EVA激勵計劃

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　　EVA是（Economic Value Added）的縮寫，由思騰思特公司創導，表示“經濟增加值”，是指從稅後凈營業利潤提取了包括股權和債務在內的所有資金成本後的經濟利潤，是度量公司業績的指標。

　　EVA，即經濟增加值,是公司業績度量指標，它是稅後凈營業利潤和資本成本的差值。它的計算公式為：

　　EVA（經濟增加值）＝稅後凈營業利潤-資本成本

　　其中：

　　資本成本=資本成本率×公司使用的全部資本

　　資本成本是總資本乘上資本成本率得出的數額。資本代表著向投資者籌資（債權人的貸款部分和股東的股權投資部分）或利用盈利留存對企業追加投資的總額。這裡的資本成本是經濟學意義上的機會成本。

　　資產若能有效運用，獲取相同稅後凈營業利潤所需的資本將減少，盈餘現金將回報給投資者用來投資其他企業並促進經濟增長。通過向管理者收取資金成本，EVA鼓勵管理者高效投入資本和利用資產，使管理者可以有效地對債權人和股東負責。

　　1、基於EVA建立獎勵基金

　　基於EVA建立的獎勵基金體現出薪酬與公司效益的直接掛鉤，在EVA機制下經理層獎金將直接根據當年度和前一年度的EVA值來計算，計算公式如下：

　　獎金=M1×(EVAt-EVAt-1)十M2×EVAt

　　其中，EVAt和EVAt-1，分別是當年和前一年的EVA實際值；M1和M2是加權繫數，M1反映了EVA的變化值在確定管理人員當年獎金時的比重，M2反映了當年EVA值在確定管理人員當年獎金時的比重。

　　2、基於EVA建立獎金銀行

　　公司通過設立專門的賬戶來處理經營層的獎金。該賬戶有兩種類型：一種是目標獎金用現金支付，但是超額獎金的1/3放入獎金銀行賬戶，以後年份出現負的業績則從該賬戶中扣減，但是逐年派發餘額的1/3。另一種是完全獎金銀行賬戶，即將全部獎金都放入獎金銀行賬戶，每年提走1/3，負的業績同樣借記該賬戶。

　　對經營層的獎金採用延期支付方式，可以激勵經營層從公司的長期發展來規劃企業的發展計劃，避免當期支付引發的經營者行為短期化傾向。所以，每個經營期間以EVA為基準計算的獎金應採取當期支付與延期支付相結合的辦法。

　　3、基於EVA建立管理制度

　　（1）基於EVA建立考核體系和管理體系。EVA的持續增長需要明確的戰略、以EVA提高為基礎的業績考評系統及職責分明、獎懲分明的責任機制，這可以幫助管理人員權衡不同因素，以做出最佳決策的財務管理系統和以價值增值為核心的企業文化。

　　（2）基於EVA建立杠桿股票期權制度。建立基於EVA的杠桿股票期權制度的意義在於將經營層的經濟利益與公司股份相掛鉤，即只有股東獲得了最低的投資收益率後，經營層才能獲得期權收益。杠桿股票期權的執行價格每年應當以相當於公司資本成本的比例上升。

　　1、實施紅利銀行制度

　　EVA獎勵計劃實施紅利銀行制度。將紅利銀行的獎金始終處於一種變動的狀態，使經營層在思考方式和行為上更多的趨於股東利益，從而使他們能夠著眼於公司的長期發展而做出比較好的企業規劃，並不斷追求持續和長期的改進。

　　與傳統實行封頂的激勵制度相比，紅利銀行制度最大的特點是將獎金計酬和獎金分開支付。它每年實際支付給經營層的紅利基於更新的獎金庫賬戶餘額，並將獎金記入獎金銀行中。如果獎金庫賬戶餘額為負，則沒有獎金支付。本期期末餘額將被結轉到下一期。

　　2、將EVA與薪酬掛鉤，賦予經營層與股東一樣關註企業成功與失敗的心態

　　將EVA與經營層的薪酬掛鉤，即把EVA增加值的一個部分回報給經營層，從而創造出使經營層更接近於股東的環境，使管理人甚至企業的一般員工開始像企業的股東一樣思考。按照EVA增加值的一個固定比例來計算經營層的獎金是以EVA為核心的薪酬管理體系的思路。

　　3、建立股東控制經營層的運營機制

　　導入EVA激勵計劃，建立一種股東控制經營層行為的機制，確保經營層在追求自身利益的同時實現股東財富最大化。這樣的運營機制使經營層、股東保持同一立場，增強了委托者和代理者的信任關係，真正協調經營層與股東的關係。

　　通過EVA激勵計劃建立經營層和股東的利益紐帶，使經營層和股東二者關係進一步合理協調和融洽，在心態上促使經營層與股東一樣去經營管理。

　　4、將股票期權獎勵與EVA獎金相結合

　　杠桿股票期權方案與公司的EVA獎金計劃密切相關，獎金數量確定後，經營層除了現金獎勵外，還有大量的公司股票期權。將股票期權獎勵與EVA獎金結合起來，使得股票期權本身成為一種可變的報酬，這樣整個激勵制度的杠桿化程度提高了。

　　這樣管理者工作方向便從降低股東的期望目標轉向了努力提高業績，這樣經營層和股東就有了一個共同的利益紐帶。同時，也達到了積極的策略驅動了積極的預算而不是溫和的預算驅動溫和的策略的效果。

　　EVA考慮了有關公司價值創造的所有因素和利益關係平衡，不僅僅是一種公司業績度量的指標，還是一個全面財務管理的架構，是一種經營層薪酬的激勵機制。作為一種有高度統一性的方法，EVA可應用於目標設置、業績評估、與投資者溝通、評估戰略、配置資金、併購估值以及使管理者像所有者那樣思考的激勵獎金確定等多種領域。