標的資產 (金融)

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標的資產(Underlying Assets),也稱原生資產、基礎資產

目錄

什麼金融衍生品的標的資產

  金融衍生品中的標的資產是指衍生品合約中約定的資產,稱為標的資產(Underlying Assets)或基礎資產[1]是指期權持有人行使權利可買進或賣出的金融工具商品[2]

標的資產的種類

  金融衍生品的標的資產可以是實物商品(如原油、小麥、銅等)、金融資產(如外匯銀行存款股票證券等)、利率匯率或各種綜合價格指數等。[1]

標的資產的交易方式[2]

  標的資產的交易方式如同股票或其他金融工具。 諸如期貨、期權以及互換衍生工具的價格及走勢很大程度上受標的資產的表現影響。 但事實上,金融衍生工具常常反過來推動現貨市場的走勢,某些期貨和期權的成交量較現貨市場還要活躍。金融衍生工具可以在證券交易所掛牌買賣,亦可通過場外交易(OTC)的方式買賣。

  在衍生品合約中,同意在未來買入標的資產的一方稱為多頭買空Long Position),賣出資產的一方稱為空頭賣空Short Position)。在衍生品合約到期時,合約雙方並不一定真正買賣標的資產,通常他們只是計算出衍生品頭寸的凈現金盈虧,對這部分盈虧進行現金交割[1]

各類期權中的標的資產[3]

  根據標的資產的內在特性及其賴以交易的市場的不同把期權分為金融期權實物期權兩大類。之所以這樣分類,是因為期權價值的確定和變動是以其標的資產的價值為基礎,而標的資產價值的變動又由它的內在特性和它賴以交易的市場來決定。

  一、金融期權

  金融期權是以金融資產為標的資產的期權。相對實物資產而言,金融資產有很多好的特性,如貨幣性、可分割性、可逆性(退出投資變現的成本)、流動性、風.險性、可轉換性等,這些特性使金融市場與實物市場相比有著特殊的交易機制和均衡機制。

  1、普通期權。普通期權即作為衍生金融工具期權,也就是狹義的期權。它包括在期權市場中交易的場內標準化期權合約場外交易的期權合約。它的標的資產為股權類、債務類和衍生類金融產品,如股票期權外匯期權利率期權股票指數期權以及期貨期權等都屬於這一類。它是現代金融領域一項重要的金融工具。

  2、嵌入式期權。嵌入式期權指嵌入到另一種證券中的期權,如可贖回證券可退還證券可轉換證券等都包含有期權。

  以上嵌入式期權的標的資產都是股票債券金融資產

  二、實物期權

  實物期權是存在最為普遍的一種期權。實物期權的標的資產是各種實物資產實物資產指的是可以創造財富的資產,同金融資產市場一樣,實物資產的價格也反映實物資產的供應和需求。

證券化的標的資產的四大要求[4]

  1.證券化的標的資產必須有一定的存量規模,這樣才能形成具有相似條件的資產組群,才能有效構建資產池進行信用擔保和信用升級。

  2.必須有可預期的穩定的現金流的資產。當ABS現金流出為既定時,若其現金流入不穩定甚至“斷流”,那麼ABS的發行人或擔保機構就不可避免地面臨支付風險甚至支付危機。

  3.資產必須具有可重組性。資產證券化的本質要求組合中的各種資產的期限、風險、收益水平等基本相近。

  4.資產的信用等級要十分明確,即必須有明確的擔保支持。

參考文獻

  1. 1.0 1.1 1.2 馮志.金融衍生品及其風險管理.《中國民用航空》雜誌2009年第06期
  2. 2.0 2.1 下跌生效期權.路透金融詞典
  3. 王偉.談期權理論的現實應用.《吉林省經濟管理幹部學院學報》.2005年 第19捲 第01期
  4. 陳依依.論我國資產證券化的切入點選擇.體制改革分冊.2003(11)
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