重要的影響。

　　在現代社會，長、中、短期國債要優於單一長期或短期的國債結構。這首先是因為認購者對國債有多元化需求。對認購者來講，一筆收入用於購買長期國債就喪失了它的流動性，出於流動性的要求，他們會傾向於認購短期國債，特別是在國債券不能上市流通的情況下更是如此。也有認購者願意認購中長期國債。因為期限較長，相應的國債利率和收益率也就越高。那些對流動性需求不大，將主要目標放在賺取投資收益上的認購者，更傾向於中長期國債。

　　其次是政府對國債資金的需求與管理的要求。從政府對國債資金的需求看，長期國債意味著政府可以在較長期限內擁有國債的支配權，便於政府安排長期性的經濟建設項目，而季節性的國庫收支的不平衡則需要藉助於短期國債(如國庫券)。從國債管理看，國債期限單一，容易出現國債集中償還，形成還債高峰期，存在較大的償債風險，而長、中、短期國債的合理搭配則可使償債負擔在以後不同年度合理分攤，可以降低政府的償債風險。

　　三是巨集觀經濟調控的需要。中央銀行在公開市場上吞吐短期國債是調節 貨幣供應量的重要手段。在需要擴張經濟時，中央銀行大量買入短期公債，向市場投放貨幣；在需要緊縮經濟時，中央銀行在公開市場上賣出短期公債，回籠貨幣，緊縮銀根。為配合中央銀行的公開市場業務，在確定國債的期限結構時，一般市場化國家都非常重視短期國債的發行，如美國國債總量中，60%屬於短期國債。